#加密领域市场回调 UBS a récemment publié un rapport de recherche intéressant : que se passerait-il si la Cour suprême déclarait que la politique tarifaire de Trump est inconstitutionnelle ?

Le choc le plus direct est fiscal. Le gouvernement américain doit rembourser environ 140 milliards de dollars aux importateurs, ce chiffre représentant près de 8 % du déficit budgétaire de l'exercice 2025. À court terme, le trou fiscal sera encore plus grand.

Mais en y réfléchissant sous un autre angle, si les droits de douane étaient effectivement abolis et que les concurrents commerciaux ne réagissaient pas par des représailles, l'économie américaine pourrait en fait en bénéficier. La logique de l'UBS est la suivante : la baisse des coûts d'importation ferait baisser les prix, les entreprises récupéreraient des remboursements d'impôts pour améliorer leur flux de trésorerie, et le pouvoir d'achat des ménages augmenterait également. Plus important encore, une fois que la pression inflationniste s'atténue, la Réserve fédérale disposerait d'une marge de manœuvre pour réduire les taux d'intérêt.

Que signifie cela pour le marché ? Une faible inflation associée à des attentes de baisse des taux, une combinaison typique favorable aux marchés boursiers. Le dollar pourrait être sous pression, mais les actions américaines seront probablement populaires.

Bien sûr, ceci n'est qu'une hypothèse de scénario. Cependant, il est certain que tout changement dans la politique tarifaire affectera toute la chaîne macroéconomique - des finances à la politique monétaire, des prix à la tarification des actifs.