Bitcoin « 68 000 USD sous-évalué » : JPMorgan indique qu'il est plus attractif par rapport à l'or

Le marché mondial des cryptomonnaies connaît à nouveau des turbulences : le prix du Bitcoin (BTC) est en baisse, tout comme les marchés boursiers traditionnels. Parallèlement, la banque d'investissement JPMorgan a publié un dernier rapport de recherche indiquant que la valorisation actuelle de Bitcoin est inférieure d'environ 68 000 dollars à celle de l'or, même si à long terme, cela pourrait avoir plus de valeur. Cet article approfondira la logique, les signaux du marché et les impacts potentiels qui se cachent derrière.

I. Passer de l'or au Bitcoin ? Le nouveau jugement de JPMorgan

La dernière analyse de JPMorgan, dirigée par le stratège mondial du marché Nikolaos Panigirtzoglou, a été publiée. Le rapport indique : à la fin de l'année dernière, le Bitcoin était surévalué par rapport à l'or d'environ 36 000 dollars ; alors qu'actuellement, en raison d'un ajustement, la valorisation du Bitcoin est inférieure à celle de l'or d'environ 68 000 dollars.

Le rapport mentionne que, malgré les multiples défis récents auxquels Bitcoin a été confronté - y compris la baisse des actions américaines, les sorties de fonds des ETF et l'incertitude macroéconomique - les signaux indiquant que Bitcoin est sous-évalué sont significatifs du point de vue de “l'alternative à l'or corrigée de la volatilité”.

II. Environnement de marché : Bitcoin et actions, or en oscillation synchronisée

Des données récentes montrent que le prix du Bitcoin a brièvement dépassé 12 6000 dollars, mais a commencé à reculer de plus de 20 % à la fin octobre ; ce mois-ci, il est même tombé en dessous de la barre des 10 000 dollars. Pendant ce temps, les actions américaines comme le S&P 500 et le Nasdaq 100 ont également enregistré des baisses, reflétant la pression générale sur les actifs à risque.

Les facteurs d'influence comprennent :

• Les données sur les licenciements d'entreprises aux États-Unis en octobre dépassent 153 000, atteignant un niveau record depuis 2003, suscitant des inquiétudes quant aux perspectives économiques.
• Les attentes de baisse des taux de la Réserve fédérale augmentent, mais la confiance du marché dans de réelles actions n'est pas forte.
• Environ 9 millions de dollars de fonds ont été retirés des ETF liés à Bitcoin, ce qui reflète une faiblesse de la demande institutionnelle.

Dans ce contexte macroéconomique, le repositionnement de l'évaluation du Bitcoin par JPMorgan est particulièrement remarquable.

Trois, pourquoi dit-on que Bitcoin est “sous-évalué par rapport à l'or” ?

1. Comparaison de la capitalisation boursière et des actifs alternatifs

Le rapport indique qu'en prenant comme base la capitalisation boursière actuelle du Bitcoin d'environ 2,1 billions de dollars, pour égaler l'investissement privé mondial en or (environ 6,2 billions de dollars) en “ajustement de la volatilité”, le prix du Bitcoin doit augmenter d'environ 66%, atteignant environ 170 000 dollars.

2. Le désendettement est presque terminé

L'analyse indique que le ratio des positions ouvertes des contrats à terme perpétuels Bitcoin par rapport à la capitalisation boursière a récemment chuté à son niveau moyen depuis janvier 2024, ce qui signifie que le risque extrême de positions longues a été réduit.

3. Logique de remplacement de l'or renforcée

Dans un contexte d'inflation et de faiblesse du dollar, l'or attire davantage en tant qu'actif refuge. JPMorgan estime que si le Bitcoin parvient à s'imposer dans son rôle de “or numérique”, la situation dans laquelle sa valeur est sous-estimée devient encore plus évidente.

Quatre, opportunités potentielles et risques à surveiller

✅ niveau d'opportunité

• Si la Réserve fédérale américaine commence vraiment à réduire les taux d'intérêt ou à libérer un signal de relâchement, Bitcoin pourrait en bénéficier.
• L'augmentation de l'acceptation des actifs numériques en tant que substitut à l'or pourrait entraîner des flux de capitaux vers le Bitcoin.
• La valorisation actuelle est considérée comme basse, avec un potentiel de rebond à moyen et long terme.

⚠️ niveau de risque

• Si l'économie macroéconomique se détériore, les actifs risqués seront généralement sous pression, Bitcoin pourrait reculer davantage.
• Si les attentes de baisse des taux d'intérêt ou de relâchement sont déçues, la force du dollar va freiner la hausse du Bitcoin.
• Bien que l'évaluation soit sous-estimée, il manque encore un puissant catalyseur à court terme, le rebond pourrait être lent.

Cinq, Perspective des investisseurs : Conseils stratégiques

• Perspective claire sur les positions : si vous vous positionnez sur le moyen ou long terme (plus de 12 mois) et croyez à la logique de l'or numérique, vous pouvez vous positionner par étapes ; si vous préférez des gains à court terme, vous devez être prudent.
• Contrôle des positions, diversification : Bien que le Bitcoin ait un grand potentiel de valorisation, sa volatilité est également élevée. Ne pariez pas tous vos fonds sur un seul actif.
• Suivre les signaux clés : y compris les flux de fonds des ETF Bitcoin, les variations de liquidité de l'or, les orientations de la politique de la Réserve fédérale, et le sentiment de risque sur le marché boursier.
• Définir les zones de prise de bénéfices / de stop-loss : le niveau psychologique clé actuel se situe autour de 100 000 à 102 000 dollars, et le risque de baisse ne doit pas être ignoré.

VI. Conclusion : Est-ce qu'une sous-estimation cache un tournant ou un piège ?

Le rapport de JPMorgan offre une nouvelle perspective sur Bitcoin, le qualifiant de “sous-évalué par rapport à l'or” : dans le contexte de la correction des évaluations, du changement de l'environnement financier et de l'évolution du rôle des actifs numériques, Bitcoin pourrait avoir un potentiel de reprise à moyen et long terme.

Cependant, le rapport ne signifie pas que Bitcoin peut immédiatement augmenter de manière significative. Nous sommes encore à un stade de turbulences sur le marché financier et d'incertitude politique. Pour les investisseurs, c'est à la fois une opportunité de voir la “fenêtre de valeur” et il faut également faire face à la réalité de la “période de risque”.