Le short squeeze est le gibet des investisseurs | Des leçons sanglantes de GME à TSL

Le shorting semble très attrayant : gains rapides, résultats rapides. Mais il y a un risque diabolique appelé “short squeeze” qui peut faire perdre au vendeur à découvert en quelques semaines.

short squeeze, qu'est-ce que c'est ? En d'autres termes, c'est vous forcer à capituler.

Short squeeze = Prix des actions en forte hausse → Positions à découvert forcées de se racheter → Prix des actions augmentent encore davantage → Pertes pour les vendeurs à découvert

Imaginez que vous ayez vendu à découvert une action, en prévoyant qu'elle va baisser. Que se passe-t-il ? Le prix de l'action n'est pas en baisse mais augmente, votre marge est en feu, le courtier vous envoie un avis de rappel, vous devez soit ajouter des fonds, soit être liquidé. Le plus désespérant, c'est que vous êtes contraint d'acheter à un prix élevé pour limiter vos pertes, et votre ordre d'achat fait monter le prix de l'action, formant un cercle vicieux.

Il existe trois manières de faire du courtage :

1. Emprunter des actions pour vendre : Emprunter des actions aux actionnaires, vendre, puis racheter lorsque le prix de l'action a baissé.
2. Futures : Payer une marge pour faire du shorting, mais faire face au risque de rollover.
3. Contrat de différence (CFD) : pas besoin de transfert de position, mais il faut également faire attention au risque de liquidation.

Quel que soit le moyen, une fois que le short squeeze commence, la marge disparaît lentement comme le sable dans un sablier - elle s'évapore pendant que vous regardez.

Pourquoi un short squeeze se produit-il ?

1. Manipulation humaine : WSB vs la bataille GME de Wall Street

L'exemple GME est le premier chapitre du manuel sur le short squeeze.

En 2020, GameStop (GME) était une industrie en déclin, avec un prix des actions tombé à un chiffre. Les institutions de Wall Street ont massivement vendu à découvert, atteignant même un ratio de vente à découvert de 140 % des actions en circulation (vente à découvert excessive !).

Et alors ? Les joueurs du forum WSB sur Reddit ont acheté en masse, faisant grimper le prix de l'action de 30 à 483 en seulement deux semaines. Les vendeurs à découvert ont perdu plus de 5 milliards de dollars, contraints de racheter à un prix élevé. Une semaine plus tard, le prix de l'action s'est effondré de 80 %.

Ce n'est pas un investissement, c'est une guerre entre « les petits investisseurs vs Wall Street ». Par la suite, WSB a également créé des mouvements de short squeeze pour AMC, Blackberry et autres.

2. Type de retournement fondamental : le miracle de 20 fois de Tesla

Tesla prend une autre voie - de la perte au profit énorme.

Avant 2020, Tesla a subi des pertes pendant plusieurs années, avec un capital important, devenant ainsi un distributeur d'argent pour les baissiers. La conclusion est : cette entreprise fera faillite tôt ou tard.

Jusqu'en 2020, l'usine super de Shanghai est passée de la perte au profit, avec une augmentation de 6 fois du prix de l'action en seulement six mois (350→2318). Ensuite, après un fractionnement des actions, le prix de l'action a de nouveau doublé en un an (400→1243). En deux ans, il a augmenté de 20 fois.

Les vendeurs à découvert ont subi de lourdes pertes. Cette fois-ci, ce n'est pas une manipulation humaine, mais une véritable amélioration des fondamentaux.

Que faire en cas de short squeeze ?

Première règle d'or : Il est plus important de se retirer en toute sécurité que de réaliser des profits.

La malédiction du shorting est « gains limités, risques illimités » – on peut gagner au maximum jusqu'à ce que le prix de l'action tombe à zéro, mais les pertes peuvent être infinies.

Si vous êtes vendeur à découvert :

1. Le poids des positions courtes dépasse 50 % des actions en circulation ? Foncez ! Peu importe si le prix des actions est encore en baisse, ne soyez pas gourmand. Regardez l'indicateur RSI :

• RSI < 20 = survente, inversion imminente, sortie immédiate
• RSI 50~80 = Force haussière explosive, signal de short squeeze

2. Surveiller les variations de la position de vente à découvert. Si les positions continuent d'augmenter et que le short squeeze n'est pas encore complètement déclenché, vous pouvez continuer ; dès que les positions courtes commencent à être couvertes, prenez immédiatement vos bénéfices. Sinon, lorsque le prix des actions redescend, vous n'aurez déjà plus de position.

Si vous souhaitez participer à un short squeeze (mentalité spéculative) :

Il faut surveiller si les positions courtes diminuent. Tant que les vendeurs à découvert continuent de couvrir, le marché n'est pas terminé. Une fois que la couverture est terminée et que la pression d'achat s'épuise, le prix des actions chutera à un “prix raisonnable”. Souvenez-vous : ces hausses sont toutes des pressions d'achat illusoires, pas soutenues par les fondamentaux.

Comment éviter d'être pris dans un short squeeze ?

1. Ne touchez pas aux petites capitalisations et aux actifs à faible liquidité. Les indices du marché et les actions à forte capitalisation ont une liquidité si grande qu'il est difficile de former un ratio de positions courtes trop élevé. GME et Tesla ont tendance à former des positions courtes extrêmes plus facilement.

2. Dans un marché baissier, attendez le rebond avant de faire du shorting. Évitez de faire du shorting à contre-courant (c'est à ce moment-là qu'il est le plus facile d'être victime d'un short squeeze).

3. Remplacer l'emprunt d'actions pour faire du shorting par des CFD. Emprunter des actions peut être soumis à un rachat forcé par le courtier, tandis que les CFD permettent de contrôler soi-même l'effet de levier et l'exposition au risque.

4. Utiliser une stratégie de couverture pour équilibrer les risques : D'une part, faire du long sur des actions individuelles, d'autre part, faire du shorting sur le marché (répartition 1:1). Ainsi, tant que les actions individuelles performent mieux que le marché, vous gagnez ; si elles performent moins bien, vous ne perdez pas trop.

Avertissement central : le short squeeze n'est pas une histoire, c'est un risque qui se produit réellement. Il peut faire disparaître le capital des vendeurs à découvert en quelques semaines, transformant l'effet de levier en potence. Shorting permet de gagner rapidement, mais les pertes peuvent survenir encore plus vite. Surveillez les fondamentaux, faites attention aux positions des ventes à découvert, et fixez des stop-loss - c'est un cours essentiel pour sortir vivant du marché.