Récemment, trois choses sur le marché se sont réunies, et cela semble plutôt étrange : l'or stagne autour de 4000 dollars sans franchir ce niveau, la guerre tarifaire qui battait son plein semble se calmer, et La Réserve fédérale (FED) continue de baisser les taux d'intérêt comme si c'était gratuit.

À première vue, ces trois choses semblent complètement sans rapport, mais en réalité, elles sont entremêlées comme des torsades - les États-Unis doivent à la fois donner un coup de fouet à l'économie tout en craignant un affaiblissement de la position dominante du dollar, chaque mouvement doit donc être soigneusement pesé.

Commençons par la question de la baisse des taux d'intérêt. La Réserve fédérale (FED) semble avoir le contrôle en surface, mais en réalité, elle est guidée par les données et la Maison Blanche. Ajuster les taux devrait être comme un médecin traditionnel prenant le pouls, mais les données économiques arrivent toujours trop tard, et Trump est là à donner des conseils. Après la première baisse de taux en septembre dernier, l'IPC a chuté de 0,4 % à 0,3 %, et l'inflation annuelle de 3 % était inférieure aux prévisions du marché de 3,1 %. Powell n'a même pas pu trouver de raison pour résister, et à la fin octobre, il n'a eu d'autre choix que de baisser à nouveau. Le problème, c'est qu'il y a déjà eu 5 baisses depuis 2024, les munitions commencent à manquer - l'objectif d'inflation de 2 % est une ligne rouge, si on la franchit, cela pourrait mal tourner.

Il est encore plus grave que le président de la Réserve fédérale (FED) doit s'appuyer sur des données pour avoir de la crédibilité. Dès que l'évolution du marché ne correspond pas aux prévisions, la Maison Blanche s'empresse de saisir cette occasion pour faire pression. Ainsi, cette baisse des taux d'intérêt, plutôt que d'être une régulation active, est davantage une réaction passive.

En ce qui concerne le réchauffement soudain de la guerre commerciale ? En d'autres termes, c'est pour créer un espace de manœuvre pour abaisser les taux d'intérêt. Cette manœuvre a des précédents historiques : à l'époque, Alan Greenspan a réussi à maintenir une politique monétaire accommodante tout en maîtrisant l'inflation, en s'appuyant sur l'importation de biens bon marché grâce à la mondialisation. Maintenant, cette logique est de nouveau mise en avant : les tarifs douaniers et les baisses de taux d'intérêt sont comme une balançoire, plus les tarifs sont élevés, plus l'inflation a tendance à exploser, et il n'y a pas de confiance pour abaisser les taux. De plus, le coût de la guerre commerciale est exorbitant, certaines estimations montrent qu'il faut faire payer 50 000 dollars de plus aux citoyens pour sauver un emploi, plus on se bat, moins les bénéfices marginaux sont élevés.

Donc, les États-Unis ont tout simplement changé de stratégie, transformant les droits de douane en atouts sur la table des négociations, tout en allégeant l'économie nationale et en laissant à La Réserve fédérale (FED) une marge de manœuvre pour abaisser les taux d'intérêt.