Roblox : Une entreprise excellente, mais une valorisation élevée

Roblox Corporation fournit une plateforme de développement et de jeu dans le métavers. Le métavers est une interface tridimensionnelle à laquelle les utilisateurs se connectent via Internet. Les joueurs interagissent ensuite entre eux et avec le jeu en utilisant des avatars. Les jeux sur Roblox sont développés par les utilisateurs et peuvent être joués gratuitement. L’entreprise génère la majorité de ses revenus en vendant une monnaie virtuelle aux joueurs, connue sous le nom de Robux.

Mon opinion sur l’action RBLX est neutre.

Explosion pendant la pandémie

Les enfants et les adultes confinés chez eux pendant la pandémie ont entraîné une croissance et une adoption massives de Roblox en 2020. Les revenus sont passés de 162 millions de dollars au premier trimestre 2020 à 387 millions de dollars au premier trimestre 2021. Cette augmentation de près de 140% d’une année sur l’autre est remarquablement impressionnante.

Alors que les ordres de confinement étaient progressivement levés, beaucoup s’attendaient à ce que les revenus de Roblox diminuent, mais ils se sont avérés plutôt résilients. Les revenus des deuxième et troisième trimestres 2021 se sont élevés à 454 millions et 509 millions de dollars, respectivement. Les taux de croissance d’une année sur l’autre pour ces trimestres étaient également impressionnants, bien qu’ils aient ralenti à 127% et 102%, respectivement.

Augmentation des joueurs adultes

Le nombre d’utilisateurs quotidiens de la plateforme a également augmenté de manière exponentielle au début de la pandémie. Pour continuer à croître en tant qu’entreprise, la base d’utilisateurs doit continuer à augmenter, avec ou sans pandémie mondiale. Chez Roblox, il y a des indications positives au troisième trimestre 2021. Les utilisateurs actifs quotidiens ont augmenté par rapport au deuxième trimestre 2021, passant de 43,2 millions à 47,3 millions. Les augmentations d’une année sur l’autre pour les deuxième et troisième trimestres étaient de 29% et 31%, respectivement. L’accélération de la croissance des utilisateurs quotidiens est un signe vital.

Pour la première fois au troisième trimestre, les utilisateurs de plus de 13 ans ont dépassé en nombre ceux de moins de 13 ans. C’est un signe très positif, car les utilisateurs plus âgés peuvent généralement dépenser davantage pour leurs habitudes de jeu et peuvent être moins versatiles que les utilisateurs plus jeunes. Les utilisateurs du troisième trimestre ont également passé plus de temps sur la plateforme que lors des périodes précédentes. Roblox a rapporté plus de 11,1 milliards d’heures d’engagement au troisième trimestre, contre 9,7 milliards au deuxième trimestre. Évidemment, des engagements plus longs entraîneront plus de revenus pour Roblox.

Valorisation élevée

Roblox n’est pas rentable, malgré l’explosion des revenus et l’aide de la pandémie. Roblox est entrée en bourse en mars 2021 et n’était pas censée être immédiatement rentable. Cela dit, la table est mise pour l’entreprise, et elle doit en profiter pendant cette période.

Le cours de l’action a considérablement baissé par rapport à son plus haut sur 52 semaines, atteint peu après la publication des résultats du troisième trimestre. Il se négocie actuellement plus de 27% en dessous de ce sommet. Cela n’en fait pas pour autant une action bon marché à posséder. Roblox se négocie à un ratio cours/ventes d’environ 30. Avec la hausse prévue des taux d’intérêt et les inquiétudes concernant les valorisations des actions de croissance, le cours de l’action pourrait rapidement baisser en raison de cette valorisation. Du côté positif, le concurrent Unity Software se négocie actuellement à un ratio C/V supérieur à 39.

Wall Street

Du côté de Wall Street, Roblox reçoit une recommandation d’achat modérée, basée sur huit recommandations d’achat, deux de conservation et une de vente. L’objectif de cours moyen de 116,90 $ implique un potentiel de hausse de 14,81%. L’écart entre l’objectif de cours le plus élevé de 150 $ et le plus bas de 70 $ est assez vaste et signale un désaccord marqué entre les analystes.

De meilleurs points d’entrée à venir

Roblox a grandement bénéficié de la pandémie. Les revenus et les utilisateurs ont considérablement augmenté et continuent de croître. Les résultats du troisième trimestre 2021 étaient impressionnants, et l’action a décollé en conséquence. Le cours de l’action a maintenant considérablement baissé par rapport à ces sommets ; cependant, il est probable qu’il ait encore du chemin à faire en raison de l’immense valorisation et des conditions macroéconomiques défavorables aux actions de croissance. Il y aura probablement de meilleurs points d’entrée pour l’action Roblox à l’avenir.

Divulgation : Au moment de la publication, Bradley Guichard ne détenait pas de position dans les titres mentionnés dans cet article.

Avertissement : Les informations contenues dans cet article représentent uniquement les points de vue et l’opinion de l’auteur, et non les points de vue ou l’opinion de TipRanks ou de ses affiliés.