Vente au détail de la hausse

4 septembre 2025 — 17h05 EDT

Alors que l'été s'estompe à travers l'Amérique, j'ai analysé les tendances de trading de détail en utilisant les dernières données, et ce que je vois est assez intrigant. Malgré la reprise continue du marché à la suite de ces annonces tarifaires controversées en mars et avril, les investisseurs particuliers sont en réalité devenus plus baissiers, se transformant en vendeurs nets d'actions. Parlez d'aller à contre-courant !

Le volume en dollars échangé par les investisseurs particuliers a atteint des niveaux records cette année - passant d'environ $40bn par jour en 2024 à un énorme $55bn en 2025. Mais ne nous emballons pas trop. Cette augmentation reflète en grande partie l'augmentation des volumes et des valeurs du marché plus large, alimentée par la volatilité et l'inflation des prix des actions. Les traders particuliers ne capturent en réalité pas une plus grande part du gâteau des échanges.

Ce qui a vraiment attiré mon attention, c'est le comportement contrariant que nous observons. Alors que le marché (SPY) atteint des sommets records, les flux de détail racontent une histoire complètement différente. Les actions technologiques, autrefois chéries par les investisseurs particuliers avec des achats nets solides, ont conduit un changement de momentum significatif. Les données d'août montrent que les investisseurs particuliers ne font que picorer dans les secteurs technologique et immobilier tout en vendant pratiquement tout le reste. Je ne peux m'empêcher de me demander s'ils savent quelque chose que les institutions ne savent pas.

En regardant la situation à long terme depuis 2017, les particuliers ont investi environ $191bn dans des actions de l'entreprise. La concentration est remarquable - NVDA à elle seule représente 20 % de tous les flux nets. Pourtant, même ces chiffres impressionnants sont éclipsés par les énormes capitalisations boursières de ces entreprises.

Les ETF racontent une histoire complètement différente. Les investisseurs particuliers ont été inlassablement haussiers sur les ETF, achetant tous les jours sauf deux cette année - même pendant la turbulence du marché de mars et avril ! Depuis 2017, ils ont investi un montant stupéfiant de $846bn dans des ETF, bien que cela ne représente encore que 7 % de tous les actifs en ETF aujourd'hui.

Je trouve fascinant qu'à mesure que les marchés atteignent de nouveaux sommets, les traders particuliers deviennent de plus en plus sceptiques quant aux actions individuelles. Peut-être sont-ils devenus méfiants quant à la durabilité de ce rallye ? Ou peut-être ont-ils simplement appris à se diversifier à travers des ETF plutôt que de sélectionner des gagnants individuels ? Quoi qu'il en soit, une chose reste constante : les investisseurs particuliers continuent d'injecter de l'argent sur le marché, mais de manière plus sélective qu'auparavant.