L'or oscille près d'un record alors que les marchés retiennent leur souffle pour le rapport sur l'emploi

Je regarde l'or osciller autour de 3 550 $ aujourd'hui, prenant une pause après son spectaculaire bond à 3 578 $ plus tôt cette semaine. Le marché semble suspendu dans l'animation alors que nous attendons tous les chiffres de l'emploi d'août qui doivent tomber à 12h30 GMT. Ces chiffres pourraient décider de la prochaine action de la Fed.

La faiblesse du dollar et la baisse des rendements du Trésor maintiennent le métal jaune bien soutenu malgré le léger recul d'hier. Je ne peux m'empêcher de remarquer comment l'or continue de trouver des acheteurs même à ces niveaux astronomiques.

Les indicateurs du travail récents brossent un tableau préoccupant. Les emplois privés ADP ont déçu avec seulement 54K en août, les offres d'emploi JOLTS ont diminué à 7,18 millions et les demandes de chômage ont augmenté à 237K. Les indices d'emploi dans le secteur manufacturier et des services restent coincés en territoire de contraction. La Fed a clairement plus de raisons de s'inquiéter pour l'emploi que pour l'inflation à ce stade.

Les données signalent collectivement un marché du travail en refroidissement, garantissant pratiquement que la Fed réduira les taux lors de sa réunion de septembre. Les marchés ont déjà intégré une réduction de 25 points de base, mais le NFP d'aujourd'hui pourrait déterminer s'ils optent pour une réduction plus importante de 50 points. Pour les passionnés de l'or, cet environnement ne pourrait pas être plus favorable - rendements faibles, dollar en difficulté et une Fed se dirigeant vers un assouplissement.

L'indice du dollar glisse vers 98,00 alors que les rendements des bons du Trésor reculent sur l'ensemble de la courbe. Le rendement de référence à 10 ans se situe près d'un creux de quatre mois à 4,161 %, tandis que celui à 2 ans a chuté à 3,590 %. Ces rendements en baisse réduisent le coût d'opportunité de détention d'or non rémunérateur, ce qui explique sa résilience.

Les économistes s'attendent à ce que le rapport d'aujourd'hui montre seulement 75K nouveaux emplois, à peine au-dessus des 73K anémiques de juillet. Le taux de chômage devrait grimper à 4,3 %, ce qui marquerait son niveau le plus élevé depuis 2021. Si ces projections se matérialisent ou pire, l'or pourrait facilement dépasser 3 600 $.

D'un point de vue technique, la consolidation de l'or en dessous de son record historique semble saine. Le métal reste confortablement au-dessus de sa SMA sur 50 périodes à 3 469 $, les indicateurs de momentum montrant toujours un contrôle haussier. Le RSI à 64 suggère qu'il y a de la place pour monter plus haut avant de devenir à nouveau suracheté.

Le support est à 3 500 $, avec un coussin supplémentaire autour de 3 450 $. Une rupture décisive au-dessus de 3 578 $ déclencherait probablement une ruée vers 3 600 $ et au-delà. Je surveille de près le rapport sur l'emploi d'aujourd'hui - des chiffres faibles pourraient faire s'envoler l'or vers de nouveaux records, tandis qu'une publication étonnamment forte pourrait déclencher un repli vers 3 500 $.

Je n'ai jamais vu l'or se négocier à ces niveaux auparavant, et le contexte macroéconomique actuel suggère que cette course haussière pourrait encore avoir de l'élan malgré les sommets vertigineux déjà atteints.