Qu'est-ce que le calcul de la valeur nette par action ? Est-il fiable lors de l'analyse des actions ?

Lorsqu'il s'agit d'investir en bourse, le terme « valeur nette par action » est toujours omniprésent. Dans le processus de sélection des actions, il est considéré comme un indicateur clé pour évaluer la solidité d'une entreprise. Mais est-ce vraiment si important ? Plongeons dans le sujet.

La véritable signification de la valeur nette par action

La valeur nette d'actif par action (Net Asset Value per Share, NAVPS) représente la valeur réelle des actifs contenus dans chaque action. En d'autres termes, c'est la valeur des actifs restants après que l'entreprise a réglé toutes ses dettes, répartie également entre chaque action.

Imaginez une entreprise qui rembourse toutes ses dettes, paie les salaires de ses employés et déduit toutes les dépenses d'exploitation. Les actifs restants représentent la richesse réelle des actionnaires. Cette valeur répartie sur chaque action équivaut à la valeur nette par action.

Analyse de la formule de calcul

Il existe deux méthodes courantes pour calculer la valeur nette par action :

Valeur nette par action = (total des actifs - total des passifs) / nombre total d'actions en circulation =(Capitaux propres + Réserves de capital + Réserves de bénéfices + Bénéfices non distribués) / Nombre total d'actions en circulation

Par exemple, si le total des actifs de l'entreprise Uni est de 2,5 milliards de dollars taïwanais, les dettes s'élèvent à 1 milliard de dollars taïwanais et le capital en circulation est de 1 milliard d'actions, alors la valeur nette par action est de 1,5 dollar.

Un actif net par action élevé, est-ce vraiment bon ? Ne vous laissez pas tromper par les chiffres.

J'avais autrefois une foi aveugle dans les actions à forte valeur nette, mais j'ai subi de lourdes pertes. En réalité, la relation entre la valeur nette par action et le prix des actions n'est pas aussi directe qu'on pourrait le penser.

Le prix des actions est principalement déterminé par les bénéfices futurs, reflétant les attentes du marché concernant les perspectives de l'entreprise. En revanche, la valeur nette ne représente que l'échelle des actifs existants, et il n'y a pas de lien nécessaire entre les deux.

Même si la valeur nette augmente, le prix des actions ne va pas nécessairement augmenter. J'ai vu de nombreuses entreprises dont la valeur nette continue d'augmenter mais dont le prix des actions stagne. Le marché se soucie davantage de la capacité de l'entreprise à générer des revenus à partir de ces actifs, et non des actifs eux-mêmes.

Plus important encore, les variations de la valeur nette peuvent résulter de changements dans la situation opérationnelle ou d'ajustements de la structure du capital. Se contenter de rechercher une valeur nette élevée peut vous faire manquer de véritables opportunités d'investissement prometteuses.

Les caractéristiques de l'industrie déterminent l'importance de la valeur nette

La valeur de référence de la valeur nette varie considérablement selon les secteurs. Pour les secteurs intensifs en actifs comme l'industrie et la fabrication, la valeur nette par action est effectivement importante ; mais pour les secteurs technologiques et de services qui dépendent de l'innovation et des talents, l'indicateur de valeur nette semble moins crucial.

J'ai vu de mes propres yeux des entreprises technologiques avec une faible valeur nette voir leur capitalisation boursière s'envoler, et j'ai également vu des entreprises traditionnelles avec une valeur nette substantielle avoir des performances de marché médiocres.

Rapport prix/bénéfice : à la recherche de trésors sous-évalués

Le ratio cours/bénéfice (PBR) = Prix de l'action / Valeur nette par action

Ce ratio nous aide à déterminer si le prix des actions est raisonnable. Plus le ratio est bas, théoriquement, moins l'action est chère, mais ce n'est pas le seul critère de jugement.

J'ai découvert que cet indicateur est particulièrement adapté pour évaluer les actions cycliques et les entreprises avec de fortes fluctuations de bénéfices. Des leaders du marché taïwanais comme TSMC et Formosa Plastics, ainsi que des actions américaines comme JPMorgan et Ford, peuvent être filtrés à l'aide de cet indicateur.

Valeur nette vs. bénéfice : perspectives différentes sur la valeur

La valeur nette par action se concentre sur la valeur des actifs, tandis que le bénéfice par action met l'accent sur la capacité de profit. Chacune a ses propres avantages :

• La valeur nette est appropriée pour évaluer la solidité financière d'une entreprise et sa marge de sécurité.
• Les bénéfices reflètent mieux la capacité réelle de l'entreprise à générer des profits.

Mon expérience d'investissement m'a appris que l'utilisation combinée des deux permet d'obtenir un jugement plus complet.

Conclusion

La valeur nette par action est en effet un point de référence important lors du choix des actions, mais ce n'est certainement pas le seul critère. Poursuivre aveuglément une valeur nette élevée peut conduire à manquer de bonnes opportunités. Un véritable investisseur avisé prendra en compte l'analyse fondamentale de l'entreprise, les caractéristiques du secteur et le potentiel de développement futur, plutôt que de se laisser guider par un chiffre unique.

Investir en bourse, il n'existe pas d'indicateur universel, chaque donnée nécessite une réflexion approfondie sur sa véritable signification.

Questions fréquentes :

• La valeur nette par action plus élevée est-elle toujours meilleure ? Non.
• La valeur nette par action est-elle égale à la valeur de liquidation lors de la faillite de l'entreprise ? Pas nécessairement, elle est souvent réduite.
• La valeur nette par action des différentes entreprises peut-elle être comparée directement ? Non, elle doit être comparée au sein de la même industrie.