Analyse ING : le vote politique français ne devrait pas dérailler la trajectoire de l'euro

Le dernier sondage de Bloomberg montre que les prévisionnistes de la Banque centrale européenne ont adopté une position nettement plus hawkish, selon l'analyste FX d'ING Francesco Pesole.

Les changements de politique de la Banque centrale pourraient exercer une pression sur l'euro

"Le consensus du marché s'attend désormais fermement à ce que le cycle de baisse atteigne un creux au-dessus de 2 %, avec des prévisions croissantes de hausses de taux à la fin de l'année prochaine. Les marchés ont presque éliminé les attentes de baisse de taux, avec seulement 8 pb restant dans le contrat de décembre," note Pesole.

Bien que les données aient soutenu ce changement hawkish, je crois que le débat interne de la BCE sur de futures baisses pourrait s'avérer plus conflictuel que ne l'anticipent les marchés. Cette discorde pourrait potentiellement affaiblir la force de l'euro lors des prochaines réunions de la BCE et des communications qui suivront.

Pour les paires EUR/USD, la Réserve fédérale et les indicateurs économiques américains restent les moteurs dominants, ING anticipant toujours une poussée au-dessus de 1,170. La situation politique française, ainsi que les développements en Ukraine, représentent un autre facteur critique pour les traders de l'euro dans les jours à venir.

Drame politique français : Plus de bruit que de substance ?

Le rejet parlementaire prévu lundi du Premier ministre François Bayrou semble en grande partie intégré dans les marchés. Le scénario le plus probable implique que le président Macron sélectionne un nouveau Premier ministre centriste ou de centre-droit pour mettre en œuvre un package de consolidation fiscale dilué.

Bien que l'incertitude politique persiste tout au long de ce processus, je suis sceptique quant au fait qu'elle déclenche une volatilité significative des OAT ou une pression significative sur l'euro, car les marchés ont déjà absorbé l'issue probable de la motion de censure.

La résilience de l'euro face à la turbulence politique française suggère que les traders se concentrent de plus en plus sur des fondamentaux économiques plus larges plutôt que sur des perturbations politiques temporaires. Avec la BCE maintenant sa position dure malgré le bruit politique, la monnaie semble bien placée pour résister à cette tempête sans dépréciation majeure.

Avertissement : À des fins d'information uniquement. Les performances passées ne sont pas indicatives des résultats futurs.