La réforme de la GST en Inde renforce la roupie malgré les turbulences du marché mondial.

La roupie indienne a gagné du terrain face au dollar américain jeudi alors que l'Inde a dévoilé une réforme fiscale majeure visant à stimuler les dépenses des consommateurs. La paire USD/INR a chuté à environ 88,15 suite à l'annonce de la ministre des Finances Nirmala Sitharaman concernant un cadre GST simplifié à deux niveaux.

J'ai suivi cette réforme fiscale se développer pendant des mois, et elle est plus radicale que beaucoup ne s'y attendaient. Le gouvernement abandonne la structure complexe à quatre niveaux au profit de seulement deux tranches d'imposition - 5 % et 18 % - tout en éliminant complètement les tranches de 12 % et 28 %. Ils compensent les pertes de revenus en introduisant un nouveau taux de 40 % exclusivement pour les articles de luxe.

Ce n'est pas seulement un remaniement bureaucratique. En abaissant les taxes sur les articles du quotidien, le gouvernement met délibérément plus d'argent dans les poches des consommateurs. Le timing semble calculé - avec une mise en œuvre prévue pour le 22 septembre, juste au moment où la saison des festivals approche.

Ce qui me frappe, c'est le risque potentiel d'inflation. Un revenu disponible plus élevé signifie généralement des prix plus élevés, ce qui pourrait freiner la capacité de la RBI à réduire à nouveau les taux cette année. Je suis sceptique quant à leur capacité à maintenir leur objectif d'inflation de 4 % sans ajustements de politique.

Les tendances des investissements étrangers restent préoccupantes. Les investisseurs institutionnels étrangers (FII) ont été des vendeurs nets tout au long du début septembre, poursuivant leur exode de juillet et août. Mercredi, 1 666,46 crores de Rs ont été retirés des actions indiennes, bien que le rythme ait quelque peu modéré.

La faiblesse du dollar suite à des données décevantes sur les offres d'emploi aux États-Unis a apporté un soutien supplémentaire à la roupie. Les employeurs américains ont affiché seulement 7,18 millions de nouveaux emplois en juillet, en dessous des 7,4 millions attendus, signalant un refroidissement du marché du travail. Cela a poussé les probabilités de baisse des taux de la Fed à 97,6 %, contre 92 % avant la publication des données.

Les marchés sont maintenant fixés sur le rapport des Nonfarm Payrolls américain de vendredi, qui pourrait modifier drastiquement les attentes de la Fed. Le changement d'emploi ADP de jeudi et le PMI des services de l'ISM fourniront des indices importants avant ce point de données clé.

Techniquement, l'USD/INR maintient sa position haussière au-dessus de la moyenne mobile exponentielle (EMA) sur 20 jours près de 87,73, avec un RSI au-dessus de 60 suggérant que l'élan demeure du côté des haussiers du dollar. Le support se situe au niveau de l'EMA sur 20 jours, tandis que 89,00 représente le prochain niveau de résistance majeur.