JPM Coin sur Base permet des règlements 24/7 — Projet pilote avec Mastercard

JPM Coin lancé sur Base le 12 novembre 2025, en tant que jeton de dépôt soutenu par JPMorgan permettant aux clients institutionnels de transférer des fonds 24/7. Le jeton convertit les dépôts en dollars en un solde sur la blockchain pour un règlement plus rapide, en continu et une efficacité transfrontalière accrue.

Qu’est-ce que JPM Coin et comment fonctionne-t-il sur Base ?

JPM Coin est un jeton de dépôt émis par une banque qui représente des passifs en devises fiduciaires détenus chez JPMorgan. Les institutions peuvent convertir leurs dépôts en dollars en jetons, les déplacer sur la blockchain Base, puis les échanger contre des soldes en banque. En conséquence, les transferts se règlent en dehors des heures bancaires normales et réduisent les étapes avec les contreparties dans les flux institutionnels.

Le lancement est actuellement une mise en production d’un projet pilote, plutôt qu’une sortie de stablecoin pour le grand public.

Pourquoi JPMorgan lance-t-il cela maintenant face aux changements réglementaires ?

Le calendrier reflète une évolution des politiques et une demande du marché. Les régulateurs aux États-Unis débattent de cadres pour les actifs numériques, et des propositions comme la loi GENIUS ont influencé la planification de l’industrie. Par conséquent, les banques testent des dépôts tokenisés sous une gouvernance et une conformité strictes.

Ce contexte juridique est important car un modèle de jeton de dépôt maintient les passifs de réserve sur le bilan de la banque. Ainsi, l’approche de JPMorgan pourrait faire l’objet d’un contrôle réglementaire différent de celui des stablecoins privés, mais la surveillance et les attentes en matière de reporting restent centrales.

Qui a participé au pilote et JPM Coin s’étendra-t-il à JPME et à d’autres chaînes ?

Le déploiement public a commencé avec un pilote impliquant Mastercard, Coinbase et B2C2. Les partenaires ont testé l’acceptation, la garde et la liquidité sur des rails marchands et institutionnels. JPMorgan a indiqué qu’il souhaite élargir l’accès aux flux entre clients de clients au fil du temps.

Comment s’intègrent les partenaires du pilote

Mastercard s’est concentré sur la connectivité réseau et marchande. Coinbase a fourni des outils d’entrée et de sortie ; dans le modèle de la banque, cela facilite la conversion fluide entre dépôts bancaires et jetons. De plus, B2C2 a travaillé sur la liquidité et la création de marché pour les transferts institutionnels.

Coinbase décrit ses produits institutionnels comme faisant partie d’une démarche plus large vers les services prime : « renforcer notre engagement à servir le marché institutionnel croissant en lançant la version bêta de Coinbase Prime ». Cette capacité réduit les frictions lors de l’intégration avec de grands contreparties.

Des déploiements de JPME et multi-chaînes sont-ils prévus ?

JPMorgan a annoncé des plans pour un jeton en euros, appelé JPME, et a exprimé ses ambitions de supporter plusieurs blockchains au-delà de Base. Le déploiement se fera par phases : pilotes, expansion contrôlée, puis une interopérabilité plus large si les contrôles réglementaires et opérationnels sont satisfaits.

Ce plan implique un modèle hybride : les passifs en devises fiduciaires restent sur le bilan de la banque, tandis que les jetons circulent entre chaînes pour le règlement. Par conséquent, les futurs déploiements nécessiteront une garde robuste, une sécurité des ponts et une clarté juridique.

Que signifie JPM Coin pour les paiements transfrontaliers et la convergence TradFi-Web3 ?

JPM Coin vise à accélérer les transferts transfrontaliers en permettant un règlement instantané et sur chaîne entre contreparties institutionnelles. En pratique, cela pourrait réduire les frictions et les fenêtres de règlement qui aujourd’hui retardent la liquidité internationale, notamment en dehors des heures bancaires.

De plus, la tokenisation menée par les banques signale une convergence croissante entre la finance traditionnelle et les rails cryptographiques. En effet, de nombreuses grandes banques explorent des modèles similaires pour gagner en efficacité tout en conservant la sécurité de leur bilan.

La recherche institutionnelle et les pratiques du marché montrent aussi une évolution des incitations pour les trésoreries et les services de garde. Pour contextualiser, les recherches et analyses de marché de J.P. Morgan ont longtemps orienté les approches institutionnelles des actifs numériques et de la gestion de liquidités, soulignant les ajustements opérationnels nécessaires pour le règlement basé sur des jetons.

Comment JPM Coin se compare-t-il à d’autres projets bancaires et d’entreprises ?

Plusieurs institutions se lancent dans les dépôts tokenisés. Citigroup, Banco Santander, Deutsche Bank, PayPal, BNY Mellon et HSBC ont des programmes ou pilotes publics. Chaque projet diffère par le modèle de garde, l’exposition de l’émetteur et la portée du réseau.

Le modèle de JPMorgan se distingue car il lie explicitement les jetons aux dépôts en USD en comptabilité. Par conséquent, les comparaisons portent moins sur la mécanique des jetons et plus sur le soutien juridique, le traitement des réserves et l’intégration des partenaires.

Quelles sont les implications à court terme pour le marché ?

À court terme, le lancement devrait augmenter l’activité de règlement sur Base parmi les partenaires pilotes et fournir des données opérationnelles sur les flux réels. Cependant, une adoption plus large dépendra de la clarté réglementaire, des intégrations tierces et de la demande commerciale.

Globalement, cette démarche représente une étape importante vers une architecture hybride de paiement. Cependant, elle ne remplace pas immédiatement les rails traditionnels, et les acteurs du marché surveilleront de près les audits, avis juridiques et contrôles opérationnels.