Le Dollar australien lutte après une hausse des attentes d'inflation

Le dollar australien s'effondre jeudi malgré une forte hausse des attentes d'inflation des consommateurs à 4,7 % en septembre, un signe inquiétant pour ceux qui espèrent que les pressions inflationnistes pourraient s'atténuer. J'ai suivi de près cette paire de devises, et malgré les gains d'hier, AUD/USD semble coincé dans un schéma de maintien autour de 0,6620.

Ce qui motive vraiment les marchés en ce moment, c'est l'anticipation du prochain mouvement de la Fed. L'indice des prix à la production américain, plus faible que prévu, fait pratiquement saliver les traders à propos des potentielles baisses de taux. Nous envisageons désormais une baisse de 25 points de base entièrement intégrée pour septembre, avec même des murmures d'une réduction plus importante de 50 points de base gagnant du terrain à près de 12 % de probabilité.

Michele Bullock, la Gouverneure de la RBA, semble presque soulagée de voir “un peu plus de croissance” dans le secteur privé australien. Mais je reste sceptique - cette poussée des attentes d'inflation pourrait facilement faire dérailler tout sentiment accommodant au sein de la banque centrale. Le marché des swaps est clairement d'accord avec moi, évaluant à 86% la probabilité que la RBA reste immobile en septembre.

L'indice du dollar américain s'accroche au niveau de 97,80, mais honnêtement, il repose sur un terrain de plus en plus instable. Les données de l'IPP de mercredi ont été révélatrices - tombant à 2,6 % en glissement annuel en août contre 3,3 % en juillet, et connaissant en fait une contraction de 0,1 % en mensuel. Cela a complètement pris au dépourvu les analystes s'attendant à 3,3 %.

Encore plus préoccupant pour les haussiers du dollar : cette révision préliminaire des références suggérant que l'emploi non agricole aux États-Unis pourrait être révisé à la baisse de manière incroyable de 911 000 emplois. C'est environ 76 000 emplois de moins par mois que ce que nous pensions ! La façade du marché du travail s'effondre plus vite que quiconque ne s'y attendait.

Le président de la Réserve fédérale de Chicago, Goolsbee, ne peut toujours pas se décider sur les baisses de taux de septembre, ce qui semble franchement absurde compte tenu des données que nous voyons. Pendant ce temps, les prix à la consommation en Chine ont chuté de 0,4 % en glissement annuel en août, pire que la baisse de 0,2 % attendue. Cette faiblesse du plus grand partenaire commercial de l'Australie ne peut pas être ignorée.

D'un point de vue technique, l'AUD/USD reste dans son modèle de canal ascendant, planant au-dessus de la moyenne mobile exponentielle sur neuf jours, ce qui suggère que les acheteurs n'ont pas complètement perdu le contrôle. Le plus haut de 10 mois à 0,6635 du 10 septembre représente une résistance immédiate, la limite supérieure du canal se trouvant autour de 0,6650.

Si le support à la moyenne mobile exponentielle de neuf jours (0.6572) casse, nous pourrions rapidement voir un test de la moyenne mobile exponentielle de 50 jours à 0.6517. Un déclin plus important viserait le plus bas du 21 août à 0.6414.

Le tableau de la force des devises d'aujourd'hui montre que l'Aussie se comporte particulièrement mal par rapport au dollar Kiwi, ce qui pourrait indiquer que les traders régionaux font une rotation entre les devises antipodiennes en fonction des perspectives économiques relatives.

Avec les données de l'IPC américain qui arrivent plus tard dans la journée, je ne serais pas surpris de voir une volatilité significative. Le marché semble désespéré de recevoir une confirmation que l'inflation se calme vraiment, ce qui pourrait accélérer les attentes d'assouplissement de la Fed et potentiellement donner un peu d'espace au dollar australien par rapport à son homologue américain.