Energy Transfer est-il un achat judicieux maintenant ?

Points clés

• Les investisseurs axés sur la croissance pourraient préférer d’autres actions, mais les perspectives d’Energy Transfer semblent prometteuses.
• Cette société en commandite affiche l’une des valorisations les plus basses du secteur énergétique intermédiaire, un atout majeur pour les investisseurs value.
• Les investisseurs en quête de revenus devraient apprécier le rendement très élevé des distributions d’Energy Transfer.

Energy Transfer LP figure parmi les leaders du secteur énergétique intermédiaire nord-américain. Elle exploite plus de 140 000 miles de pipelines transportant gaz naturel, liquides de gaz naturel et pétrole brut.

Cette société en commandite a généré un rendement total ces cinq dernières années qui a surpassé à la fois le S&P 500 et le secteur énergétique. Mais faut-il acheter cette action maintenant ?

Pour les investisseurs de croissance : peut-être

Beaucoup d’investisseurs axés sur la croissance pourraient dédaigner Energy Transfer. Il existe certainement de nombreuses valeurs technologiques susceptibles d’offrir une croissance bien plus forte au cours de la prochaine décennie.

Wall Street n’est pas particulièrement enthousiaste non plus. Le consensus des analystes prévoit une croissance du chiffre d’affaires d’environ 8,4% l’année prochaine, avec une augmentation des bénéfices de 9,6%. Des chiffres solides, certes, mais peu exaltants, surtout quand on sait que les analystes prévoient une hausse des bénéfices de 13,7% pour le S&P 500.

Pourtant, l’activité d’Energy Transfer est florissante. Lors de son dernier trimestre, l’entreprise a établi de nouveaux records pour les volumes intermédiaires collectés, le transport de pétrole brut, les volumes de transport de GNL et les exportations de GNL. Elle investit également dans plusieurs projets porteurs, notamment une expansion de 1,5 milliard de pieds cubes par jour du pipeline Transwestern.

Les centres de données représentent une énorme opportunité. La demande explosive pour l’intelligence artificielle continue de stimuler la construction de nouveaux centres qui consomment d’énormes quantités d’électricité. Au deuxième trimestre 2025, Energy Transfer avait environ 200 demandes de connexion à des centres de données dans 15 États.

Pour les investisseurs value : un oui ferme

Si pour les investisseurs de croissance c’est un “peut-être”, pour ceux qui privilégient la valeur, c’est un “oui” catégorique. Les parts d’Energy Transfer se négocient à un multiple de bénéfices futurs de 10,2, inférieur à la plupart de ses concurrents. Son ratio PEG de 0,75 est considéré comme attractif (tout ratio inférieur à 1 l’est).

La direction préfère un autre indicateur : la valeur d’entreprise par rapport à l’EBITDA. Selon cette métrique, Energy Transfer affiche la deuxième valorisation la plus basse de son groupe de pairs.

Pour les investisseurs en quête de revenus : absolument

Pour les investisseurs en quête de revenus, Energy Transfer mérite un “absolument” enthousiaste.

Le rendement des distributions atteint 7,48%, l’un des plus élevés du secteur. Aucun concurrent de taille similaire n’offre un rendement supérieur.

Cette distribution semble tout à fait viable. Energy Transfer maintient une couverture de distribution amplement suffisante avec son flux de trésorerie distribuable. L’entreprise estime que sa position financière est la plus solide de son histoire. Les ratios d’endettement se situent dans la moitié inférieure de la fourchette cible de 4 à 4,5. La direction prévoit une croissance des distributions de 3% à 5% par an.

Des difficultés pourraient-elles survenir? Peut-être. L’entreprise a réduit sa distribution pendant le pire de la pandémie de COVID-19, qui a durement frappé le secteur énergétique.

Cependant, Energy Transfer a rapidement rétabli la distribution à son niveau antérieur et l’a augmentée depuis. Sauf catastrophe d’une ampleur comparable, je pense que sa distribution restera très attrayante pour les investisseurs en quête de revenus.

J’ai personnellement des doutes sur la stabilité à long terme du secteur énergétique traditionnel, mais pour ceux qui cherchent un rendement immédiat substantiel dans un contexte économique incertain, cette valeur mérite considération, malgré les risques inhérents à ce type d’investissement.