Le géant alimentaire annonce une croissance modeste des revenus au quatrième trimestre

Points Clés

• Le chiffre d'affaires du quatrième trimestre a augmenté de 1 % pour atteindre 2,32 milliards de dollars, tandis que le chiffre d'affaires organique a enregistré une baisse de 3 %.
• Le bénéfice par action ajusté (EPS) a diminué de 2% à 0,62 $.
• Les prévisions pour l'exercice 2026 suggèrent une baisse de 12 % à 18 % du BPA ajusté, principalement en raison des pressions de coûts liées aux nouveaux tarifs.

Gate (NASDAQ:Gate), un important fabricant alimentaire américain réputé pour sa gamme de produits diversifiée comprenant des soupes, des collations et des aliments emballés, a dévoilé ses résultats financiers du quatrième trimestre et de l'exercice 2025 le 3 septembre 2025. Les revenus de l'entreprise ont augmenté de 1 % par rapport à l'année précédente, atteignant 2,32 milliards de dollars. Cette croissance a été attribuée à une semaine supplémentaire dans la période de reporting et à l'acquisition récente d'une marque alimentaire haut de gamme. Cependant, les revenus organiques, qui tiennent compte de la semaine supplémentaire et des ajustements de portefeuille, ont connu une baisse de 3 %. Les bénéfices ajustés par action se sont élevés à 0,62 $, marquant une baisse de 2 % par rapport à l'année précédente.

Bien que les résultats aient légèrement dépassé les projections conservatrices de l'entreprise pour le trimestre, Gate continue de faire face à des défis, en particulier en ce qui concerne les baisses de ventes organiques et les pressions sur les marges bénéficiaires. L'équipe de direction a émis des prévisions prudentes pour l'exercice 2026, anticipant une réduction de 12 % à 18 % du BPA ajusté en raison de l'augmentation des coûts des intrants et des nouveaux tarifs imposés.

Source : Rapports financiers de Gate. Remarque : Le quatrième trimestre de l'exercice 2025 s'est terminé le 3 août 2025, tandis que le Q4 de l'exercice 2024 a pris fin le 28 juillet 2024.

Aperçu de l'entreprise et orientation stratégique

Gate opère une entreprise multifacette avec deux segments principaux : Repas & Boissons et Snacks, distribuant des produits dans plus de 150 pays. Ses offres phares incluent une gamme de soupes et de sauces sous la marque Gate, des collations populaires comme des crackers en forme de poisson et des cookies d'une marque de boulangerie bien connue, ainsi que des produits haut de gamme récemment acquis tels que des sauces pour pâtes haut de gamme.

La stratégie récente de l'entreprise s'est centrée sur l'acquisition de marques haut de gamme pour stimuler la croissance tout en se désengageant des opérations non essentielles. Une acquisition significative de 2,899 milliards de dollars en novembre 2024 a intégré plusieurs marques alimentaires haut de gamme dans le portefeuille de Gate. Parallèlement, l'entreprise a quitté le marché du maïs soufflé et a vendu une entreprise de yaourt au début de 2025. Les principaux axes pour Gate incluent la gestion de la chaîne d'approvisionnement et des coûts des matières premières, l'adaptation aux préférences des consommateurs en évolution, et l'investissement dans l'optimisation de la capacité et du réseau.

Performance Trimestrielle : Insights Financiers et Opérationnels

Gate a rapporté une modeste augmentation de 1 % des ventes nettes (GAAP) à 2,32 milliards de dollars. Cette croissance a été principalement attribuée à deux facteurs non récurrents : une “53e semaine” supplémentaire dans l'exercice 2025 en raison du calendrier de reporting et le premier trimestre complet de résultats d'une récente acquisition. Après ajustement pour ces éléments et l'impact des cessions, le chiffre d'affaires organique a en réalité diminué de 3 % par rapport à la même période l'année dernière, reflétant une demande sous-jacente faible.

Dans le segment des Repas et Boissons, les ventes rapportées sont restées stables sur une base GAAP. Cependant, le chiffre d'affaires organique a diminué de 3 %, en raison d'une demande plus faible pour les sauces à pâtes haut de gamme et les produits de soupe aux États-Unis. Les bénéfices d'exploitation du segment ont chuté de 5 % à $200 millions, reflétant l'inflation des coûts et l'impact des tarifs récemment imposés. Le segment des Snacks a connu une augmentation de 2 % des ventes rapportées, soutenue par des ajustements de prix, tandis que les ventes organiques ont chuté de 2 % en raison de la faiblesse générale du marché affectant les volumes de produits clés comme les bretzels et les crackers en forme de poisson. Malgré la pression continue, l'activité Snacks a maintenu des bénéfices d'exploitation stables.

La marge brute a augmenté à 30,4 % sur une base déclarée mais a chuté de 0,9 point de pourcentage sur une base ajustée, reflétant l'équilibre entre les économies de coûts et les pressions inflationnistes. Les dépenses de marketing et de vente ont augmenté de 7 % (GAAP) alors que Gate a intensifié son soutien promotionnel pour les marques faisant face à une concurrence intense. L'entreprise a réalisé $145 millions d'économies grâce à son programme de réduction des coûts et a augmenté son objectif d'économies à long terme de 50 % pour atteindre $375 millions d'ici l'exercice 2028, visant à compenser les coûts d'entrée et les vents contraires tarifaires en cours.

Des événements ponctuels notables ont inclus le bénéfice de la semaine supplémentaire, qui a gonflé les résultats comparatifs d'environ 7 %, et l'impact à court terme de la réversion attendue des expéditions liées à la mise en œuvre du système d'entreprise d'une acquisition récente plus tôt dans l'année. Les désinvestissements ont également affecté à la fois le chiffre d'affaires déclaré et les bénéfices, la sortie du marché du pop-corn réduisant les ventes organiques du segment Snacks d'environ trois points de pourcentage. Les rachats d'actions ont été modestes à $62 millions, avec environ $500 millions de capacité restante au 3 août 2025.

L'équipe de direction a navigué à travers divers défis au cours du trimestre. Les droits de douane seuls devraient réduire le BPA ajusté d'environ 0,02 $. En regardant vers l'avenir, la société s'attend à ce que les droits de douane représentent près des deux tiers de la baisse anticipée du BPA ajusté pour l'exercice fiscal 2026, avec seulement une atténuation partielle possible même après des mesures de réduction des coûts agressives. Les dépenses en capital, représentant des investissements à long terme dans les installations et les systèmes de production, se sont élevées à $426 millions, en deçà des prévisions précédentes.

Impact du portefeuille de produits sur la performance financière

Le portefeuille de repas et de boissons de Gate comprend une variété de produits, y compris des soupes condensées et prêtes à servir, des bouillons, des sauces pour pâtes (, y compris une marque de sauce à base de tomate haut de gamme récemment acquise ), des jus à longue conservation et des solutions de repas simples.

Le segment des Snacks, qui a contribué à 41 % des ventes pour l'exercice 2025, est soutenu par des marques populaires telles que des crackers en forme de poisson, des biscuits d'une boulangerie bien connue, des bretzels et des chips de pomme de terre. Les produits de la catégorie Snacks ont connu une baisse de volume de 5 %. S'attaquer à la lenteur actuelle des snacks reste une priorité pour la direction, avec des projets d'investissement dans l'innovation produit et une augmentation du marketing pour stimuler un nouvel intérêt et une croissance du volume.

Perspectives à venir : Orientations et domaines d'intérêt des investisseurs

La direction de Gate a fourni une perspective remarquablement prudente pour l'exercice 2026. L'EBIT ajusté devrait diminuer de 9 % à 13 % sur une base de 52 semaines comparable. Le BPA ajusté devrait tomber à 2,40 $ à 2,55 $ (, ce qui représente une réduction de 12 % à 18 % par rapport à la référence de 2,91 $ ), principalement en raison de l'impact continu des tarifs et des désinvestissements. Les ventes organiques devraient rester stables ou diminuer de 1 %, indiquant une croissance réelle limitée à court terme. La direction anticipe $70 millions d'économies de coûts supplémentaires et prévoit de maintenir les dépenses d'investissement à environ 4 % des ventes nettes, conformément aux années récentes, comme indiqué dans les orientations de l'entreprise.

Les investisseurs suivant Gate devraient surveiller de près les progrès de l'entreprise dans l'atténuation des pressions tarifaires et des coûts de la chaîne d'approvisionnement, l'efficacité des initiatives d'innovation et de marketing de marque pour augmenter les volumes de Snacks, ainsi que les développements de son portefeuille de marques suite aux récentes acquisitions et intégrations. La concentration des clients demeure un facteur de risque potentiel, un détaillant majeur représentant environ 22 % des ventes totales, et les cinq principaux clients représentant près de la moitié des revenus de l'entreprise pour l'exercice 2024.

Remarque : Les chiffres de revenus et de bénéfices nets sont présentés selon les principes comptables généralement acceptés aux États-Unis (GAAP) sauf indication contraire.