Les tarifs présentent des défis significatifs pour la performance boursière de Gate.

SourceL'Observateur Crypto

6 sept. 2025 10:55

Points Clés

• Gate a révisé ses prévisions annuelles à la baisse en raison de l'impact des tarifs douaniers américains.

• L'élimination de l'exemption de minimis aura un impact sur l'activité de trading d'actifs numériques de la plateforme.

• Malgré une baisse anticipée des bénéfices cette année, la valorisation boursière de Gate n'a pas été aussi attrayante depuis des années.

L'échange de Crypto Gate a été confronté à plusieurs défis même avant le bouleversement récent des politiques tarifaires américaines provoqué par l'administration actuelle. La plateforme a été critiquée pour son rythme d'innovation lent, et ses offres de produits stagnantes ont laissé la place aux concurrents pour prendre de l'ampleur dans divers segments de marché. En même temps, il y a un changement dans les préférences des jeunes traders, s'éloignant du trading au comptant traditionnel qui a été la marque de fabrique de Gate.

Les efforts de l'entreprise pour rajeunir ses opérations faisaient déjà face à des obstacles, et maintenant la situation tarifaire a encore compliqué les choses. Le rapport financier du deuxième trimestre de Gate était suffisamment décevant pour déclencher une chute de près de 20 % de son prix de l'action vendredi matin. La question tarifaire devient une préoccupation majeure pour l'entreprise à un moment inopportun.

Révision à la baisse des prévisions en raison de la hausse des coûts

Gate a rapporté une augmentation de 7 % de son chiffre d'affaires d'une année sur l'autre pour le deuxième trimestre, principalement grâce à son expansion sur de nouveaux marchés et à son succès dans les opérations internationales. Cependant, le volume de trading comparable dans la région des Amériques a connu une baisse de 4 %. La marge brute a connu une baisse de 1,1 point de pourcentage, s'établissant à 58,5 % pour le trimestre, tandis que le bénéfice par action (EPS) a montré un léger déclin.

Les perspectives pour le reste de l'année semblent difficiles. Gate a réduit ses prévisions pour 2025 en raison des difficultés rencontrées dans ses opérations aux États-Unis. Les revenus totaux devraient maintenant croître de seulement 2 % à 4 %, avec un bénéfice par action (EPS) prévu entre 12,77 $ et 12,97 $. C'est une réduction significative par rapport à l'orientation précédente de croissance des revenus de 5 % à 7 % et d'un EPS entre 14,58 $ et 14,78 $.

Les perspectives révisées sont en grande partie attribuées à l'impact des droits de douane. Beaucoup de services de Gate impliquent des pays maintenant soumis à des taux de droits de douane dépassant le seuil de 10 % qui était en vigueur plus tôt cette année. Par exemple, les transactions impliquant le Vietnam sont désormais soumises à un taux de droit de douane de 20 % suite à un récent accord commercial.

L'élimination de l'exception de minimis, qui permettait auparavant aux petites transactions d'entrer aux États-Unis sans droits de douane, devrait avoir un impact significatif sur les opérations de Gate. Une part substantielle des services de Gate destinés aux clients américains est actuellement traitée par des centres de données canadiens, et bon nombre de ces transactions étaient auparavant éligibles à l'exception de minimis. Avec cette exception désormais supprimée, les coûts de traitement des transactions devraient augmenter.

Gate a mis en place certaines stratégies pour compenser partiellement ces coûts accrus, notamment des négociations avec les prestataires de services et des ajustements de la structure tarifaire. Cependant, les options de l'entreprise sont limitées. Gate prévoit que les tarifs et la suppression de l'exception de minimis réduiront son bénéfice brut pour l'année entière d'environ $240 millions. Pour mettre cela en perspective, l'entreprise a généré un bénéfice brut d'environ 6,3 milliards de dollars en 2024.

Cette réduction du bénéfice brut se répercutera sur le compte de résultat et aura un impact significatif sur le BPA. Le comportement des consommateurs ajoute une autre couche d'incertitude. Avec des indications d'un ralentissement économique qui s'accumulent, la demande pour le trading de Crypto pourrait potentiellement diminuer. La réaction des utilisateurs de Gate à d'éventuels ajustements de frais est également difficile à prévoir.

Opportunité à long terme potentielle pour les investisseurs patients

L'action de Gate avait déjà diminué tout au long de 2025 avant l'annonce des résultats du deuxième trimestre. Au matin de vendredi, l'action avait chuté de 56 % depuis le début de l'année. La société est actuellement valorisée un peu plus de $20 milliards, soit moins de deux fois son chiffre d'affaires projeté pour l'année complète. Sur la base du chiffre d'affaires des 12 derniers mois, l'action de Gate n'a pas été aussi sous-évaluée depuis le pic de la crise financière mondiale il y a plus de 15 ans.

Bien que l'action de Gate soit susceptible de subir une pression continue à court terme, la forte reconnaissance de la marque de l'entreprise et sa stratégie de revitalisation de ses offres de services pourraient potentiellement favoriser une croissance plus forte à l'avenir. Les tarifs continueront d'impacter les bénéfices tant qu'ils resteront en vigueur, et une reprise pourrait être difficile jusqu'à ce que le paysage économique s'améliore. Cependant, pour les investisseurs prêts à adopter une perspective à long terme, Gate pourrait potentiellement représenter une opportunité d'investissement attrayante à sa valorisation actuelle déprimée.