L'opération de l'Autorité monétaire de Singapour est intéressante - l'année prochaine, elle va expérimenter la tokenisation des obligations d'État et envisage de légiférer pour réglementer les stablecoins. En d'autres termes, c'est l'État qui prend les choses en main, terminée l'époque des investisseurs détaillants qui agissent seuls.

Le signal libéré par cette affaire est en réalité assez clair : la tokenisation des actifs est passée du concept à la réalité. Les institutions financières traditionnelles s'appuient sur la technologie blockchain pour reconstruire leur modèle commercial, et les stablecoins pourraient devenir les premiers actifs numériques acceptés par le grand public. Pour les projets sauvages sur le marché, leur survie future dépendra principalement de leur capacité à obtenir le "sésame" de la conformité.

Du point de vue de l'investissement, plusieurs directions méritent d'être suivies :

Commençons par la catégorie des stablecoins. La législation de Singapour met l'accent sur la transparence des actifs de réserve et la conception des mécanismes de rachat, ce qui signifie que des stablecoins comme l'USDC, qui disposent d'un système d'audit complet, ou de futurs stablecoins adossés au nouveau dollar, seront plus susceptibles d'attirer les fonds institutionnels. Détenir à l'avance ce type d'actifs, dans une certaine mesure, revient à payer pour la sécurité des actifs.

Regardons à nouveau les fournisseurs de services technologiques sous-jacents. Le document mentionne "tokenisation des passifs bancaires", alors qui fournira cette infrastructure ? L'écosystème mature d'Ethereum ? La haute performance de Solana ? Ou les projets de chaînes publiques que Singapour pourrait soutenir ? Ceux qui sont déjà en contact avec les fournisseurs de solutions technologiques au niveau de la banque centrale pourraient cacher d'importantes opportunités.

Enfin, il y a la voie des RWA (actifs du monde réel). Les obligations d'État ne sont qu'un début, et à l'avenir, des actions, de l'immobilier et des œuvres d'art pourraient progressivement être intégrés à la blockchain. Des projets comme Ondo et Polygon qui travaillent sur l'infrastructure de tokenisation des actifs sont encore à un stade précoce s'ils se positionnent maintenant.

Le marché se demande toujours quand le bull market arrivera, mais la question plus pratique pourrait être : lorsque les actifs traditionnels commenceront à être massivement intégrés sur la blockchain, votre allocation d'actifs est-elle prête à s'adapter à ce changement ?