Après un puissant rallye de plusieurs mois, l'or s'est effondré le 21 octobre. C'était la plus grande chute du prix de l'or depuis plus d'une décennie, tombant de 4 330 $ à 4 030 $ en seulement quelques heures. La capitalisation boursière de l'or a chuté de 2,1 trillions de dollars en une seule journée. Comme ce montant représente plus de la moitié de la capitalisation boursière totale des cryptomonnaies, cela soulève la question de savoir si l'or numérique est un investissement à long terme plus fiable que l'or physique.

Résumé

• Mardi, le prix au comptant de l'or a chuté de 6,3 % après avoir atteint un niveau record de 4 381 $ la veille. D'autres métaux précieux, comme l'argent et le platine, ont connu un flop similaire.
• Les contrats à terme sur l'or se sont établis à 4 087 $. C'était la plus grande baisse depuis 2013.
• La chute a été précédée de plus de deux mois de forte hausse alors que les gens se tournaient vers un actif refuge face à une dette américaine écrasante, à des turbulences politiques et à des spéculations sur les baisses de taux par la Réserve fédérale.

Mardi Noir

L'or connaît une immense année 2025. Même maintenant, après une baisse historique, sa valeur est encore en hausse de 55 % par rapport au prix de fin d'année 2024. C'est plus qu'au cours des années des attaques du 11 septembre, de la crise financière de 2008, ou des shutdowns liés au COVID-19, des cataclysmes qui entraînent généralement une demande pour l'or.

Certain analystes ont averti les investisseurs que le prix de l'or avait surchauffé. Par exemple, quelques jours avant l'effondrement, le PDG d'une plateforme d'analyse de cryptomonnaies a déclaré que l'or pourrait connaître une baisse. Il a dit que la ruée actuelle vers l'or est un “trade de momentum” et que “les trades de momentum ont tendance à s'estomper.”

Plusieurs analystes prévoyaient la poursuite de la tendance haussière. Goldman Sachs a estimé que l'or atteindrait 4 900 $ l'once d'ici décembre 2026, tandis qu'UBS a fourni une prévision plus optimiste : 4 700 $ au premier trimestre 2026.

Selon plusieurs stratèges, au cours des prochaines semaines, le prix pourrait se consolider autour du niveau de 4 000 $. Les banques auront besoin d'or pour continuer à se diversifier du dollar américain, mais “à des niveaux actuels, il n'y a pas d'urgence à se positionner pour cela.”

Les commentaires de Donald Trump lundi sur les négociations commerciales prévues avec la Chine ( “nous serons tous les deux heureux,” a déclaré Trump) et la hausse de la force du USD sont cités comme des facteurs majeurs de la chute du prix de l'or. Ces événements optimistes ont incité les investisseurs à réaliser des bénéfices.

Or vs Bitcoin

Le Bitcoin est généralement comparé à l'or en tant qu'autre actif refuge rare. Son plafond de 21 millions d'unités, la diminution continue de la croissance de l'offre et le coût élevé du minage lui confèrent une appréciation à long terme similaire à celle de l'or.

Le Bitcoin et l'or sont tous deux considérés comme des actifs de commerce de dévaluation. Le commerce de dévaluation fait référence à l'évitement de l'investissement dans la dette souveraine et les devises fiduciaires, car leur valeur est trop dépendante des actions des institutions financières et politiques.

Malgré un terrain d'entente, il y a quelques taquineries et plaisanteries mutuelles entre les passionnés d'or et les bitcoiners. Par exemple, le courtier en valeurs mobilières expérimenté Peter Schiff est un critique célèbre du Bitcoin, plaidant en faveur de l'or.

Les attaques verbales de Schiff sur le Bitcoin ont fait de lui une sorte de mascotte de l'or et une cible pour les blagues sur les réseaux sociaux crypto, car de nombreux bitcoiners ne considèrent pas l'or comme un actif supérieur au Bitcoin.

Plusieurs investisseurs et entrepreneurs de premier plan affirmaient que le Bitcoin est meilleur que l'or. Ils citent l'appréciation plus rapide du prix du Bitcoin, sa facilité de gestion et l'impossibilité quasi totale d'un scénario dans lequel son offre totale augmenterait. Ce n'est pas le cas pour l'or, car de nouvelles sources d'or peuvent être trouvées hors de la Terre. Les scientifiques expérimentent la production d'or en laboratoire. Bien que les résultats ne soient pas encore impressionnants, des subventions et des investissements de plusieurs millions de dollars incitent les scientifiques à poursuivre leur recherche pour créer de l'or.

Bien que l'or ait connu une forte hausse cette année, surpassant le S&P 500, le Nasdaq 100, le Bitcoin et, en fait, tout autre actif à grande capitalisation, son potentiel d'investissement à long terme est inférieur à celui du Bitcoin et de ces indices.

Un investisseur et animateur de podcast a souligné qu'en comparaison avec n'importe quel autre actif de premier plan, l'or a beaucoup moins bien performé et “une bonne année n'efface pas des décennies de retard.”

Il propose d'examiner divers graphiques comparant l'or à d'autres actifs de premier plan, montrant clairement la performance inférieure de l'or. Sur le graphique Bitcoin contre Or, l'or est absolument stable, car pendant la période d'existence du Bitcoin, il n'a gagné qu'environ 3 000 $ contre plus de 100 000 $ pour le Bitcoin.

“Nominalement, vous auriez plus de dollars sur le papier – mais ces dollars achèteraient moins, ce qui signifie que l'or a sous-performé par rapport à l'inflation pendant des années. Pourtant, ce n'est pas comme si l'argent avait fait mieux ; le dollar lui-même a perdu une valeur significative au cours de cette même période.”

Dans des années remarquables comme 2025, l'or bat facilement les principaux indices et le Bitcoin. Cependant, cela ne se produit pas souvent. Parfois, l'or subit même des coups encore plus importants que ceux que nous avons vus mardi. Par exemple, après une chute en 2012, il a fallu huit ans à l'or pour atteindre à nouveau le même niveau.

Cependant, l'or sert toujours de baromètre social et politique, car son prix a tendance à augmenter en période de turbulences et, dans l'ensemble, a été moins volatil que la plupart des principaux actifs.