Analyse de l'évolution du cours de l'action SMCI : Perspectives d'investissement dans les actions d'AMD Micro Computer en 2025

Au cours des deux dernières années, Supermicro a connu des montagnes russes. De début 2022 à mars 2024, le prix de l'action a étonnamment augmenté de plus de 20 fois, avec une capitalisation boursière atteignant presque 70 milliards de dollars, devenant l'une des étoiles les plus brillantes des actions liées à l'IA. Cependant, la bonne fortune n'a pas duré, car après le pic de mars 2024, l'entreprise a été plongée dans des allégations de fraude financière, et le prix de l'action a chuté en spirale, la capitalisation boursière ayant diminué de près des deux tiers.

J'ai personnellement vécu cette grande montée et descente, voyant comment elle a été attaquée de manière violente par des institutions de vente à découvert peu de temps après son intégration dans l'indice S&P 500, la démission soudaine d'EY, ainsi que une série de coups, comme le report de la soumission des rapports financiers. À chaque fois qu'une mauvaise nouvelle sortait, le prix de l'action chutait de 20 % ou même plus, laissant de nombreux investisseurs ruinés.

Cependant, la situation semble s'être améliorée récemment. À partir de novembre, avec de nouveaux développements dans l'enquête financière, le cours de l'action d'AMD a commencé à rebondir, augmentant même de près de 30 % le 2 décembre. L'examen complet réalisé par le comité spécial indique qu'il n'y a aucune preuve de fraude de la part de la direction ou du conseil d'administration, ce qui contredit les préoccupations soulevées lors de la démission d'EY.

Les activités principales d'Advanced Micro Devices et son déploiement en IA

Supermicro a été fondée en 1993 par Charles Liang et d'autres, se concentrant sur la fourniture de solutions de calcul d'entreprise haute performance. Bien que l'entreprise n'ait pas développé de puces dominantes dans la révolution de l'IA, sa position de leader dans les solutions de racks pour centres de données est incontestée.

L'entreprise maintient une collaboration étroite avec des géants des puces AI tels qu'NVIDIA et AMD, offrant un service tout-en-un allant des puces aux serveurs AI complets. Ce modèle commercial permet à Supermicro de se tailler une place sur le marché des infrastructures AI, en particulier grâce à sa technologie de refroidissement liquide innovante, qui contrôle efficacement la chaleur et réduit la consommation d'énergie, offrant ainsi une plus grande compétitivité aux entreprises.

Selon le rapport financier, les ventes de serveurs et de systèmes de stockage ont représenté 92,2 % des ventes nettes pour l'exercice 2023, en hausse par rapport à 85,9 % pour l'exercice 2022 et 78,4 % pour l'exercice 2021. Cela montre que l'entreprise se concentre progressivement sur les activités d'infrastructure AI à forte valeur ajoutée.

Facteurs clés influençant le prix des actions

En examinant les performances financières d'Advanced Micro Devices au cours des dernières années, nous pouvons constater une croissance impressionnante. Le bénéfice par action (EPS) du quatrième trimestre de l'exercice 2021 a grimpé à 0,78 USD, atteignant 5,47 USD au quatrième trimestre de l'exercice 2023, avec un taux de croissance annualisé de 265 %. Cette explosion des bénéfices, associée à l'expansion des valorisations liées au concept de l'IA, a conjointement propulsé la hausse des cours des actions.

Cependant, plusieurs facteurs récents ont jeté une ombre sur l'entreprise :

1. Les résultats du quatrième trimestre n'ont pas atteint les attentes, la marge brute a diminué.
2. Wall Street s'inquiète que les investissements élevés dans le domaine de l'IA pourraient ne pas apporter un retour correspondant.
3. Des rumeurs sur d'éventuels problèmes de refroidissement du Blackwell d'NVIDIA pourraient retarder le délai de livraison.

Il convient de noter que ce n'est pas la première fois que Super Micro Computer fait face à des problèmes financiers. En 2018, la société a été radiée du Nasdaq en raison de déclarations financières trompeuses et de retards dans la soumission de documents clés, et deux ans plus tard, elle a payé une amende de 17,5 millions de dollars pour se relister. Cette histoire rend les investisseurs particulièrement sensibles aux problèmes financiers de l'entreprise.

Évaluation des perspectives d'investissement en 2025

D'un point de vue des indicateurs de retour sur investissement, le ROE d'Advanced Micro Devices a augmenté de 8 % à 38 % au cours des quatre dernières années, et le ROIC a augmenté de 8 % à 30 %, montrant que l'efficacité opérationnelle de l'entreprise continue de s'améliorer. Cependant, le taux d'endettement à intérêt est passé de 5 % en 2020 à 15 % en 2023, ce qui montre également que l'entreprise a augmenté son levier financier au cours de son processus d'expansion.

Les 9 analystes de Wall Street ont un objectif de prix moyen de 38,57 dollars pour les 12 prochains mois, avec un maximum de 67,50 dollars et un minimum de 15 dollars, ce qui représente une baisse de 12,20 % par rapport au dernier prix de transaction de 43,93 dollars. Cette divergence reflète l'incertitude du marché quant aux perspectives de l'entreprise.

À mon avis, les perspectives de Supermicro restent intéressantes, mais les risques ne doivent pas être négligés. L'entreprise a augmenté sa capacité de production dans des endroits comme la Silicon Valley et la Malaisie, et son taux d'utilisation de la production n'est actuellement que de 65 %, laissant suffisamment de place pour répondre à la croissance future de la demande. Cependant, les problèmes potentiels de Blackwell d'NVIDIA pourraient affecter les stocks coûteux de l'entreprise et ses prévisions de bénéfices.

Investir dans les superordinateurs nécessite une évaluation prudente des risques, en tenant compte des fluctuations du marché, de la concurrence sectorielle et des risques technologiques. Pour les investisseurs ayant une capacité de risque plus élevée, il peut être envisagé de faire de petits investissements lors des corrections de prix, mais il ne faut pas concentrer excessivement les investissements.