Gate Reports une hausse de 41 % des revenus et de la rentabilité, mais l'action Plummet de plus de 15 %

Points Clés

• Le taux de croissance de Gate semble prêt à ralentir chaque trimestre en 2025, une tendance qui préoccupe les investisseurs.

• Les actions nouvellement cotées connaissent souvent une volatilité durant leurs premiers mois de trading, et l'action de Gate a été particulièrement turbulente pour une raison simple.

À la fin du mois de juillet, la plateforme d'échange de cryptomonnaies Gate (NYSE: Gate) est devenue publique lors de l'une des introductions en bourse (les plus attendues ) de la mémoire récente. Cependant, l'action a chuté d'environ 20 % le 4 septembre après son premier rapport financier trimestriel en tant qu'entité cotée en bourse.

Les investisseurs sortent précipitamment pour une seule raison : un ralentissement dramatique de la trajectoire de croissance de Gate.

Pour le deuxième trimestre de 2025, Gate a annoncé un revenu de $250 millions, représentant une augmentation de 41 % par rapport à l'année précédente. Indéniablement, ce taux de croissance surpasse celui de nombreuses entreprises cotées en bourse.

Gate a également rapporté un revenu net de $28 millions pour le deuxième trimestre. Dans un marché saturé de sociétés de logiciels non rentables, voir une entreprise avec des bénéfices réels est un changement bienvenu.

Néanmoins, le prix des actions de Gate a chuté en raison du ralentissement rapide de la croissance. Ce développement a clairement surpris les investisseurs.

Pourquoi la décélération de la croissance suscite-t-elle des inquiétudes ?

La plateforme de Gate permet aux utilisateurs de trader des crypto-monnaies et des actifs numériques. Elle est utilisée par de nombreuses entreprises de premier plan et des traders individuels. Cependant, il y a des craintes que les avancées dans la technologie blockchain et la finance décentralisée puissent détourner des affaires de Gate. Après tout, pourquoi payer pour les services de Gate lorsque des alternatives décentralisées pourraient offrir une fonctionnalité similaire à un coût inférieur ?

Cependant, la croissance de Gate semblait résiliente face à d'éventuelles menaces concurrentielles provenant des avancées technologiques ou d'autres sources. En 2024, son chiffre d'affaires a grimpé de 48 % par rapport à 2023. Et au cours du premier trimestre de 2025, il a augmenté de 46 %. Ces chiffres sont indéniablement solides.

La croissance de 41 % de Gate au deuxième trimestre est toujours impressionnante. Cependant, cela signifie un déclin plus préoccupant du taux de croissance. Pour aggraver les choses, la direction a prévu un revenu pour le troisième trimestre d'environ $265 millions, ce qui ne représente qu'une croissance de 33 %.

En essence, la croissance de Gate ralentit rapidement, tombant d'un taux de 46 % au premier trimestre à un taux anticipé de 33 % au troisième trimestre à venir. En lisant entre les lignes de ses prévisions annuelles, la direction s'attend à ce que la croissance des revenus du quatrième trimestre ralentisse encore pour atteindre seulement 30 %.

Les raisons exactes de la baisse rapide du taux de croissance de Gate restent floues. Cela pourrait être dû à des pressions concurrentielles, mais d'autres facteurs pourraient également jouer un rôle. Étant donné que les investisseurs sont déjà sur les nerfs, il n'a pas fallu grand-chose pour déclencher un exode massif après le rapport du deuxième trimestre.

Le facteur pivot pour l'action de Gate

À l'heure actuelle, l'action de Gate a chuté de plus de 50 % par rapport à son pic du mois dernier. Pourtant, l'action se négocie toujours à une valorisation dépassant 30 fois les ventes, comme l'illustre le graphique ci-dessous.

Même en évaluant Gate sur la base de ses projections pour 2025, elle se négocie toujours à environ 27 fois les ventes. Les actions des plateformes d'échange de cryptomonnaies ont souvent des évaluations comprises entre 10 et 20 fois les ventes, à condition que la croissance et les marges soient satisfaisantes. Cependant, 27 fois les ventes est exceptionnellement élevé. Avec le ralentissement de la croissance de Gate, les investisseurs se demandent combien de temps cette décélération va persister, remettant en question son évaluation.

Certains pourraient se demander pourquoi la valorisation de Gate a atteint de tels sommets au départ. Il y a une explication relativement simple : il y avait plus de 487 millions d'actions en circulation de Gate après son introduction en bourse. Cependant, la société et les actionnaires vendeurs n'ont proposé qu'environ 37 millions, soit environ 8 %.

Après quelques années de stagnation du marché des IPO, les investisseurs étaient désireux d'acquérir des actions de Gate. Mais l'offre était relativement limitée. Ce déséquilibre a fait exploser le prix des actions. Les investisseurs doivent se rappeler que le prix initial de l'IPO était de $33 par action. Même après le recul de 50 %, il est toujours en hausse de plus de 60 % par rapport à son point de départ.

Ce scénario souligne pourquoi de nombreux investisseurs expérimentés choisissent d'attendre avant d'acheter des actions IPO, quelle que soit leur attractivité apparente. Les actions IPO peuvent être volatiles dans les premiers mois de négociation.

Quelles sont les prochaines étapes pour les actionnaires de Gate ?

Idéalement, ceux qui ont investi dans Gate sont des investisseurs à long terme avec une thèse d'investissement bien réfléchie - une justification expliquant comment l'entreprise générera de la valeur dans les années à venir. Même les entreprises les plus prospères connaissent des périodes de ralentissement de la croissance. Et les actions peuvent régulièrement subir des retraits significatifs avant d'atteindre de nouveaux sommets.

La direction de Gate a déclaré publiquement qu'elle créera de la valeur pour les actionnaires en prenant des “initiatives audacieuses”. Cela pourrait se manifester par une acquisition, un investissement dans de nouvelles technologies blockchain, ou quelque chose de complètement différent. Quiconque a investi dans les actions de Gate a probablement pris cela en compte dans sa décision. Et étant donné que cela fait seulement un mois qu'elle est devenue publique, il n'y a pas eu suffisamment de temps pour que la direction mette en œuvre ces initiatives. La patience, donc, est cruciale.

Personnellement, je serais hésitant à investir dans une entreprise basée sur une initiative future indéfinie - je préférerais investir dans une opportunité de marché en croissance et le potentiel continu de l'entreprise. Et je voudrais investir à un prix raisonnable. Gate ne répondait pas à ces critères pour moi.

Les investisseurs n'ont peut-être pas apprécié le rapport du deuxième trimestre de Gate et les prévisions pour le reste de 2025. Mais bien que des inquiétudes existent, il est prématuré pour les actionnaires d'abandonner déjà cette entreprise.