D'où vient l'argent de TSMC ? Les puces IA représentent 57 %, et cette vieille activité des smartphones est à nouveau vivante.

TSMC (Taiwan Semiconductor Manufacturing Company) a publié ses derniers résultats financiers, et c’est intéressant : les puces AI ont connu un grand succès, mais penser qu’ils ne gagnent que sur les puces haut de gamme serait une erreur.

Selon les données les plus récentes, le chiffre d’affaires du T3 s’élève à 33,1 milliards de dollars, en hausse de 41 % par rapport à l’année précédente. Cependant, en regardant de plus près la structure des revenus, l’histoire est plus complexe :

Les puces AI sont la véritable poule aux œufs d’or
Les puces de calcul haute performance (HPC) représentent 57 % des revenus, ce qui en fait actuellement le principal moteur de croissance de TSMC — utilisées dans les centres de données et pour l’entraînement de modèles d’IA dans le cloud. Ce statut a été établi seulement début 2022 ; auparavant, ce n’était pas leur activité principale.

Mais le secteur des smartphones est en reprise
C’est là qu’il faut vraiment porter son attention : les smartphones représentent 30 % du chiffre d’affaires du T3. Autrefois, le plus gros client de TSMC était les fabricants de smartphones, mais en raison de l’inflation et du ralentissement de la consommation, cette activité a été mise de côté. Aujourd’hui, le succès de l’iPhone 17 relance cette vieille activité, Apple représentant à elle seule 24 % des revenus totaux de TSMC.

Une valorisation très attractive
La valorisation de TSMC est actuellement de 30 fois le PER, ce qui est même moins cher que le S&P 500 à 31 fois. En d’autres termes : cette entreprise a de nombreux moteurs de croissance, mais le marché lui accorde une décote en termes de valorisation.

Le bénéfice net du T3 a augmenté de 39 % en glissement annuel, ce qui indique que cette vague d’IA n’est pas prête de s’arrêter.