Derrière le rapport trimestriel parfait de Palantir : quelle est l'ampleur de la bulle de valorisation ?

Question

Le fournisseur de logiciels d&#39;analyse de données Palantir a récemment publié de bons résultats pour le troisième trimestre : un chiffre d&#39;affaires de 1,2 milliard de dollars, en hausse de 63 % par rapport à l&#39;année précédente, un EPS ajusté de 0,21 $, et les revenus du secteur commercial américain ont explosé de 121 %. Le plus impressionnant est la valeur des nouveaux contrats signés, qui a atteint un niveau record de 2,76 milliards de dollars, l&#39;équipe dirigeante ayant directement relevé les prévisions de revenus pour l&#39;année de 4,15 milliards à 4,4 milliards de dollars.En théorie, de telles performances devraient faire flamber le prix des actions, et que se passe-t-il ? Les actions chutent en fait. Le problème est unique : **la valorisation est devenue folle**.## Les chiffres parlentActuellement, le PER dynamique de Palantir atteint 200 fois, et le ratio PS dépasse 130 fois. Comparons avec Microsoft – ce géant technologique ayant une activité diversifiée incluant des systèmes d&#39;exploitation, le cloud computing et des outils de productivité – son ratio PS est de moins de 14. Bien que la croissance de Microsoft ne soit pas aussi rapide que celle de Palantir, la stabilité et la durabilité de ses activités sont clairement plus fortes, pourquoi le multiple de valorisation de Palantir peut-il être 10 fois plus élevé ?Changer de perspective : Pour que Palantir justifie cette valorisation, deux conditions doivent être remplies : **Premièrement, l&#39;élan commercial doit continuer à s&#39;accélérer** (toute décélération effrayerait le marché) ; **Deuxièmement, la croissance des revenus doit se traduire par une expansion significative des marges bénéficiaires**. Mais ces deux hypothèses ne sont pas gravées dans le marbre — surtout que l&#39;entreprise reste fortement dépendante du budget fédéral américain et des projets de défense, ce qui présente un risque de temporalité.## Conseils d&#39;investissementLes performances ne posent pas de problème, la direction de la croissance est également correcte, mais la question est **combien d&#39;augmentation a déjà été anticipée**. Avant que les fondamentaux ne comblent l&#39;écart de valorisation, le ratio risque/rendement de cette action n&#39;est pas en adéquation. Plutôt que de poursuivre Palantir à la hausse, il vaut mieux chercher des cibles dont la valorisation est raisonnable et la croissance solide.En une phrase : attendez et ne vous précipitez pas à monter dans le train.