L'S&P500 devrait connaître un mouvement à la baisse d'au moins 30 % - un outil de prévision avec un taux de succès historique de 100 % le suggère.

Points clés

• Le S&P 500, l'indice composite Nasdaq et le Dow Jones Industrial Average ont connu des fluctuations importantes depuis le début de l'année.
• Un outil d'évaluation vérifié dans le temps émet les signaux les plus alarmants à ce jour.
• Passer du temps sur le marché est systématiquement meilleur que de tenter de chronométrer le marché.

Au cours des sept derniers mois, Wall Street et les investisseurs ont vécu des rebondissements dignes d'une montagne russe.

Début avril, la situation a pris un tournant rapide. L'indice S&P 500, l'indice Nasdaq composé orienté vers la croissance, et l'emblématique moyenne industrielle Dow Jones des 30 actions ont chuté. En seulement deux jours (du cours de clôture du 2 avril au cours de clôture du 4 avril), le S&P 500 a enregistré la cinquième plus mauvaise baisse sur deux jours depuis 1950 (-10,5 %).

Une semaine seulement après le début de ce chaos, les trois principaux indices boursiers ont enregistré la plus grande augmentation en points en une seule journée de leur histoire, et continuent d'augmenter par la suite. Le S&P500 a augmenté de plus de 25 % en seulement trois mois, marquant la sixième fois dans son histoire, et a atteint un nouveau sommet historique. Le Nasdaq a dépassé pour la première fois les 21 000 points, et au 23 juillet, le Dow était à seulement 4 points d'un nouveau record historique.

L'enthousiasme pour l'intelligence artificielle (IA) et la conclusion des accords commerciaux sous l'administration Trump semblent rendre impossible d'arrêter l'élan du marché boursier.

Cependant, l'apparence peut tromper…

Les indices de Wall Street devraient tirer des leçons de l'histoire

Avant de commencer la discussion sur les outils de prévision, un avertissement : rien n'est garanti à Wall Street. Même les outils de prévision ou les événements corrélés qui avaient une précision de 100 % dans le passé ne peuvent pas garantir avec certitude ce qui se passera à l'avenir.

Cela dit, un taux de succès historique de 100 % pour prédire les rendements boursiers futurs est probablement quelque chose auquel les investisseurs devraient prêter attention.

Il y a toujours des vents contraires qui pourraient peser sur le marché boursier. L'incertitude entourant les politiques tarifaires et commerciales du président Trump, la possibilité d'une nouvelle augmentation du taux d'inflation, ainsi que la dégradation par Moody's de la note de crédit des États-Unis de AAA à AA1, sont tous des facteurs qui pourraient déclencher une correction, un marché baissier ou un krach sur le marché boursier.

Cependant, parmi cette liste de problèmes potentiels, la préoccupation la plus importante est probablement l'évaluation des actions.

De nombreux investisseurs s'appuient sur le PER (Price Earnings Ratio) pour évaluer rapidement la sous-évaluation ou la surévaluation relative des actions. Cependant, cela a des limites en période de croissance ou de récession.

L'outil d'évaluation ayant un bilan incroyable (c'est-à-dire un taux de réussite de 100 %) est le Shiller PER de l'S&P 500, également appelé CAPE ratio ajusté cycliquement.

Au 23 juillet, le PER Shiller de l'S&P 500 était de 38,79, un peu en dessous du sommet actuel de 38,89 atteint sur le marché haussier (établi en décembre). Pour comprendre cela dans le contexte, si l'on remonte jusqu'en janvier 1871, c'est le troisième marché haussier continu le plus cher. Des chiffres plus élevés n'ont été observés que juste avant la bulle des dot-com (un sommet historique de 44,19 en décembre 1999) et juste avant le marché baissier de 2022 (légèrement au-dessus de 40 lors de la première semaine de janvier 2022).

Au cours de 154 ans de tests rétrospectifs, le PER de Shiller a dépassé 30 fois seulement 6 fois (y compris actuellement).

Dans les cinq derniers cas où le PER de Shiller a dépassé 30, le S&P 500, l'indice composite Nasdaq, et/ou le Dow Jones Industrial Average ont chuté de 20 % à 89 % (ce dernier étant une anomalie lors de la Grande Dépression). Cela indique qu'une évaluation gonflée n'est pas tolérée sur Wall Street pendant une période prolongée.

De plus, aucune des cinq baisses de marché étendues de 20 % (ou plus) n'a jamais atteint son point bas lorsque le Shiller PER du S&P 500 était supérieur à 27. Cela signifie que la valeur historique minimale d'attente est que le Shiller PER revienne à 27. Si cela se produit, le S&P 500 devra perdre environ 30 % de sa valeur.

Si l'on se base uniquement sur ce que cet outil d'évaluation prédit, l'indice qui sert de référence à Wall Street pourrait perdre 30 % de sa valeur à un moment donné dans un avenir proche.

Il est plus important de passer du temps sur le marché que d'essayer de chronométrer le marché.

Heureusement, l'histoire est un pendule qui oscille (de manière inégale) dans les deux sens. La forte baisse du S&P 500, de l'indice Nasdaq Composite et de l'indice Dow Jones des 30 grandes entreprises peut influencer l'émotion des investisseurs, mais le temps et la perspective ont une manière de récompenser ceux qui font preuve de patience et adoptent une vision à long terme.

Les analystes de Crestmont Research mettent à jour chaque année le rendement total sur 20 ans de l'S&P500 (y compris les dividendes) qui remonte au début du 20ème siècle. Cela signifie qu'un investisseur qui a acheté un fonds indiciel S&P500 entre 1900 et 2005 et l'a détenu pendant 20 ans a obtenu un bénéfice avec une probabilité de 100 %, dividendes inclus.

Cela s'est produit malgré de nombreuses récessions, quelques crises économiques, deux pandémies et plusieurs guerres. Peu importe à quel point la situation peut sembler difficile, les investisseurs qui ont conservé leurs investissements pendant 20 ans ont toujours été les gagnants.

De plus, examinons le jeu de données publié par le Bespoke Investment Group sur X en juin 2023.

Selon les données comparant la durée en jours calendaires des marchés haussiers et baissiers du S&P 500 depuis le krach boursier de 1929, les 27 marchés baissiers au cours de 94 ans (jusqu'en juin 2023) n'ont duré en moyenne que 286 jours calendaires, soit moins de 10 mois. En revanche, les marchés haussiers ont duré en moyenne 1 011 jours calendaires, soit environ 3,5 fois plus longtemps qu'un marché baissier typique.

Même si le PER de Shiller prédit correctement une baisse de 30 % du S&P 500, les investisseurs ayant une perspective à long terme devraient le considérer comme une opportunité d'investissement pour l'avenir. Ils savent que le temps et l'histoire sont assurément de leur côté.