Iron Mountain, Résultats du T3 dépassent les attentes : l'AFDO augmente de 16,8 % en glissement annuel, le dividende augmenté de 10 %

Iron Mountain (IRM) vient de publier ses chiffres du T3 qui ont dépassé les attentes sur le résultat net. Voici ce qui s’est passé :

Les points positifs

L’AFFO par action a atteint 1,32 $, surpassant l’estimation consensuelle de 1,29 $ — c’est une hausse solide de 16,8 % par rapport à l’année dernière. Tous les segments ont montré de la dynamique : location de stockage, services, RIM mondial et centres de données ont tous contribué à la réussite. La direction a également augmenté le dividende trimestriel à 86,4 cents par action (+10 % par rapport à la distribution précédente), ce qui témoigne de la confiance dans l’entreprise.

Répartition du chiffre d’affaires :

• Location de stockage : 1,03 milliard de dollars (+10,4 % en glissement annuel), bien que légèrement en dessous des attentes
• Revenus des services : 721,2 millions de dollars (+16 % en glissement annuel), supérieur aux 709,6 millions de dollars prévus
• RIM mondial : 1,34 milliard de dollars (+6,2 % en glissement annuel), légèrement en dessous des prévisions
• Centres de données : 204,1 millions de dollars (+33,2 % en glissement annuel), c’était la grande surprise, dépassant les 192,1 millions de dollars estimés

Le chiffre d’affaires total du trimestre s’élève à 1,75 milliard de dollars, en dessous des 1,76 milliard de dollars attendus — mais la croissance annuelle de 12,6 % montre que l’activité sous-jacente s’accélère.

L’efficacité opérationnelle s’est également améliorée. L’EBITDA ajusté a augmenté de 16,2 % pour atteindre 660,4 millions de dollars, avec une expansion des marges de 110 points de base à 37,6 %.

Le vent contraire

Les charges d’intérêts ont augmenté de 12,7 %, atteignant 209,7 millions de dollars — c’est le principal frein à la rentabilité. La situation de la dette d’IRM s’est légèrement étendue : la dette nette a augmenté pour atteindre 16,11 milliards de dollars contre 15,48 milliards de dollars au trimestre précédent. Le taux d’intérêt moyen pondéré est de 5,6 %, avec un profil d’échéance moyen de 4,6 ans.

En résumé

IRM fonctionne sur la plupart des cylindres, notamment dans les segments à forte croissance comme les centres de données. La hausse du dividende montre que la direction croit que le flux de trésorerie continuera à affluer. Cependant, la hausse des coûts de service de la dette reste une préoccupation à surveiller. La note actuelle de Zacks : Maintenir (#3).

Contexte des bénéfices : Crown Castle (CCI) a également dépassé les prévisions sur le FFO ce trimestre mais a revu à la hausse ses prévisions annuelles, tandis que Cousins Properties (CUZ) a atteint ses attentes et relevé ses prévisions pour l’année — le secteur des REIT montre donc des signaux mitigés selon l’exposition à différents types de propriétés.