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La contraction quantitative est terminée. Bitcoin est sur le point d'exploser.
Compilation : Blockchain en langage courant
La contraction quantitative (QT) est terminée.
La Réserve fédérale mettra fin à la réduction de son bilan de 6,6 billions de dollars le 1er décembre. Quand ont-ils fait cela pour la dernière fois ? Le Bitcoin n'a pas seulement augmenté - il a explosé. Tout a augmenté : actions, or, altcoins, etc.
Que signifient réellement QE et QT ?
Lorsque la Réserve fédérale imprime de l'argent, cela s'appelle l'assouplissement quantitatif (QE). Ils achètent des obligations et injectent des liquidités dans le système - les actifs à risque deviennent alors fous.
La contraction quantitative (QT) est l'opposée. La Réserve fédérale laisse les obligations arriver à échéance - les fonds sortent du système. Le crédit se resserre. Les prix baissent. Le marché s'effondre.
Cette situation dure depuis plus de dix ans.
Depuis 2008, la Réserve fédérale a réalisé plusieurs rounds de QE - injectant des milliers de milliards de dollars et maintenant les taux d'intérêt à un niveau bas. En 2019, la liquidité a tari. Du jour au lendemain, le marché des repos a presque gelé. La Réserve fédérale est intervenue, prenant des mesures d'urgence similaires au QE. Ensuite, en 2020, la pandémie de COVID-19 a frappé. La Réserve fédérale a doublé ses efforts pour mettre en œuvre un QE complet - le marché est devenu fou. En 2022, l'inflation a atteint son plus haut niveau depuis une génération. La Réserve fédérale a inversé sa politique - QT agressif et hausse rapide des taux.
Chaque fois que la Réserve fédérale resserre, quelque chose finit toujours par s'effondrer. Chaque fois qu'elle assouplit, les actifs explosent.
Que se passe-t-il maintenant ?
Chaque mois, des obligations d'une valeur de 40 milliards de dollars arrivent à échéance. Le gouvernement paie la Réserve fédérale. Pendant la période de QT, la Réserve fédérale a laissé cet argent quitter le système - elle ne l'a pas réinvesti dans des obligations.
Mais à partir du 1er décembre, tout cela s'arrêtera. La Réserve fédérale réinvestira les fonds arrivant à échéance dans des obligations. Cela change tout.
Lorsque QT se termine, QE ne commence pas automatiquement - mais lorsque vous arrêtez de retirer des fonds et commencez à les réinjecter, c'est ce que l'on appelle le QE “invisible”. Avec la Réserve fédérale qui reprend l'achat d'obligations :
N'oubliez pas ce qui s'est passé la dernière fois
Après l'éclatement de la pandémie de COVID-19, la Réserve fédérale a lancé un programme d'assouplissement quantitatif de 7000 milliards de dollars et a abaissé les taux d'intérêt à zéro. De mars 2020 à décembre 2021, l'indice S&P 500 a bondi de plus de 2000 points. À la fin de 2021, il avait augmenté de plus de 1400 %.
Puis la Réserve fédérale a éteint les lumières. Le QT a commencé en juin 2022. La liquidité a disparu. S'est ensuivie un marché baissier.
QE et QT ne sont pas seulement des outils politiques techniques - ce sont des interrupteurs “on/off” du marché.
Nous traversons une période de transformation des règles
Les taux d'intérêt sont en baisse. Le QT est terminé. Le système se tourne vers plus de liquidités. À tout moment, la Réserve fédérale pourrait à nouveau injecter des fonds.
que signifie cela pour le Bitcoin
Le Bitcoin est le reflet le plus pur de la liquidité mondiale. Pas de rapports financiers. Pas de ratio cours/bénéfice. Pas de rachat d'actions par l'entreprise. Juste un indicateur mesurant comment l'argent circule, tick par tick.
Pendant le QE durant la pandémie de COVID-19, le Bitcoin a atteint 69 000 dollars. Maintenant, la situation (sur le marché) est même plus grande :
Lorsque la liquidité change - ce qui arrivera - les actifs risqués réagiront de manière drastique. Même sous un QT sévère, les actions et le Bitcoin ont atteint de nouveaux sommets. Alors, que se passera-t-il lorsque la Réserve fédérale rouvrira les robinets ?
ce gros problème
Verrons-nous un nouveau marché haussier en même temps que nous accueillons la politique monétaire la plus accommodante depuis des années ? Ou, plus probablement, les choses vont-elles devenir folles ?
Les choses se passent toujours de la même manière : la Réserve fédérale injecte d'énormes sommes d'argent dans le système. Le marché s'effondre (meltdown). Les chocs s'estompent. Tout le monde pense avoir compris. Puis - le cycle recommence.
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