Le pétrole est en équilibre entre les positions longues et courtes, l'OPEC+ appuie sur le bouton pause pour le premier trimestre de l'année prochaine.

Cette semaine, le marché pétrolier a deux grandes incertitudes : d'une part, des nouvelles provenant des États-Unis évoquent la possibilité de frapper des cibles militaires au Venezuela, le WTI a temporairement augmenté à 61,38 dollars, mais Trump a ensuite nié, et le prix du pétrole est retombé en dessous de 61 ; d'autre part, l'OPEP+ a décidé d'augmenter la production de 137 000 barils/jour en décembre, mais de cesser complètement cette augmentation au premier trimestre de l'année prochaine.

Du côté de l'offre, la production pétrolière du Venezuela continue de rebondir après un assouplissement des sanctions américaines, et devrait revenir à plus d'un million de barils par jour en janvier prochain. Cependant, le marché mondial du pétrole est déjà en surplus – la Banque mondiale prévoit que le surplus atteindra 165 % du pic de 2020 d'ici 2026, ce qui est la véritable raison de la pression sur les prix du pétrole. En mettant le OPEP+ sur “pause”, c'est en gros pour soutenir les prix du pétrole et prévenir une crise d'approvisionnement l'année prochaine.

Le côté de la demande est prometteur. Des signes de détente dans le commerce entre les États-Unis et la Chine se dégagent, et Trump continue de plaider pour une réduction des droits de douane sur le fentanyl. Cependant, ce cessez-le-feu n'est qu'un tampon temporaire, les divergences fondamentales, comme l'embargo sur les puces AI, restent non résolues. Les risques à venir de cette flambée des actions américaines résident dans l'évolution des attentes de baisse des taux de la Réserve fédérale - les responsables oscillent sur la question d'une nouvelle baisse des taux en décembre. Une fois que la tendance haussière des actions technologiques s'arrête, les prix du pétrole devront également en subir les conséquences.

D'un point de vue technique, le WTI oscille entre 60 et 62,5 dollars, il est crucial de voir s'il peut se stabiliser au-dessus de 62,5. En cas de rupture, il pourrait viser 65-70 dollars, tandis qu'une chute en dessous de 60 nécessiterait une vigilance face à un éventuel repli. Dans l'ensemble, la pause de l'augmentation de la production du côté de l'offre et les risques géopolitiques constituent un tampon pour l'approvisionnement pétrolier, mais la faiblesse de la demande mondiale est la véritable pression à long terme.