EUR/JPY 2025 : Est-il temps d'acheter des yens ?

La paire euro-yen a été une montagne russe jusqu'à présent en 2025, oscillant de plus de 8 yens en seulement quatre mois. Elle a commencé l'année à 161,7 ¥, a chuté à 155,6 ¥ le 27 février, puis a rebondi à 164,2 ¥ début mai. Aujourd'hui, elle tourne autour de 163,4 ¥.

Voici ce qui le fait vraiment bouger :

1. Le Carry Trade est en train de mourir La banque centrale du Japon a finalement mis fin à l'ère de l'argent gratuit—elle a augmenté les taux d'intérêt de 0,25 % à 0,50 % en janvier, avec des plans pour atteindre 1 % d'ici l'automne. Cela met à mal la stratégie classique du carry trade (emprunter à bas coût en yen, investir dans des actifs à rendement plus élevé). Pendant des années, cela a été une machine à sous à sens unique. Plus maintenant.

2. L'écart de taux se réduit rapidement Pendant ce temps, la BCE réduit les taux (déjà à 2,25 % contre 4 %)—probablement en route vers 2 % d'ici la fin de l'année. L'écart de rendement entre le Japon et la zone euro était auparavant de 2 points de pourcentage. Bientôt, ce sera juste au-dessus de 1 %. Ce n'est pas suffisant pour compenser le risque.

3. Yen = Refuge sûr sur stéroïdes Lorsque les guerres commerciales éclatent ou que les marchés connaissent des turbulences, les flux de yens augmentent. C'est l'actif refuge asiatique ultime : le Japon est une grande nation créditeur, le marché est liquide, et les investisseurs continuent à emprunter en yens puis à se couvrir lorsque la panique frappe.

La configuration pour 2025

Attendez-vous à ce que l'EUR/JPY se négocie dans une plage en pente descendante : résistance autour de 165-168 ¥ ( lorsque l'appétit pour le risque revient ), support à 158-160 ¥ ( lorsque le bruit géopolitique augmente ). Scénario de base : terminer l'année près de 162 ¥, avec une légère tendance à la force du yen si la BoJ reste restrictive jusqu'en 2026.

Les banques prévoient des objectifs de fin d'année entre 158 et 173 ¥ selon la méthodologie utilisée, donc beaucoup de place pour la volatilité.

Est-ce le bon moment pour acheter du yen ?

Oui, mais avec des tactiques :

• Court terme (3-6 mois) : Vendez des euros/achetez des yens lors de hausses vers 165-170 ¥, cible 162 ¥
• Horizon moyen ( jusqu'à la fin de l'année ) : Accumulez des yens lors des baisses, moyennez votre entrée, utilisez des contrats à terme si vous avez besoin de couvertures de change.
• Prise de bénéfices : S'il baisse à 160-162 après les hausses de la BoJ, retirez au moins la moitié.

Les Risques

Une pause inattendue de la BoJ si l'inflation japonaise s'affaiblit, un pivot hawkish surprenant de la BCE, ou un rallye prolongé des actions pourraient faire remonter la paire à 167-168 ¥. De nouveaux tours de tarifs américains l'enverraient vers 158-160 ¥ (des transactions de réduction des risques yen). Gardez des stops disciplinés et réévaluez après chaque réunion de banque centrale.