Prix des Cryptomonnaies vs. Sociétés de Trésorerie d'Actifs Numériques : Un Modèle Intrigant de 1:4 Émerge

La leading cryptocurrency a démontré une résilience remarquable par rapport aux entreprises qui l'ont intégrée dans leurs stratégies de trésorerie. Cependant, l'écart entre l'actif numérique et ces entités devient de plus en plus évident.

Au cours des deux derniers mois et demi, les actions des Sociétés de Trésorerie d'Actifs Numériques (DATCs) ont connu une forte baisse, perdant entre 50 % et 80 % de leur valeur. Cette divergence révèle une tendance inhabituelle, créant effectivement un “rapport de 1:4” dans le comportement cyclique.

12 Mini-reculs en un an et demi

L'évolution des prix de la leading cryptocurrency au cours des 18 derniers mois a principalement suivi une trajectoire haussière à un niveau macro, l'actif numérique établissant de nouveaux records de prix pendant cette période. Cette tendance a incité de nombreuses entreprises à adopter une stratégie de trésorerie d'actif numérique dans leurs bilans, leur valant le surnom de Digital Asset Treasury Companies (DATCs).

Cependant, selon l'analyse du commentateur en cryptomonnaie Mark Moss, les prix des actions des entreprises ayant une stratégie d'actif numérique ont divergé de la cryptomonnaie leading, perdant entre 50 % et 80 % de leur valeur boursière au cours des dix dernières semaines. Cette divergence, a observé Moss, démontre un ratio de cycle inhabituel de 1:4 où les détenteurs d'actifs numériques d'entreprise subissent quatre mini-cycles pour chaque cycle de marché de cryptomonnaie.

Un exemple frappant de ce phénomène est l'entreprise japonaise MetaPlanet. Au cours de l'année et demie écoulée, son action ($MTPLF) a connu 12 baisses distinctes, allant des chutes brusques sur une seule journée aux déclins prolongés s'étendant sur plusieurs mois. En moyenne, ces baisses ont effacé 32,4 % de valeur et ont duré environ 20 jours. La correction la plus brève a été une chute sévère d'un jour de 22,2 % en avril 2024, tandis que le crash le plus long et le plus profond a persisté pendant 119 jours de juillet à novembre 2024, anéantissant 78,6 %.

Le graphique représentant l'action de MetaPlanet montre des cycles de vente répétés qui semblent beaucoup plus compressés et extrêmes que les corrections de prix de la leading cryptocurrency au cours des dix-huit derniers mois.

Corrélation avec la principale cryptomonnaie ?

Il est intéressant de noter que seulement 41,7 % des baisses de MetaPlanet ont directement coïncidé avec les corrections de la principale cryptomonnaie. Parmi les 12 mini-marchés baissiers identifiés, seuls 5 se sont produits en synchronisation avec les déclins de l'actif numérique. La majorité (7 sur 12) n'étaient pas liés à la cryptomonnaie et ont plutôt été déclenchés par des facteurs spécifiques à l'entreprise. Selon Moss, ces facteurs comprennent l'exercice de bons de souscription, des activités de financement et la compression de la prime de l'actif numérique à laquelle MetaPlanet se négocie par rapport à ses avoirs.

Les deux baisses les plus sévères, cependant, ont coïncidé avec la volatilité des cryptomonnaies. L'effondrement de -78,6 % à la fin de 2024 et la baisse de -54,4 % ont tous deux coïncidé avec des périodes où l'actif numérique leader lui-même subissait des corrections. Ces événements qui se chevauchent suggèrent que, bien que la volatilité des cryptomonnaies contribue parfois à la baisse, les ventes d'actions de MetaPlanet ont tendance à s'étendre au-delà des baisses des actifs numériques.

En essence, cela implique qu'au lieu de cycles de 4 ans pour la leading cryptocurrency, les DATCs connaissent désormais quelque chose de plus similaire à 4 cycles en une seule année.

Au moment où j'écris, la leading cryptocurrency est dans une phase de correction et peine à maintenir un soutien au-dessus du niveau de 110 000 $. Les actions populaires de DATC luttent également contre des tendances baissières aux côtés de l'actif numérique. L'action de Strategy a chuté de 37,1 % par rapport à son plus haut de 52 semaines, tandis que MetaPlanet est en baisse de 58,6 %. D'autres entreprises, telles que The Smarter Web Company PLC (-83,6 %) et The Blockchain Group (-70,7 %), subissent des pertes encore plus importantes.