Montagnes russes du jour national : Comment les émotions deviennent des actifs nouveaux derrière la hausse et la chute des jetons Meme ?

Fête nationale, la bourse A est fermée, mais les paris du monde du chiffrement ne s'arrêtent jamais.

Ces derniers jours, plusieurs cryptomonnaies Meme aux noms étranges dans l'écosystème d'un échange majeur ont explosé - Meme4, PALU, et un truc appelé “XX人生”, dont la capitalisation boursière a été multipliée par des dizaines en quelques jours. Les joueurs qui sont entrés tôt ont facilement vu leur chiffre dépasser un million de dollars. Les groupes de la communauté francophone sont en effervescence, et les influenceurs sur Twitter ouvrent du champagne, presque prêts à embrasser leurs écrans de téléphone.

Ça fait quelques jours que c'est agréable.

À partir du 9 octobre, ces pièces tombent comme des pierres. Certaines ont chuté de 95 % en une seule journée, des dizaines de milliers de personnes ont été liquidées, pour un total de 6,21 milliards de dollars qui se sont évaporés.

Hier, on parlait encore de “mot de passe de la richesse”, aujourd'hui, c'est devenu “leçon de sang et de larmes”.

Ce numéro, me semble familier

Vous vous souvenez de GameStop en 2021 ? Les petits investisseurs sur Reddit se sont unis pour faire grimper le prix des actions d'un magasin de jeux vidéo en difficulté, laissant les institutions de vente à découvert en proie au doute. Le président de la SEC américaine a alors déclaré que c'était “un jalon en finance comportementale” – peu importe à quel point le prix est absurde, tant que les transactions sont réelles et que l'information est publique, cela fait partie du marché.

La logique des Américains est simple et brutale : laissez la bulle s'envoler un moment, car la bulle peut engendrer de nouvelles manières de jouer.

Si ce drame des Memecoins se produisait sur le Nasdaq, Wall Street aurait déjà emballé un “ETF sur le sentiment social”, transformant la popularité de Twitter en indicateur d'investissement ; le Wall Street Journal écrirait un long article de dix mille mots pour célébrer la “révolution des petits investisseurs” ; la SEC étudierait tout au plus la possibilité de “manipulation du marché par les médias sociaux”, et la conclusion très probable serait : ce n'est pas de la fraude, c'est la matérialisation algorithmique de l'émotion collective.

Que diriez-vous d'échanger contre des actions A ?

Si “XX Life” est cotée à la Bourse de Shanghai, les régulateurs fourniront immédiatement un avertissement sur les risques, et les médias appelleront à la rationalité. L'ensemble de l'événement sera qualifié de “mouvement spéculatif” et deviendra un matériel didactique vivant pour l'éducation aux investissements. La logique sous-jacente du marché intérieur est “la stabilité avant tout” — il peut y avoir de l'animation, mais cela doit se faire dans le respect des règles ; l'innovation est possible, mais les risques doivent être supportés soi-même.

Les monnaies Meme vivent dans le troisième espace

La magie du marché du chiffrement réside dans le fait qu'il n'est ni régulé par la SEC, ni soumis aux contraintes de la Commission des valeurs mobilières. C'est une zone de non-droit, un terrain d'expérimentation financière qui fonctionne grâce au code, à la liquidité et aux récits.

Ici, le mécanisme de spéculation sociale à l'américaine ( la propagation virale de l'information + l'impulsion collective ) et le rêve de richesse des racines à la chinoise ( l'identité communautaire + l'état d'esprit de la revanche des losers ) se sont miraculeusement hybridés.

Les échanges ne sont plus des arbitres neutres, mais des maîtres du buzz ; les KOL ne sont pas des spectateurs, mais des amplificateurs de prix ; les petits investisseurs s'auto-satisfont et se mutilent dans un cycle sans fin d'algorithmes et de consensus.

Le changement le plus fondamental est : le prix ne se base pas sur les flux de trésorerie, mais sur la vitesse de diffusion des histoires et la concentration du consensus. Nous sommes témoins de la naissance du “capital émotionnel” - pas de rapports financiers, seulement des mèmes ; pas de fondamentaux, seulement des courbes de consensus ; pas de recherche de rendements raisonnables, mais seulement la chasse à de nouveaux espèces d'excitation émotionnelle.

En dehors des algorithmes, l'émotion est la voie royale

Les données sont là : au cours des neuf premiers mois de 2025, 90 % de la capitalisation boursière des meilleures monnaies Meme s'est évaporée ; au deuxième trimestre, 65 % des nouveaux jetons ont perdu plus de 90 % de leur valeur en six mois. Cela ressemble beaucoup à la ruée vers l'or à l'ère numérique, la plupart des gens perdent jusqu'à en vomir, seuls ceux qui vendent des pelles sont sûrs de gagner.

Le problème est que : lorsque l'argent commence à raconter des histoires, la logique sous-jacente de la finance mondiale est en train d'être renversée.

Dans le marché traditionnel, le prix reflète la valeur ; dans le monde du chiffrement, le prix crée de la valeur.

C'est la forme ultime de la décentralisation, mais cela pourrait aussi être l'abîme de la désresponsabilisation. Quand le récit remplace les flux de trésorerie, quand les émotions deviennent des actifs, chacun d'entre nous est le cobaye de cette expérience.

Où est la sortie ?

L'industrie Web3 se trouve à un carrefour. Doit-elle continuer à se plonger dans la “capitalisme émotionnel” des réjouissances à court terme, ou se tourner vers une construction à long terme “pilotée par la valeur” ?

Véritable solution : La gouvernance communautaire doit être renforcée, le cadre réglementaire doit être transparent et l'éducation des investisseurs doit suivre. Ce n'est qu'ainsi que la technologie décentralisée pourra réellement promouvoir l'équité financière, au lieu de devenir une faux pour récolter les profits de quelques-uns.

La prochaine fois que vous voyez un grand influenceur crier “monnaie multipliée par cent”, demandez-vous d'abord : Suis-je en train de participer à l'innovation financière, ou suis-je en train de payer la liberté financière des autres ?

Quand la monnaie commence à raconter une histoire, ce dont vous avez le plus besoin n'est pas de la peur de rater (, mais de vous calmer et de réfléchir — qui a vraiment écrit cette histoire?