Deux investisseurs milliardaires parient sur une tendance émergente : analyse de leurs récentes acquisitions d'actions.

Principales observations

• Les taux hypothécaires restent élevés malgré quelques réductions des taux d'intérêt

• Un arriéré de maisons invendues persiste, couplé à une pénurie de construction

• Les actions de construction de maisons semblent sous-évaluées dans le marché difficile actuel

L'examen des portefeuilles de divers gestionnaires de fonds révèle des différences frappantes. La surperformance sur le marché peut être atteinte grâce à des stratégies diverses, allant de portefeuilles concentrés de moins de 10 actions à des portefeuilles expansifs avec des milliers de participations et des équipes de traders quotidiennement.

Des portefeuilles plus petits offrent des informations plus claires sur les perspectives de marché et les prévisions de tendance des gestionnaires. Bien que beaucoup aient longtemps suivi les mouvements de Warren Buffett, les transactions d'autres gestionnaires de fonds milliardaires peuvent être suivies grâce aux déclarations 13F. Certains noms incontournables, tels que Amazon et Nvidia, apparaissent fréquemment dans les grands portefeuilles.

Récemment, deux milliardaires - le PDG de Berkshire Hathaway, Warren Buffett, et Stanley Druckenmiller du Duquesne Family Office - ont tous deux acquis des participations dans deux actions moins connues, ainsi que d'autres indiquant leur confiance dans un secteur immobilier en croissance. Examinons les détails.

Réductions de taux d'intérêt anticipées

Ces dernières années, nous avons observé des tendances économiques fluctuantes et un marché correspondant. Les investisseurs ont attentivement suivi les décisions de taux d'intérêt de la Réserve fédérale, qui ont commencé à diminuer par rapport aux pics d'après-pandémie.

Les taux d'intérêt élevés visent à freiner l'activité économique, ciblant la réduction de l'inflation. Ces taux compliquent l'emprunt pour les entreprises et les particuliers, entravant la croissance économique et les achats de logements, car la plupart des acheteurs dépendent des hypothèques pour leur investissement le plus important dans la vie.

Des taux plus élevés peuvent augmenter considérablement le coût à long terme d'une maison, ajoutant potentiellement des milliers aux dépenses mensuelles.

Bien que les baisses de taux d'intérêt de l'année dernière aient brièvement eu un impact positif sur les taux hypothécaires, ceux-ci ont ensuite rebondi et sont restés constamment élevés, maintenant ainsi la pression sur le marché du logement.

Les dernières données publiques indiquent une augmentation de 1,1 % des prix des maisons d'une année sur l'autre, une diminution de 1,6 % des ventes de maisons et une hausse de 0,13 % du taux hypothécaire fixe national à 30 ans, atteignant 6,7 %. De plus, les États-Unis ont été confrontés à une pénurie de logements prolongée, avec une offre restant limitée. La Chambre de commerce des États-Unis signale un déficit de 4,5 millions de maisons en raison d'années de sous-construction.

Cependant, si la Fed met en œuvre des réductions de taux significatives lors de sa réunion de septembre, l'activité du marché pourrait reprendre. Cette augmentation potentielle nécessiterait une augmentation de l'offre de logements, mettant en lumière les constructeurs de maisons comme D.R. Horton (NYSE: DHI) et Lennar (NYSE: LEN), dans lesquels Buffett et Druckenmiller ont investi au cours du deuxième trimestre.

Ils ont également acquis d'autres actions dans des secteurs connexes. Druckenmiller a investi dans Builders FirstSource, un fabricant de composants de construction tels que des portes, des plans de travail et des plaques de plâtre. Les choix de Buffett étaient plus indirectement liés à la construction, y compris Nucor, un fabricant de produits en acier, et Allegion, une entreprise de produits de sécurité domestique basée sur la technologie.

Relance du secteur de la construction

D.R. Horton, le plus grand constructeur de maisons aux États-Unis, occupe une position de leader dans 4 des 7 principaux marchés immobiliers américains. À la fin du troisième trimestre de l'exercice 2025, ( terminé le 30 juin 30), son inventaire comprenait 38 400 maisons, dont 25 000 invendues. L'entreprise a clôturé sur 23 160 maisons.

Lennar, un constructeur plus petit et plus spécialisé, a déclaré avoir 2 900 maisons en inventaire à la fin du deuxième trimestre. Bien qu'il reconnaisse une “douceur” du marché, l'entreprise considère cela comme étant dans les normes historiques.

Avec des milliers de nouvelles maisons en attente d'acheteurs, un potentiel de croissance existe une fois que les hypothèques deviendront plus abordables. Cela suggère qu'il pourrait être opportun d'investir dans ces actions maintenant.

Les deux entreprises connaissent des baisses de ventes et de bénéfices. Leurs prix d'actions ont chuté au cours de l'année passée, mais se redressent en 2025. Les deux se négocient à des ratios C/B à terme d'un an inférieurs à 14.

Notamment, Buffett a investi dans ces deux actions, ainsi que dans le constructeur de maisons NVR, en 2023. Tout en conservant sa participation dans NVR, il a cédé D.R. Horton avant la fin de l'année et a augmenté sa position dans Lennar.

Bien que la construction de logements représente le moyen le plus évident de tirer parti de cette tendance, les achats de Buffett et Druckenmiller suggérant une reprise anticipée du marché immobilier, les investisseurs préoccupés par une stagnation prolongée du marché pourraient envisager des actions liées au secteur du logement, moins directement exposées aux pressions du marché immobilier.