Apple contre Microsoft : Évaluation des actions d'IA sur le marché actuel

Principales conclusions

• La croissance d'Apple semble avoir atteint un plateau, les produits améliorés par l'IA n'ayant pas réussi à augmenter significativement les ventes.

• La stratégie d'IA de Microsoft semble incertaine alors qu'elle s'éloigne d'OpenAI et se concentre sur le développement interne.

Apple et Microsoft, respectivement les deuxième et troisième plus grandes entreprises par capitalisation boursière, ont longtemps été des concurrents dans l'industrie technologique. Cependant, les deux géants ont été confrontés à des défis dans le domaine de l'intelligence artificielle (AI), permettant à d'autres acteurs de gagner du terrain. Les dernières itérations de l'iPhone d'Apple n'ont pas suscité le cycle de mise à niveau attendu axé sur l'IA, tandis que les réalisations les plus notables de Microsoft en matière d'IA proviennent d'un partenariat complexe avec OpenAI.

Malgré ces obstacles, les deux entreprises conservent une influence significative dans le secteur de l'IA. La question pour les investisseurs est de savoir quelle entreprise est mieux positionnée pour tirer parti de l'IA pour des rendements futurs.

Position actuelle d'Apple

L'entreprise Apple est entrée dans une phase de maturation. Les ventes de ses appareils, en particulier l'iPhone, qui représente plus de la moitié de ses revenus, se sont stabilisées. Bien qu'Apple Services continue de croître rapidement, il sert davantage d'extension de l'écosystème existant plutôt que de source d'innovations révolutionnaires.

Ce ralentissement persiste malgré l'intégration généralisée de l'IA par Apple dans sa gamme de produits. Des fonctionnalités telles que l'amélioration de Siri, la recherche de photos et d'images alimentée par l'IA, et Genmoji, un outil de création d'emojis personnalisés, ont été introduites. Cependant, ces améliorations de l'IA n'ont pas significativement accéléré le cycle de mise à niveau ni entraîné une croissance substantielle.

Le prochain modèle d'iPhone devrait offrir des améliorations telles qu'un design plus élégant, une RAM accrue et une autonomie de batterie prolongée. Pourtant, ni ces mises à niveau ni les fonctionnalités d'IA n'ont entraîné une augmentation significative des ventes.

Pour les 12 mois glissants se terminant le 28 juin, Apple a déclaré des ventes nettes de $409 milliards, soit une augmentation de 6 % par rapport à l'année précédente. Avec des coûts et des dépenses suivant largement le rythme des revenus, le bénéfice de $99 milliards pour cette période était inférieur aux $102 milliards gagnés l'année précédente.

Les actions d'Apple ont connu une modeste augmentation de 9 % au cours de l'année écoulée. Son ratio prix-bénéfice (P/E) de 36 dépasse la moyenne de 30 du S&P 500, ce qui peut sembler élevé compte tenu du taux de croissance à un chiffre, ce qui pourrait tempérer l'enthousiasme des investisseurs pour ses perspectives en matière d'IA.

Performance du marché de Microsoft

Microsoft, étant plus orienté vers les logiciels qu'Apple, peut avoir une plus grande dépendance à l'IA pour son succès. Son offre phare, le service cloud Azure, joue un rôle crucial dans l'exécution des modèles d'IA.

L'entreprise a profondément intégré l'IA dans ses produits existants, y compris Windows OS et Microsoft Office. Son partenariat avec OpenAI a encore amélioré ces capacités.

Cependant, les limitations de ce partenariat peuvent avoir contraint le leadership en matière d'IA de Microsoft. Les attentes selon lesquelles son moteur de recherche Bing rivaliserait efficacement avec le moteur de recherche Google d'Alphabet ne se sont pas matérialisées.

En réponse, Microsoft a commencé à désigner OpenAI comme un “concurrent” et intensifie le développement interne de l'IA. L'entreprise a également commencé à recruter des talents en IA auprès de concurrents tels qu'Alphabet.

L'impact de ces mouvements sur la position de Microsoft en tant qu'acteur de l'IA reste à voir. Néanmoins, les investisseurs peuvent trouver un réconfort dans la performance financière de l'entreprise.

Pour l'exercice fiscal 2025 ( terminé le 30 juin ), Microsoft a déclaré des revenus de $282 milliards, marquant une augmentation annuelle de 15 %. Malgré une croissance plus rapide des dépenses d'exploitation par rapport aux revenus, d'autres facteurs, y compris les impôts sur le revenu, ont largement compensé cette augmentation. En conséquence, le revenu net pour la période a atteint $102 milliards, soit une augmentation de 16 %.

L'action de Microsoft a grimpé de 22 % au cours de l'année écoulée. Son ratio C/B de 36 est étroitement aligné avec celui d'Apple, ce qui suggère que le choix entre ces actions d'IA peut ne pas être principalement influencé par leurs offres d'IA.

Comparer Apple et Microsoft

Dans l'environnement de marché actuel, Microsoft semble être l'option la plus attrayante entre les deux actions.

Bien que les deux entreprises n'aient pas encore pleinement capitalisé sur leurs offres d'IA aux yeux du marché, et que les deux soient échangées à des valorisations similaires, Microsoft a démontré une croissance supérieure tant en termes de revenus que de bénéfices, ce qui a conduit à des rendements de marché plus élevés. Cette performance améliorée donne probablement un avantage à Microsoft dans cette comparaison.