Les revenus de Lakeland augmentent de 36 % au deuxième trimestre fiscal.

Lakeland Industries (NASDAQ:LAKE) a publié des résultats impressionnants pour le deuxième trimestre de l'exercice 2026, avec un chiffre d'affaires en hausse de 36 % d'une année sur l'autre pour atteindre 52,5 millions de dollars. L'élan a été principalement alimenté par leur gamme de produits Fire Services, qui a plus que doublé avec une augmentation stupéfiante de 113 % des ventes. Ces produits de combat contre les incendies représentent désormais près de la moitié du chiffre d'affaires total de l'entreprise - un changement significatif dans leur modèle commercial qui semble porter ses fruits de manière considérable.

J'ai récemment vu des fabricants d'équipements de protection lutter avec les marges, et Lakeland n'est pas une exception. Leur marge brute est tombée à 35,9 % contre 39,6 % l'année dernière - une baisse préoccupante que la direction attribue aux coûts de la chaîne d'approvisionnement et à un mélange de produits défavorable. La commande de bottes de 3,1 millions de dollars du ministère italien de l'Intérieur via leur ligne Jolly Scarpe a augmenté les revenus mais apparemment avec des marges plus faibles.

Géographiquement, la performance de Lakeland a été mitigée. Les ventes aux États-Unis ont augmenté de 78 % et les revenus européens ont plus que doublé avec une augmentation de 113 %. Cependant, les ventes en Amérique latine ont chuté de 42 %, la direction imputant cela aux incertitudes tarifaires et aux problèmes de devises. Je suis sceptique quant à la rapidité avec laquelle ils peuvent redresser cette région compte tenu des tensions commerciales mondiales actuelles.

Malgré les pressions sur les marges, l'entreprise a réussi à passer d'une perte de 1,4 million de dollars l'année dernière à un bénéfice de 0,8 million de dollars ce trimestre. L'EBITDA ajusté, hors effets de change, a presque doublé pour atteindre 5,1 millions de dollars. La position de trésorerie s'élève à 17,7 millions de dollars, en baisse de 29 % par rapport à l'année dernière, ce qui soulève certaines questions sur leur gestion de la liquidité.

Les perspectives ne sont pas entièrement roses. La direction a abaissé ses prévisions d'EBITDA ajusté pour l'année entière à 20-$24 millions de dollars, contre une prévision précédente de 24-$29 millions de dollars. Ils évoquent les suspects habituels - tarifs, coûts de la chaîne d'approvisionnement et retards en Amérique latine - mais je me demande s'il y a des problèmes opérationnels plus profonds qu'ils n'abordent pas pleinement.

Leurs efforts de réduction des coûts sont remarquables, avec des fermetures d'installations en Angleterre et en Arkansas visant à économiser $4 millions par an, plus un autre $3 million prévu pour la deuxième moitié de l'année. La vente-location de 6,1 millions de dollars de leur entrepôt en Alabama semble plus être un pansement pour une dette à court terme qu'un mouvement stratégique.

Pour les investisseurs, la question clé est de savoir si Lakeland peut maintenir cet élan de revenus tout en résolvant ses problèmes de marge. Le changement de l'entreprise vers des équipements de protection à marge plus élevée a du sens, mais l'exécution sera cruciale dans un marché mondial de plus en plus compétitif.