L'action de Figma s'effondre après ses premiers résultats publics : opportunité ou signe d'alarme ?

L'action de Figma a subi une chute significative, Goutte de 16,1 % pour atteindre un niveau bas post-IPO suite à son premier rapport sur les bénéfices en tant qu'entreprise publique. Malgré ce déclin dramatique, l'entreprise de logiciels de design se négocie toujours à plus de 50 % au-dessus de son prix initial d'IPO $33 - un réconfort froid pour les investisseurs qui ont acheté à des niveaux plus élevés.

Les résultats du deuxième trimestre ne sont pas terribles. Le chiffre d'affaires a augmenté de 41 % pour atteindre 249,6 millions de dollars, dépassant légèrement les attentes des analystes. Les indicateurs clients semblaient également sains, avec un taux de rétention net des dollars de 129 % parmi les clients dépensant plus de 10 000 $ par an. La vente croisée semble efficace, avec 80 % des clients utilisant plusieurs produits Figma.

Ce qui a effrayé les investisseurs, c'est l'orientation. Figma prévoit une croissance du chiffre d'affaires du T3 ralentissant à 33 %, bien que ce soit toujours au-dessus des estimations consensuelles. Pour l'année entière, ils projettent une croissance de 37 % mais s'attendent à ce que le revenu d'exploitation ajusté décline substantiellement par rapport aux chiffres de l'année dernière.

Je suis sceptique quant à l'approche conservatrice de la direction ici. En tant qu'entreprise récemment cotée en bourse, ils sont probablement en train de sous-promettre pour s'assurer qu'ils peuvent surperformer plus tard. L'incertitude entourant leurs quatre nouveaux produits lancés - Figma Make, Draw, Sites et Buzz - contribue également à leur perspective prudente.

La valorisation de l'action est devenue plus raisonnable après la Goutte, avec son ratio cours/ventes passant de 40 à 29. Toujours coûteux par rapport à de nombreuses entreprises de logiciels, mais plus en phase avec les actions technologiques à forte croissance.

Pour les investisseurs tolérants au risque, cette baisse pourrait en fait représenter une opportunité d'entrée. Les fondamentaux restent solides - une forte croissance des revenus, la rentabilité et un portefeuille de produits en expansion. Cependant, je recommanderais une approche mesurée - peut-être acheter une petite position maintenant tout en gardant des liquidités prêtes si l'action continue de décliner.

L'enthousiasme initial du marché pour Figma n'était pas déplacé, mais comme pour de nombreuses IPO technologiques, les investisseurs exigent désormais des preuves plus concrètes d'une croissance durable. Les prochains trimestres seront cruciaux pour que Figma prouve son potentiel à long terme et trouve sa place sur les marchés publics.