Tesla vient d'offrir à Elon Musk $1 Trillion. Voici ce que cela pourrait signifier pour l'entreprise.

Points Clés

• Le conseil d'administration de Tesla a proposé un package stupéfiant de $1 trillion lié à la capitalisation boursière et aux jalons opérationnels à Musk.
• L'entreprise essaie désespérément de passer d'un constructeur automobile en difficulté à une plateforme technologique et d'IA.
• Si Tesla atteint ces objectifs ambitieux, ses marges et sa rentabilité pourraient monter en flèche.

Je regarde la chute de l'action de Tesla cette année (, en baisse de plus de 8 % jusqu'en septembre ) avec un mélange de fascination et de scepticisme. Alors que les actions des “Sept Magnifiques” s'envolent généralement, Tesla reste à la traîne, en partie à cause de l'attention divisée de Musk pendant son mandat à la tête de DOGE. Maintenant, ils lui présentent cette absurde carotte d'un trillion de dollars pour récupérer toute son attention.

Le paquet sur lequel les actionnaires voteront en novembre pourrait accorder à Musk jusqu'à 423,7 millions d'actions si Tesla atteint des objectifs franchement extravagants. Ils doivent atteindre une capitalisation boursière de $2 trillion, (ils sont actuellement à 1,12T ), puis continuer à grimper par $500 milliards jusqu'à atteindre 8,5 trillions dans une décennie. Pour donner une idée, c'est plus grand que le PIB de la plupart des pays.

Au-delà de la valorisation du marché, Tesla doit livrer 20 millions de véhicules, sécuriser 10 millions d'abonnements FSD payants, produire 1 million de robots Optimus et exploiter 1 million de robotaxis sans conducteur commercialement. Manquez-vous un objectif ? Cette partie de la récompense disparaît.

Ce qui se passe vraiment ici, c'est que le conseil d'administration de Tesla reconnaît que leur activité de véhicules électriques est en mauvaise posture. Leur part de marché aux États-Unis a chuté à un niveau bas depuis huit ans alors que la concurrence s'intensifie. Le secteur automobile est notoirement à faible marge, tandis que les logiciels offrent des revenus récurrents avec des bénéfices beaucoup plus élevés. Ils sont essentiellement en train de soudoyer Musk pour transformer l'entreprise.

La question est de savoir si ce pari a du sens. La fabrication de voitures a été l'identité de Tesla, mais un pivot vers la robotique, l'autonomie et l'IA pourrait potentiellement révolutionner leur modèle commercial et leur rentabilité. Leur revenu net a été au mieux incohérent ces derniers temps.

Peuvent-ils vraiment atteindre ces objectifs ? L'objectif de capitalisation boursière semble déjà illusoire - multiplier par 7,5 une entreprise déjà valorisée à plus d'un trillion de dollars ? Même si Tesla fait de réels progrès dans la technologie autonome et la robotique, il n'y a aucune garantie que le marché boursier les récompensera proportionnellement.

Je suis sceptique quant au fait que ceci soit autre chose qu'un mouvement désespéré pour garder Musk engagé pendant que les concurrents empiètent sur le cœur de l'activité de Tesla. Le conseil d'administration admet essentiellement que leur trajectoire actuelle n'est pas durable. Bien que la transformation en une plateforme technologique et d'IA puisse être leur salut, parier $1 trillion sur la capacité de Musk à exécuter semble être un pari extraordinaire avec l'argent des actionnaires.