L'action de Super Micro Computer chute de 29,6 % en un mois alors que le boom de l'IA se calme

Les actions de Super Micro Computer ont subi une forte baisse le mois dernier, chutant de près de 30 % selon les données de S&P Global Market Intelligence. Ce déclin dramatique reflète les inquiétudes croissantes concernant la durabilité du boom de l'infrastructure de l'IA qui avait auparavant propulsé l'action à des sommets stratosphériques.

Malgré une augmentation de plus de 1 000 % au cours des cinq dernières années, l'action de Supermicro a stagné au cours des douze derniers mois, signalant l'enthousiasme décroissant des investisseurs pour les perspectives de croissance de l'entreprise.

La vente a été déclenchée par des résultats décevants au quatrième trimestre et des prévisions inquiétantes. Le chiffre d'affaires n'a augmenté que de 7,4 % d'une année sur l'autre pour atteindre 5,8 milliards de dollars - un ralentissement dramatique par rapport aux trimestres précédents. Plus alarmant encore, le revenu net a chuté de $297 millions à $195 millions, indiquant une compression significative des marges.

Ce qui a vraiment effrayé les investisseurs, c'est la prévision de l'entreprise pour le trimestre en cours : 6 à 7 milliards de dollars de revenus. Si Supermicro atteint seulement le bas de cette fourchette, cela représenterait une croissance nulle par rapport à l'année dernière. Bien que la direction projette de manière optimiste $33 milliards de ventes pour l'année complète, en hausse par rapport à ( milliards, Wall Street reste profondément sceptique quant à cette prévision compte tenu de la trajectoire actuelle.

Le ratio C/B de 24 de l'action peut sembler tentant, mais il masque de graves préoccupations structurelles. Supermicro fonctionne avec des marges brutes très fines inférieures à 10 % puisqu'elle assemble principalement plutôt que de fabriquer des technologies de centre de données. Ce modèle économique laisse peu de place à l'erreur si les conditions du marché se détériorent davantage.

J'ai vu des entreprises avec des profils similaires s'effondrer durement lorsque les vents sectoriels s'estompent. Le fait que les bénéfices soient déjà en baisse me rend extrêmement prudent quant à la capacité de Supermicro à atteindre ses objectifs ambitieux. Cela ressemble de plus en plus à un cycle classique de boom-bust qui se déroule en temps réel.

Pour les investisseurs cherchant une exposition à l'IA, il existe probablement des options plus sûres avec des avantages concurrentiels plus durables et des marges plus saines que cette entreprise d'assemblage à haut risque qui suit une tendance de refroidissement.