[Éditorial] Le "paradoxe de la liquidité" du Bitcoin... la taille augmente, l'enthousiasme diminue.

Bitcoin est en hausse. Non, pour être précis, il n'est pas en hausse. Dans un “monde où les fonds affluent” comme aujourd'hui, un Bitcoin aussi calme est une première.

Les données des trois derniers mois en disent long. L'or a augmenté de 21 %, Nvidia a grimpé de 11 %, et l'indice S&P 500 a augmenté de 6,5 %. Bitcoin, quant à lui ? –7,5 %.

Dans le marché de “risque”, les actifs les plus risqués stagnent en réalité. Ce n'est pas une donnée statistique, mais une fissure dans l'esprit de l'époque.

La monnaie n'a jamais cessé - l'M2 de la Réserve fédérale n'a augmenté que ces 60 dernières années.

Pourquoi une grande afflux de fonds institutionnels se produit-il alors que le marché se refroidit ?

Les fonds ETF affluent chaque semaine. Les grandes entreprises ont ouvert des comptes dédiés aux actifs numériques dans leurs trésoreries, et les comptables de Wall Street enregistrent désormais les “parts détenues de Bitcoin” en tant qu'articles. La liquidité déborde, mais l'enthousiasme refroidit.

Ce n'est pas un simple ajustement. C'est le début de “la stratégie de sortie des premiers croyants”. Les anciens portefeuilles qui détenaient des jetons depuis longtemps commencent à s'activer. Même maintenant, même en cas de vente, le prix ne s'effondrera pas. C'est exactement la nouvelle scène créée par la liquidité institutionnelle - “une sortie sécurisée”.

Bitcoin est en train de vivre une sorte d'IPO en ce moment. Les investisseurs précoces sortent, tandis que les institutions et les entités juridiques prennent le relais. Pendant cette période de transition, les prix vont toujours fluctuer. Ce n'est pas l'éclatement d'une bulle, mais plutôt un changement dans la structure de propriété.

Le véritable marché ne fait que commencer.

J'ai vécu tous les “printemps, étés, automnes et hivers” de ce marché au cours des dix dernières années. Chaque fois que le prix s'effondre, des reportages sur le thème “c'est fini” apparaissent, suivis d'un nouvel ordre. Cette fois-ci aussi.

Les flux de capitaux des institutions, un nouveau record de volume de transactions de stablecoins, l'accélération des RWA et l'accumulation discrète par les entreprises de trésorerie d'actifs numériques. Ce ne sont pas des “signes d'effondrement”, mais des “signes de consolidation”.

Aujourd'hui, il n'y a qu'une seule raison pour le ralentissement du marché : parce que Bitcoin passe de la spéculation à l'infrastructure. Le spectacle de feux d'artifice éblouissant est terminé, et les lumières de l'usine s'allument.

Bitcoin est en train de mûrir

Bitcoin n'est plus l'objet de “s'enrichir du jour au lendemain”. Il est en train de se transformer en actif institutionnel, en compte d'entreprise, et même en livre de comptes de l'État. Le marché devient calme, et la véritable innovation se développe dans cette tranquillité.

Plus les prix baissent, plus je me sens rassuré. Parce que c'est une période d'ajustement où les spéculateurs quittent le marché et où les générations se succèdent. Dans ce silence glacial, le prochain marché haussier est en train de naître en toute discrétion.