Abercrombie (ANF) en baisse de 9% depuis le dernier rapport financier : Un rebond est-il possible ?

Environ un mois s’est écoulé depuis la publication du dernier rapport financier d’Abercrombie & Fitch (ANF). Durant cette période, l’action a perdu près de 9%, sous-performant l’indice S&P 500.

Cette tendance négative récente va-t-elle se poursuivre jusqu’à la prochaine publication des résultats, ou Abercrombie est-il sur le point de rebondir ? Avant d’examiner les réactions récentes des investisseurs et des analystes, jetons un coup d’œil rapide à son dernier rapport financier afin de mieux comprendre les facteurs clés.

Résultats du deuxième trimestre d’Abercrombie supérieurs aux attentes, la marque Hollister en hausse de 19%

Abercrombie a publié ses résultats du deuxième trimestre fiscal 2025, avec des chiffres d’affaires et des bénéfices dépassant les estimations du consensus Zacks. Par rapport à l’année précédente, le chiffre d’affaires de l’entreprise a augmenté, mais le résultat net a diminué.

Le bénéfice par action (BPA) d’Abercrombie au deuxième trimestre fiscal s’est établi à 2,32 dollars, en baisse de 7,2% par rapport aux 2,50 dollars enregistrés l’année précédente. Néanmoins, ce résultat a dépassé l’estimation du consensus Zacks qui était de 2,27 dollars.

Le chiffre d’affaires net de 1,21 milliard de dollars a progressé de 7% sur un an en données publiées et de 6% à taux de change constant. Ce chiffre a dépassé l’estimation du consensus Zacks qui était de 1,19 milliard de dollars. Les ventes comparables d’ANF ont augmenté de 3%. Cette performance s’explique par une croissance généralisée du chiffre d’affaires dans toutes les régions et une croissance exceptionnelle de sa marque Hollister.

Abercrombie & Fitch a enregistré un nouveau trimestre record, marquant sa onzième période consécutive de croissance. La performance a été tirée par Hollister, qui a réalisé son meilleur deuxième trimestre historique, reflétant une forte demande pour la rentrée scolaire et l’été. Les marques Abercrombie ont connu une légère baisse par rapport à la croissance exceptionnellement forte de l’année dernière. L’entreprise a amélioré sa rentabilité, soutenue par une gestion disciplinée des stocks et des promotions stratégiques, tout en reversant du capital à ses actionnaires par le biais de rachats d’actions continus. Pour l’avenir, Abercrombie a revu à la hausse ses perspectives annuelles, citant une forte dynamique et une confiance continue dans ses marques mondiales.

Les ventes régionales et par marque d’Abercrombie stimulent la croissance

Les ventes dans les Amériques ont augmenté de 8% sur un an pour atteindre 974,2 millions de dollars, les ventes en EMEA ont baissé de 1% à 197,2 millions de dollars et les ventes en APAC ont progressé de 12% à 37,1 millions de dollars. Les ventes comparables ont augmenté de 5% dans les Amériques, diminué de 5% en EMEA et progressé de 1% dans les régions APAC.

Le chiffre d’affaires net de la marque Abercrombie a diminué de 5% sur un an pour atteindre 551,9 millions de dollars. En revanche, les ventes ont augmenté de 19% à 656,7 millions de dollars pour Hollister. La marque Abercrombie a contribué à hauteur de 45,7% au chiffre d’affaires total de l’entreprise, tandis que Hollister y a contribué à hauteur de 54,3%. Les ventes comparables ont baissé de 11% pour Abercrombie et augmenté de 19% pour Hollister au cours du trimestre.

Performance trimestrielle d’ANF : Marges et dépenses

La marge brute d’Abercrombie de 62,6% au deuxième trimestre fiscal s’est contractée de 230 points de base sur un an.

Les frais de vente se sont élevés à 375,4 millions de dollars, en baisse de 1,9% sur un an. En pourcentage du chiffre d’affaires, les frais de vente se sont contractés de 260 points de base à 31,1%. Les frais généraux et administratifs ont diminué de 1,6% à 175,3 millions de dollars, tandis que ce poste, en pourcentage du chiffre d’affaires, a diminué de 120 points de base à 14,5%.

L’entreprise a enregistré un résultat d’exploitation de 206,7 millions de dollars, en hausse de 17,7% par rapport aux 175,6 millions de dollars de l’année précédente. Elle a affiché une marge d’exploitation de 17,1%, en hausse de 160 points de base par rapport aux 15,5% du trimestre de l’année précédente.

La santé financière d’ANF semble stable

À la fin du deuxième trimestre fiscal, Abercrombie disposait de 572,7 millions de dollars de trésorerie et d’équivalents de trésorerie, sans endettement net à long terme et avec des capitaux propres de 1,3 milliard de dollars, hors participations ne donnant pas le contrôle.

L’entreprise disposait d’une liquidité de 1 milliard de dollars à la fin du deuxième trimestre fiscal, comprenant la trésorerie et les équivalents de trésorerie. La trésorerie nette provenant des activités d’exploitation s’élevait à 113 millions de dollars au 2 août 2025.

Au cours du deuxième trimestre 2025, l’entreprise a racheté environ 0,6 million d’actions pour un montant d’environ 50 millions de dollars. Depuis le début de l’année jusqu’au 2 août 2025, un total de 3,2 millions d’actions ont été rachetées pour 250 millions de dollars, réduisant le nombre d’actions en circulation de 7% avant l’effet de l’acquisition des droits sur les rémunérations en actions. ANF dispose encore de 1,05 milliard de dollars dans le cadre du programme de rachat autorisé en mars 2025.

Perspectives d’Abercrombie pour le T3 et l’exercice 2025

Abercrombie & Fitch revoit à la hausse ses prévisions de chiffre d’affaires net pour l’ensemble de l’année, avec une rentabilité mise à jour pour refléter l’impact estimé actuel des tarifs douaniers de 90 millions de dollars. Pour le troisième trimestre de l’exercice 2025, le chiffre d’affaires net devrait augmenter de 5 à 7% par rapport aux 1,21 milliard de dollars enregistrés l’année précédente. La marge d’exploitation pour le trimestre devrait se situer entre 11 et 12%. L’entreprise prévoit un BPA compris entre 2,05 et 2,25 dollars, inférieur aux 2,50 dollars déclarés l’année précédente. Le taux d’imposition effectif devrait être d’environ 31%. Ces prévisions intègrent des rachats d’actions d’au moins 50 millions de dollars et un nombre moyen pondéré d’actions diluées d’environ 48 millions.

Pour l’exercice 2025, l’entreprise prévoit une croissance du chiffre d’affaires de 5 à 7% par rapport à l’année précédente, contre une prévision antérieure de 3 à 6%. Cette amélioration devrait être soutenue par une croissance dans toutes les régions et marques. ANF prévoit une marge d’exploitation comprise entre 13 et 13,5%, en hausse par rapport aux prévisions précédentes de 12,5 à 13,5%.

Pour l’exercice 2025, la direction envisage un nombre moyen pondéré d’actions d’environ 49 millions, qui reflète l’impact des rachats d’actions de 400 millions de dollars en 2025. Combiné au taux d’imposition, ANF prévoit un BPA compris entre 10 et 10,50 dollars, contre 9,5 à 10,40 dollars prévus précédemment.

Abercrombie prévoit un taux d’imposition effectif d’environ 30% pour l’exercice 2025. Les dépenses d’investissement sont estimées à 225 millions de dollars pour l’exercice en cours.

Pour l’exercice 2025, Abercrombie prévoit 60 ouvertures de magasins, ainsi que 40 rénovations et redimensionnements, et 20 fermetures.

Comment les estimations ont-elles évolué depuis lors ?

Depuis la publication des résultats, les investisseurs ont constaté une tendance à la baisse dans la révision des estimations.

L’estimation consensuelle a changé de -12,42% en raison de ces modifications.

Scores VGM

Actuellement, Abercrombie affiche un bon score de croissance de B, bien qu’il soit très en retard sur le front du score de momentum avec un F. Cependant, l’action obtient une note de A sur le plan de la valeur, la plaçant dans les 20% supérieurs pour les investisseurs axés sur la valeur.

Dans l’ensemble, l’action a un score VGM global de B. Si vous ne vous concentrez pas sur une seule stratégie, c’est ce score qui devrait vous intéresser.

Perspectives

Les estimations ont globalement tendance à baisser pour l’action, et l’ampleur de ces révisions indique une tendance à la baisse. Il est à noter qu’Abercrombie a un classement Zacks de #3 (Conserver). Nous nous attendons à un rendement conforme au marché de l’action dans les prochains mois.

Performance d’un acteur du secteur

Abercrombie appartient au secteur Zacks Retail - Apparel and Shoes. Une autre action du même secteur, Tapestry (TPR), a gagné 5,1% au cours du mois dernier. Plus d’un mois s’est écoulé depuis que l’entreprise a publié ses résultats pour le trimestre clos en juin 2025.

Tapestry a déclaré un chiffre d’affaires de 1,72 milliard de dollars au dernier trimestre, ce qui représente une variation de +8,3% sur un an. Le BPA de 1,04 dollar pour la même période se compare à 0,92 dollar un an auparavant.

Pour le trimestre en cours, Tapestry devrait afficher un bénéfice de 1,21 dollar par action, soit une variation de +18,6% par rapport au trimestre de l’année précédente. L’estimation consensuelle de Zacks a changé de +1,4% au cours des 30 derniers jours.

La direction générale et l’ampleur des révisions des estimations se traduisent par un classement Zacks de #3 (Conserver) pour Tapestry. De plus, l’action a un score VGM de B.