La politique tarifaire de Trump, si elle venait à être annulée, pourrait ouvrir la voie à une baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale

Selon la dernière analyse du groupe UBS, l’affaire concernant le pouvoir de Trump sur les tarifs, actuellement examinée par la Cour suprême des États-Unis, pourrait déclencher une série de réactions majeures en matière de politique fiscale et monétaire.

L’analyse indique que si la Cour tranche en faveur de l’illégalité de ces politiques tarifaires, le gouvernement américain devra rembourser environ 140 milliards de dollars aux importateurs, ce qui représente 7,9 % du déficit prévu du budget fédéral pour l’année fiscale 2025.

Il est important de noter que cette éventuelle décision pourrait avoir des effets positifs. À court terme, le remboursement massif constituerait un choc fiscal important, aggravant la pression déjà existante sur le budget gouvernemental.

Cependant, à long terme, cette décision pourrait inciter les États-Unis à revenir à un environnement commercial à faibles tarifs, ce qui, si les partenaires commerciaux ne répliquent pas, bénéficierait finalement à l’économie américaine et au marché boursier.

Face à un éventuel vide politique, les analystes prévoient que le gouvernement pourrait recourir à des outils législatifs tels que l’article 201 et l’article 301 du Trade Act de 1974 pour reconstruire des barrières tarifaires. Toutefois, ce processus pourrait prendre plusieurs trimestres et entraîner une réduction significative de la flexibilité en matière de politique commerciale.

En ce qui concerne l’impact sur le marché, le remboursement pourrait apporter un gain inattendu aux entreprises importatrices. Toutefois, puisque les coûts tarifaires antérieurs n’avaient pas significativement pesé sur les prévisions de bénéfices du S&P 500, l’impact global sur le marché pourrait être limité. Plus important encore, cette décision pourrait contribuer à réduire le taux effectif global des tarifs, renforçant ainsi le pouvoir d’achat des ménages américains et atténuant la pression inflationniste.

En résumé, tant que les partenaires commerciaux feront preuve de retenue et éviteront d’intensifier leurs mesures de rétorsion, cette série de changements pourrait finalement offrir à la Fed un espace plus large pour réduire ses taux d’intérêt.

Par ailleurs, cette transition vers un environnement à faibles tarifs serait globalement bien accueillie par les investisseurs en actions et le marché du capital-risque, car elle permettrait d’atténuer les inquiétudes liées à l’inflation tout en créant des conditions favorables à une politique monétaire plus accommodante.