Dutch Tech Moonshot : Les actions de Nebius s'envolent de 40 % suite à l'accord de 19,4 milliards de dollars de Microsoft sur l'IA

J'ai failli tomber de ma chaise mardi matin en regardant le graphique boursier de Nebius Group. La société technologique néerlandaise a grimpé de 40 % avant que la plupart des Américains aient fini leur café, grâce à un énorme contrat d'infrastructure IA avec Microsoft.

Vous n'avez jamais entendu parler de Nebius ? Rejoignez le club. Cette obscure entreprise néerlandaise est soudainement devenue la chérie de Wall Street après avoir annoncé que Microsoft leur paierait jusqu'à 19,4 milliards de dollars sur cinq ans pour l'infrastructure GPU de leur centre de données du New Jersey.

Ce qui est fascinant, c'est le profil financier de Nebius - ils auraient généré seulement $249 millions de revenus l'année dernière, mais ont converti un incroyable 97,7 % en bénéfice pur. Avec des chiffres comme ça, je me demande pourquoi ils n'étaient pas déjà sur le radar de plus d'investisseurs.

La structure de l'accord est intéressante : Microsoft louera la capacité du centre de données par étapes à partir de 2025, avec des expansions prévues jusqu'en 2026 et continuant jusqu'à au moins 2031. Nebius utilisera l'argent de Microsoft pour financer ses dépenses d'investissement importantes tout en contractant des dettes supplémentaires.

C'est un pari énorme pour les deux entreprises. Microsoft a clairement besoin de la puissance de calcul AI désespérément pour s'engager à près de $20 milliards, tandis que Nebius parie que le développement de cette infrastructure portera ses fruits à long terme.

Je suis sceptique quant à la durabilité de cette marge bénéficiaire de 97,7 % une fois qu'ils gèrent une opération complexe de centre de données. Les coûts de construction, la consommation d'énergie et les frais de maintenance pourraient rapidement grignoter ces marges.

La réaction euphorique du marché pourrait ignorer ces risques. Bien que le chiffre principal soit impressionnant, exécuter un projet de cette envergure présente des défis significatifs. La montée météorique de l'action aujourd'hui semble être davantage motivée par le battage médiatique autour de l'IA que par une analyse minutieuse de la capacité de Nebius à livrer.

Pour les investisseurs à la recherche du prochain gagnant en IA, rappelez-vous que les projets ambitieux finissent parfois par échouer. Je voudrais voir plus de détails sur le parcours de Nebius en matière de projets d'infrastructure à grande échelle avant de rejoindre cette aventure.