Momentum Le "moteur de liquidité" de l'écosystème Sui entre dans une phase de réévaluation de la valeur. Depuis son lancement officiel fin mars, Momentum a affiché une courbe incroyable en seulement six mois dans l'écosystème Sui. Si au premier semestre il n'était qu'une "action à potentiel", maintenant, il est devenu le véritable DEX central de l'écosystème. --- I. Les données ne mentent pas : la forte croissance de Momentum En seulement six mois, les indicateurs clés de Momentum continuent de grimper : TVL : 270 millions de dollars Volume total des transactions : plus de 26 milliards de dollars Volume des transactions sur 24H / 7D / 30D : reste au premier rang de l'écosystème Sui Frais de protocole cumulés : plus de 15 millions de dollars Frais de protocole annualisés : jusqu'à 45 millions de dollars Que signifie cela ? Cela signifie que Momentum n'est plus seulement "un DEX dans l'écosystème", mais le principal moteur de la liquidité de Sui. --- 📷 II. Pourquoi Momentum est-il différent des DEX conventionnels ? Avant d'entrer dans la discussion sur l'évaluation, il est essentiel de comprendre la logique fondamentale de Momentum : il est basé sur le modèle ve(3,3), et non sur la structure d'incitation AMM traditionnelle. Cela détermine sa manière de générer des revenus, sa logique de gouvernance et son mode de capture de valeur, qui sont complètement différents des DEX passés. 📷 Mécanisme de distribution des revenus : DEX conventionnel : la majorité des frais sont donnés aux LP, les revenus du protocole lui-même sont limités. Momentum : 100 % des frais sont répartis aux gouverneurs de $veMMT , les LP ne sont incités qu'à travers des votes de corruption. 📷 Logique des revenus du protocole : DEX conventionnel : les revenus du protocole ne sont que des frais résiduels. Momentum : revenus du protocole = frais totaux, directement retournés aux participants de la gouvernance. 📷 Modèle d'incitation : DEX conventionnel : liquidité à court terme, on exploite et on s'en va. Momentum : verrouillage des votes, liant les revenus, formant une adhérence de capital à long terme. Ces trois différences sont la clé de la capacité de Momentum à maintenir une forte croissance sans subventions externes. C'est un volant d'écosystème auto-entraîné : liquidité - volume - frais - revenus de gouvernance - plus de verrouillages. --- 📷 III. TGE imminent : la plage d'évaluation raisonnable de Momentum Momentum est sur le point d'atteindre un point clé - TGE (événement de génération de jetons). À ce moment-là, la discussion sur son évaluation devient particulièrement importante. 📷 Modèle d'évaluation à court terme : Basé sur les caractéristiques du modèle ve(3,3), l'évaluation de Momentum devrait être directement ancrée aux frais du protocole : Frais annualisés d'environ 45 millions de dollars Si l'on calcule avec un niveau d'évaluation moyen de 12PE pour un DEX central de l'écosystème, alors la capitalisation boursière en circulation serait d'environ 540 millions de dollars. En considérant un volume en circulation de 20,4 %, la plage d'FDV raisonnable de Momentum est de 2 à 3 milliards de dollars. Même en tenant compte des attentes prudentes du marché actuel, son FDV conservateur reste dans une fourchette de 1 à 1,5 milliard de dollars. Cela signifie que le TGE pourrait devenir le "baromètre de l'évaluation" pour l'ensemble du secteur DeFi de Sui. --- 📷 IV. Moyen à long terme : comment Momentum ancrera le sommet cyclique de Sui Dans un écosystème de chaîne publique, un DEX de premier plan représente généralement 5 à 10 % de la capitalisation boursière totale de la chaîne. Momentum est devenu la pierre angulaire de la liquidité centrale de Sui, son plafond d'évaluation doit donc être ancré à la croissance globale de Sui. Si dans le prochain cycle, la capitalisation boursière de Sui atteint une plage de 50 à 80 milliards de dollars, alors le FDV moyen à long terme de Momentum a un potentiel de 5 à 8 milliards de dollars. Ce n'est plus seulement la logique d'une plateforme de liquidité, mais le centre de tarification du système financier de Sui. --- 📷 V. Mot de la fin : le TGE n'est pas qu'un point, mais une revalorisation La rapidité de la croissance de Momentum a déjà dépassé le stade des "projets conceptuels". Avec l'approche du TGE, le lancement du verrouillage veMMT, et la formation du volant des revenus, il évolue d'un DEX en un vecteur d'efficacité du capital écologique. Dans le monde DeFi, l'évaluation n'est pas un jeu de chiffres, mais la victoire d'un modèle. Et Momentum a clairement trouvé sa propre formule de victoire. 📷 Momentum, ce n'est pas seulement le DEX de Sui, mais aussi le point de départ de la prochaine reconfiguration de valeur DeFi. #Momentum #DeFi #TGE @MMTFinance