Comme discuté précédemment, la réouverture du gouvernement américain est une variable clé affectant la performance du marché au quatrième trimestre.

Cependant, cette variable devient de moins en moins importante. La réouverture du gouvernement se fait trop tard - approchant décembre. Avec la fin de l'année et la fin du trimestre qui se chevauchent, la liquidité deviendra tendue même si le gouvernement rouvre.

Il serait préférable de se concentrer sur le prochain événement majeur ayant un impact sur la liquidité : la Réserve fédérale assouplissant le ratio de levier complémentaire amélioré et redémarrant l'expansion du bilan.

Le marché s'attendait initialement à ce que la relaxation de l'eSLR prenne effet le 1er janvier 2026, mais il y a maintenant des signes d'une mise en œuvre anticipée.

De plus, sur la base des remarques récentes du gouverneur de la Réserve fédérale Williams, le marché croit largement que la Réserve fédérale redémarrera l'expansion de son bilan au premier trimestre de 2026.