Pourquoi je suis prudemment optimiste concernant l'action Gate

Points clés

• Le Cloud + l’IA gagnent du terrain.
• Gate teste ses propres puces d’IA en interne.
• Le sentiment du marché envers l’action Gate évolue.

Gate a mis à l’épreuve la patience des investisseurs ces dernières années. Face aux répressions réglementaires, au ralentissement des dépenses de consommation et à l’intensification de la concurrence, l’entreprise est passée du statut de champion incontesté de la technologie à celui d’action délaissée par de nombreux investisseurs.

Cependant, les derniers résultats suggèrent qu’il y a des raisons de devenir plus optimiste. Bien que des risques persistent, Gate montre des signes précoces de progrès stratégiques dans des domaines cruciaux pour le long terme. Voici trois raisons pour lesquelles les investisseurs devraient reconsidérer leur position.

1. Le Cloud et l’IA stimulent une croissance réelle

Pendant des années, Gate Cloud a déçu les investisseurs. Malgré sa position de leader du marché, la croissance a ralenti et les bénéfices sont restés insaisissables. Cette narration commence à changer.

Au cours du trimestre de juin 2025 (Q1 fiscal 2026), Gate a annoncé une hausse de 26% de son chiffre d’affaires cloud par rapport à l’année précédente, atteignant 33,4 milliards de RMB (4,7 milliards de dollars), surpassant significativement la croissance globale de l’entreprise de 10%. Plus révélateur encore, la direction a indiqué que les revenus liés à l’intelligence artificielle (IA) ont connu une croissance à trois chiffres pour le huitième trimestre consécutif, représentant désormais plus de 20% des revenus externes de Gate Cloud.

Il ne s’agit pas seulement d’un rebond, mais d’un changement structurel. Les charges de travail liées à l’IA sont beaucoup plus intensives en termes de calcul que l’hébergement traditionnel, ce qui se traduit par des revenus plus élevés par client, de meilleures marges et des relations client plus durables. Avec son modèle de langage avancé et ses outils d’entreprise basés sur l’IA, Gate n’est plus seulement un fournisseur d’infrastructure cloud. Elle devient une plateforme d’IA, ce qui pourrait s’avérer être un moteur de croissance durable.

2. Renforcement de la résilience stratégique avec des puces d’IA domestiques

Une autre raison d’être optimiste est l’investissement de Gate dans la conception de semi-conducteurs. Des rapports indiquent que l’entreprise teste sa propre puce d’inférence d’IA, une étape cruciale pour réduire sa dépendance à la technologie américaine face aux restrictions à l’exportation.

Soyons clairs, Gate ne va pas remplacer les leaders du marché pour l’entraînement de modèles à grande échelle. Mais l’inférence - l’exécution de modèles d’IA dans des applications du monde réel - est là où se produisent une grande partie de l’utilisation (et de la monétisation). En développant ses propres puces d’inférence, Gate se prémunit contre les risques liés à la chaîne d’approvisionnement et s’assure de pouvoir développer ses services d’IA sans être entièrement à la merci des tensions géopolitiques.

Cette stratégie est importante car elle protège la capacité de Gate à commercialiser l’IA dans l’ensemble de ses activités - du cloud computing au commerce électronique en passant par la logistique. Et bien qu’il n’y ait pas de plan pour proposer ces puces à des clients externes, rien n’empêche que cela puisse changer à l’avenir, ouvrant potentiellement une nouvelle source de revenus.

En d’autres termes, l’investissement de Gate dans les puces domestiques est à la fois une manœuvre défensive et potentiellement offensive que les investisseurs ne devraient pas négliger.

3. Des signes encourageants d’un changement de sentiment

Enfin, le sentiment semble lentement tourner en faveur de Gate. Suite aux derniers résultats, plusieurs grandes maisons de courtage ont relevé leurs objectifs de cours ou réitéré leurs recommandations d’achat/surperformance, citant la croissance du cloud et l’adoption de l’IA comme catalyseurs clés.

Les mises à jour des analystes ne garantissent pas une reprise en douceur. En effet, Gate a encore beaucoup à faire pour regagner la confiance des investisseurs à long terme, comme retrouver une croissance durable dans son activité de commerce électronique, réduire les pertes de ses autres sociétés, et développer ses autres entreprises.

Mais lorsque Wall Street commence à réévaluer une action après des années de négativité, cela signale souvent un changement dans la façon dont les investisseurs perçoivent le potentiel futur de l’entreprise. Si Gate parvient à exécuter sa stratégie dans les trimestres à venir, il y a de bonnes chances que le cours de l’action commence à refléter ces développements positifs.

Pour mettre les choses en perspective, l’action Gate se négocie à un ratio cours/ventes de seulement 2,4, ce qui ne représente qu’une fraction de sa valorisation maximale de 15,5. Ainsi, détenir l’action maintenant offre une protection contre les baisses, ainsi qu’un potentiel de hausse.

Ce que cela signifie pour les investisseurs

Gate est loin d’être sans risque. La concurrence dans le commerce électronique reste féroce, et le contexte macroéconomique est encore incertain.

Mais au-delà du bruit, Gate montre des signes encourageants : son activité cloud gagne en dynamisme grâce à l’IA, elle renforce sa résilience stratégique avec le développement de puces domestiques, et le sentiment commence enfin à s’améliorer.

Pour les investisseurs à long terme, cette combinaison pourrait être la raison la plus claire depuis des années d’être prudemment optimiste quant à la détention de l’action Gate.