Rex Shares lance l'ETF BMAX pour les obligations convertibles de trésorerie d'entreprise en Bitcoin

Rex Shares vient d’annoncer le lancement du fonds négocié en bourse Bitcoin Corporate Treasury Convertible Bond (BMAX). Ce nouveau produit permet aux investisseurs d’accéder aux obligations convertibles des entreprises qui adoptent Bitcoin comme réserve de trésorerie.

Selon le gestionnaire d’actifs, cet ETF est un produit inédit qui offre enfin aux investisseurs particuliers et accrédités un accès aux entreprises achetant du BTC comme stratégie financière.

L’intérêt pour Bitcoin comme actif de trésorerie s’est intensifié ces dernières années, notamment grâce aux acquisitions massives de Strategy (anciennement MicroStrategy). L’année dernière, Strategy a utilisé des dettes convertibles pour financer ses achats de Bitcoin, et plusieurs sociétés cotées ont adopté la même approche. Cela a créé une classe d’obligations convertibles liées au Bitcoin sur le marché.

BMAX existe comme un fonds unique permettant aux investisseurs d’accéder à toutes ces obligations via un seul indice. Cependant, investir dans l’ETF BMAX n’équivaut pas à investir directement dans Bitcoin. Le PDG de Rex Shares, Greg King, décrit ce fonds comme éliminant les obstacles pour les investisseurs particuliers.

Il déclare : « Jusqu’à présent, ces obligations étaient difficiles d’accès pour les investisseurs individuels. BMAX supprime ces barrières, facilitant l’investissement dans la stratégie initiée par Michael Saylor — utiliser la dette d’entreprise pour acquérir du Bitcoin comme actif de trésorerie. »

Les informations de l’entreprise montrent que BMAX se concentre principalement sur les obligations convertibles de Strategy, avec six de ses émissions représentant 81,21% de la pondération de l’ETF. Le fonds est également exposé à deux obligations convertibles de MARA Holdings et une de Riot Platforms.

Bien que BMAX soit le seul produit exclusivement axé sur les dettes convertibles en Bitcoin, il est loin d’être le seul ETF centré sur les obligations convertibles d’entreprise. Les données de Bloomberg révèlent au moins sept ETF concentrés sur les obligations convertibles, dont cinq au moins ont une exposition à Strategy.

BMAX n’est que le dernier d’une série d’ETF crypto de Rex Shares, qui avait déjà montré son intérêt en janvier 2025 en déposant des demandes pour sept ETF crypto, y compris un pour le memecoin TRUMP.

Plus d’ETF crypto malgré les difficultés du marché

BMAX illustre la tendance des nouvelles demandes et lancements d’ETF crypto qui continuent de s’accumuler depuis le début de l’administration Trump. Récemment, Bitwise a dévoilé son ETF Bitcoin Standard Corporations (OWNB), qui offre une exposition aux actions des entreprises détenant plus de 1 000 BTC dans leur trésorerie.

Au-delà des ETF Bitcoin, de nouvelles demandes pour des ETF d’altcoins ont été déposées, comme celle de VanEck pour un ETF Avalanche. Selon Eric Balchunas, analyste senior chez Bloomberg, la SEC examine actuellement au moins 60 propositions d’ETF crypto spot.

Ce fort intérêt pour les ETF crypto contraste nettement avec le marché, qui a connu un déclin considérable ces dernières semaines. Plusieurs cryptomonnaies, menées par Bitcoin, ont chuté significativement au cours des 30 derniers jours, faisant passer les flux entrants des ETF Bitcoin de leur pic de 40 milliards de dollars à 35 milliards.

En revanche, la valeur totale de tous les ETF Bitcoin combinés est maintenant inférieure à celle des ETF or, en raison d’un gain de 12% pour GLD cette année. Pourtant, les experts estiment que les ETF Bitcoin ont encore le potentiel de dépasser les ETF or en valeur.

Pour l’instant, les actifs crypto semblent sur la voie du rebond, Bitcoin augmentant de plus de 4% ces dernières 24 heures pour dépasser les 84 000 dollars. Solana est également en hausse de 9% et devient l’un des meilleurs performants, tandis que le memecoin TRUMP a gagné 13%.

Je trouve personnellement que cette course aux ETF crypto est assez révélatrice de l’appétit insatiable des institutions financières traditionnelles pour capturer la manne du marché crypto, même en période de volatilité. C’est presque comique de voir ces géants de la finance qui méprisaient Bitcoin il y a quelques années se bousculer maintenant pour lancer leurs produits dérivés.