L'indice du dollar américain peine près de 97,30 alors que la révision des NFP approche.

L'indice du Dollar américain (DXY) a atteint un nouveau plus bas de six semaines autour de 97,30 mardi, peinant à trouver un terrain solide pendant les heures de trading européennes.

Les marchés attendent maintenant avec anxiété le rapport de révision critique des NFP américains pour les données sur l'emploi jusqu'en mars 2025, qui pourrait remodeler de manière significative la trajectoire de la politique monétaire de la Réserve fédérale.

Le rapport décevant sur l'emploi d'août de vendredi - montrant seulement 22 000 nouveaux postes, le pire depuis janvier 2021 - a encore exposé le marché du travail américain en détérioration. Je ne peux m'empêcher de voir les tarifs de Trump comme un coupable clé ici, affaiblissant la création d'emplois depuis son retour à la Maison Blanche.

Cette faiblesse du marché du travail a considérablement modifié les attentes en matière de réduction des taux. L'outil CME FedWatch montre désormais que les traders évaluent à 11,6 % la probabilité d'une importante réduction de 50 points de base lors de la réunion de la Fed la semaine prochaine, la plupart s'attendant toujours à une réduction standard de 25 points de base.

Les analystes de Standard Chartered Bank ont révisé leur propre prévision à une réduction de 50 points de base, notant à quelle vitesse le marché de l'emploi s'est transformé de “solide à faible en moins de six semaines.”

La révision du benchmark NFP d'aujourd'hui revêt une importance particulière après la révélation choquante de l'année dernière selon laquelle l'économie avait créé 818K emplois de moins que ce qui avait été initialement rapporté - une divulgation qui a poussé la Fed à réduire de 50 points de base en septembre 2024.

Je suis particulièrement préoccupé par la manière dont la détérioration rapide du marché du travail pourrait contraindre la Fed à un assouplissement plus agressif que ce que les marchés anticipent actuellement. La banque centrale semble de plus en plus à la traîne alors que les conditions économiques se détériorent plus rapidement que leurs ajustements de politique graduels ne peuvent le traiter.

Le contenu présenté ci-dessus est considéré comme un conseil général uniquement et ne doit pas être interprété comme des recommandations d'investissement ou une sollicitation pour des transactions d'instruments financiers.