Analyse du marché de l'investissement en or : le bull run de l'or des cinquante dernières années peut-il se poursuivre à l'avenir ?

L'or a toujours joué un rôle important en tant que moyen d'échange dans le domaine économique. Ses excellentes caractéristiques physiques, telles que sa haute densité, sa bonne ductilité et son excellente durabilité, en font non seulement une monnaie, mais aussi un matériau largement utilisé dans la fabrication de bijoux et la production industrielle.

Au cours des cinquante dernières années, le prix de l'or a connu des hauts et des bas, mais la tendance générale est à la hausse constante, atteignant même des sommets historiques en 2025. Alors, cette tendance haussière de l'or qui dure depuis 50 ans pourra-t-elle se poursuivre pour les 50 prochaines années ? Comment pouvons-nous juger avec précision l'évolution du prix de l'or ? L'or est-il plus adapté à une détention à long terme ou à des opérations à court terme ? Explorons ensemble ces questions.

Les sommets historiques du prix de l'or et l'augmentation sur 50 ans

La fluctuation des prix de l'or est toujours étroitement liée aux événements géopolitiques et économiques mondiaux. En regardant les 50 dernières années, depuis le 15 août 1971, lorsque le président américain Nixon a annoncé la fin de la convertibilité du dollar en or, le dollar s'est affranchi des contraintes de l'or et a commencé à flotter librement sur le marché des changes. Au cours des 50 années suivantes, le prix de l'or est passé de 35 dollars l'once à plus de 3700 dollars au premier semestre 2025. Récemment, le prix de l'or a continué à se renforcer, atteignant pour la première fois le seuil des 4 000 dollars l'once le 8 octobre, réalisant ainsi en avance l'objectif attendu par la plupart des institutions financières.

En regardant l'histoire des prix de l'or, le prix de l'or a augmenté de plus de 94 fois au cours des 50 dernières années ! Surtout à partir de 2024, la situation mondiale est instable, et grâce aux banques centrales et aux investisseurs de divers pays, le prix de l'or atteint constamment des sommets historiques, avec une augmentation de plus de 60 % rien que depuis 2024.

Rétrospective de l'évolution des prix de l'or au cours des 50 dernières années

Pourquoi ne regardons-nous que l'évolution des prix de l'or au cours des 50 dernières années ?

C'est parce qu'après la Seconde Guerre mondiale et jusqu'en 1971, les États-Unis, pour revendiquer la position de monnaie de règlement du commerce mondial, ont exigé que la plupart des monnaies des pays soient indexées sur le dollar américain, qui lui-même était indexé sur l'or, stipulant qu'une once d'or pouvait être échangée contre 35 dollars. Pendant cette période, le dollar était en fait un bon de change pour l'or, et ce système de taux de change du commerce international était appelé le système de Bretton Woods.

Cependant, avec la croissance rapide de la demande commerciale, la vitesse d'extraction de l'or n'a pas pu suivre, et en raison de la découverte par les États-Unis d'un important flux d'or sortant, en 1971, le président américain de l'époque, Nixon, a directement annoncé le découplage du dollar et du taux de change de l'or, marquant ainsi la fin officielle du système de Bretton Woods.

En regardant l'évolution des prix de l'or de 1970 à 2025, nous pouvons observer quatre phases d'augmentation évidentes.

● Première phase de hausse : 1970 à 1975

Après le découplage du dollar et de l'or, le prix international de l'or a grimpé de 35 dollars l'once à 183 dollars, avec une augmentation de plus de 400 %, cette phase ayant duré 5 ans.

L'augmentation des prix à ce stade précoce provient principalement de la méfiance du public envers le dollar après le découplage. Après tout, le dollar du passé était échangeable contre de l'or, et maintenant il ne l'est plus subitement, les gens craignent que le dollar puisse se dévaluer en papier-monnaie, c'est pourquoi ils préfèrent détenir de l'or plutôt que des dollars. Plus tard, cela a été influencé par la crise pétrolière, les États-Unis ont émis plus de monnaie pour acheter du pétrole, ce qui a encore fait monter les prix de l'or. Cependant, avec l'apaisement de la crise pétrolière et la prise de conscience progressive des avantages du dollar, le prix de l'or est redescendu autour de 100 dollars.

● Deuxième phase de hausse : 1976 à 1980

À ce stade, le prix de l'or a de nouveau grimpé de 104 dollars l'once à 850 dollars, soit une hausse de plus de 700 %, cette phase d'augmentation a duré environ 3 ans.

Cette vague de hausse a principalement été déclenchée par la deuxième crise pétrolière du Moyen-Orient et l'instabilité géopolitique, y compris l'incident des otages en Iran et l'invasion soviétique de l'Afghanistan. Ces événements ont exacerbé la récession économique mondiale, poussant les taux d'inflation des pays occidentaux à augmenter rapidement, entraînant une nouvelle flambée des prix de l'or. Cependant, cette hausse a été trop exagérée, et après la résolution de la crise pétrolière et la dissolution de l'Union soviétique en 1991, le prix de l'or a chuté rapidement, oscillant durant les 20 années suivantes entre 200 et 300 dollars.

● Troisième phase de hausse : de 2001 à 2011

À ce stade, le prix international de l'or est passé de 260 dollars l'once à 1921 dollars, avec une augmentation de plus de 700 %, cette phase d'augmentation a duré 10 ans.

L'augmentation du prix de l'or à ce stade a été déclenchée par les "attentats du 11 septembre". Cet événement a fait prendre conscience au monde entier que la menace de guerre n'avait jamais disparu, et les États-Unis ont ainsi lancé une opération mondiale de lutte contre le terrorisme qui a duré 10 ans.

Pour financer d'énormes dépenses militaires, le gouvernement américain a commencé à baisser les taux d'intérêt et à émettre des obligations, ce qui a encore fait grimper les prix de l'immobilier, forçant les États-Unis à augmenter les taux d'intérêt, déclenchant finalement la crise financière de 2008. Pour sauver le marché, les États-Unis ont de nouveau mis en œuvre une politique d'assouplissement quantitatif, ces facteurs ayant conjointement propulsé le prix de l'or à travers un marché haussier de 10 ans. Après l'éclatement de la crise de la dette souveraine en 2011, le prix de l'or a encore grimpé à un sommet temporaire de 1921 dollars/once. Par la suite, en raison des interventions obligatoires d'autres pays de l'Union européenne et du soutien des prêts de la Banque mondiale, le prix de l'or s'est de nouveau stabilisé, oscillant finalement autour de 1000 dollars.

● Quatrième phase de hausse : les dix années après 2015

Au cours des dix dernières années, le prix de l'or a de nouveau connu une hausse. De 2015 à 2023, le prix international de l'or est passé de 1060 dollars l'once à un moment donné au-dessus de 2000 dollars. De nombreux facteurs ont contribué à cette hausse du prix de l'or, notamment la mise en œuvre de politiques monétaires à taux d'intérêt négatifs au Japon et en Europe, la tendance mondiale à la dé-dollarisation, l'assouplissement quantitatif massif des États-Unis en 2020, le conflit russo-ukrainien qui a éclaté en 2022, ainsi que le conflit israélo-palestinien et la crise de la mer Rouge en 2023. Ces facteurs ont tous contribué à maintenir le prix de l'or autour de 2000 dollars.

La période de 2024 à 2025 a été témoin d'une hausse sans précédent des prix de l'or. Dès le début de 2024, le prix de l'or a démarré un puissant mode de hausse, atteignant même en octobre un pic de plus de 2800 dollars l'once, un nouveau record historique. Le marché considère généralement que les risques des politiques économiques américaines, l'augmentation des réserves d'or des banques centrales mondiales et la situation géopolitique instable sont les principaux facteurs ayant contribué à cette hausse des prix de l'or durant cette période.

Depuis 2025, la situation au Moyen-Orient est restée tendue, et l'émergence de nouveaux variables en raison du conflit russo-ukrainien a assombri le marché mondial. Dans le même temps, les inquiétudes commerciales suscitées par la politique tarifaire des États-Unis, la volatilité extrême des marchés boursiers mondiaux et le déclin continu de l'indice du dollar, parmi d'autres facteurs, continuent de propulser le prix de l'or à la hausse, avec des prix atteignant plusieurs fois des records historiques.

Évaluation de la valeur de l'investissement en or

Pour évaluer les avantages et les inconvénients de l'investissement dans l'or, il est principalement nécessaire de prendre en compte deux facteurs : avec quoi faire la comparaison et la période de temps choisie pour la comparaison.

• En regardant de 1971 à aujourd'hui, le prix de l'or a augmenté de 94 fois.
• De même, en prenant l'exemple de 1971 à 2025, l'indice Dow Jones est passé d'environ 900 points à environ 44000 points, soit une augmentation d'environ 49 fois.

Ainsi, sur un horizon à long terme de 50 ans, le rendement des investissements en or n'est pas seulement comparable à celui du marché boursier, mais il est même supérieur. Au cours du premier semestre de 2025, le prix de l'or a continué d'augmenter, passant d'environ 2690 dollars/once au début de l'année à environ 3323 dollars/once à la fin juin, soit une augmentation de près de 24% sur six mois.

Cependant, il est important de noter que "l'augmentation du prix de l'or n'est pas une hausse stable". Par exemple, entre 1980 et 2000, le prix de l'or est resté entre 200 et 300 dollars. Si les investisseurs avaient investi dans l'or pendant cette période, ils n'auraient en réalité presque rien gagné. De plus, combien de 50 ans avons-nous dans notre vie pour attendre ?

Ainsi, je pense que l'or est effectivement un excellent outil d'investissement, mais il est plus adapté pour des opérations de trading à court terme lorsque le marché est favorable, et non pour un simple maintien à long terme.

De plus, étant donné que l'or est une ressource naturelle, ses coûts et sa difficulté d'extraction augmentent avec le temps. Ainsi, même si le prix de l'or peut connaître un ajustement après la fin d'un marché haussier, nous pouvons toujours observer que les points bas de prix s'élèvent progressivement. Par conséquent, lors de l'investissement, ne pensez pas qu'une baisse du prix de l'or signifie qu'il n'a plus de valeur, il est essentiel de saisir cette règle lors des opérations pour ne pas travailler en vain.

Plusieurs façons d'investir dans l'or

Il existe de nombreuses façons d'investir dans l'or, qui peuvent être regroupées en cinq catégories principales :

1. Or physique

Acheter de l'or physique directement, comme des lingots. L'avantage est qu'il est facile de cacher des actifs et que l'or peut non seulement servir de stockage d'actifs, mais aussi être porté comme bijou. L'inconvénient est que la transaction est relativement peu pratique.

2. Compte d'épargne en or

Le livret d'or est similaire au dollar des débuts, c'est un certificat de garde de l'or. Après que les investisseurs achètent et vendent de l'or, les enregistrements de transactions sont notés dans le livret. Il est également possible de le retirer en or physique, et il est également faisable de déposer de l'or physique dans le livret. L'avantage est qu'il est facile à transporter, l'inconvénient est que la banque ne paie pas d'intérêts, et l'écart entre le prix d'achat et de vente est assez important, ce qui le rend principalement adapté aux investissements à long terme.

3. ETF en or

L'ETF sur l'or est similaire à un livret d'or, mais avec une meilleure liquidité et des transactions plus pratiques. Après l'achat, les investisseurs recevront des actions correspondantes, qui représentent la quantité d'or détenue. Cependant, les sociétés émettrices d'ETF facturent des frais de gestion, donc si le prix de l'or reste stable sur le long terme, sa valeur continuera à diminuer lentement.

4. Contrats à terme sur l'or / Contrats de différence

C'est l'un des outils financiers les plus couramment utilisés par les investisseurs particuliers. L'avantage est qu'il y a un effet de levier pour augmenter les rendements, et il est possible de réaliser des opérations à la hausse et à la baisse. Les contrats à terme sur l'or et les contrats de différence sur l'or (CFD) ont en commun d'utiliser le trading sur marge, ce qui réduit les coûts de transaction, en particulier le trading CFD est plus flexible, avec un meilleur taux d'utilisation des fonds.

Pour les investisseurs souhaitant réaliser des opérations à court terme, il peut être plus approprié de choisir des contrats à terme sur l'or ou des contrats de différence (CFD).

Comparaison des rendements des investissements en or, en actions et en obligations

Bien que l'or, les actions et les obligations soient des instruments financiers couramment utilisés par les investisseurs, les trois ne créent pas de revenus de la même manière pour les investisseurs.

• La principale source de revenus de l'or est la différence de prix. Comme l'or ne génère pas d'intérêts, la clé de l'investissement dans l'or réside dans le choix du bon moment pour entrer et sortir.
• Les principaux revenus des investissements obligataires proviennent des 'dividendes'. Par conséquent, les investisseurs doivent continuellement augmenter le nombre d'unités détenues pour obtenir plus d'intérêts. En même temps, ils doivent prêter attention aux politiques de la Réserve fédérale et comprendre les variations des taux d'intérêt sans risque afin de décider du moment d'entrée et de sortie.
• Les revenus des actions proviennent principalement de la croissance de la valeur de l'entreprise. La stratégie de base consiste à sélectionner des entreprises de qualité pour un maintien à long terme.

En termes de difficulté d'investissement, l'investissement obligataire est le plus simple, suivi de l'or, tandis que l'investissement en actions est le plus difficile.

D'un point de vue des rendements, bien que l'or ait eu les meilleures performances au cours des 50 dernières années, si l'on considère seulement les 30 dernières années, les actions ont affiché des rendements encore plus remarquables, suivies de l'or, puis des obligations.

Par conséquent, pour réaliser des bénéfices dans l'investissement en or, il est nécessaire de saisir les tendances du marché. En général, l'or traverse une période de marché haussier prolongé, suivie d'une chute brutale, puis d'une période de stabilité, avant de relancer un nouveau cycle haussier. Si l'on parvient à saisir avec précision les marchés haussiers pour acheter ou à vendre à découvert lors des chutes brutales, le rendement pourrait dépasser celui des investissements en obligations ou en actions.

Nous avons pour principe fondamental de choix entre l'or et les actions : « Choisir des actions en période de croissance économique, allouer de l'or en période de récession économique ». Une approche de répartition plus prudente consiste à ce que les investisseurs déterminent le pourcentage d'actions, d'obligations, d'or et d'autres produits d'investissement en fonction de leur tolérance au risque personnelle et de leurs objectifs d'investissement.

Lorsque l'environnement économique est favorable, les perspectives de bénéfice des entreprises sont prometteuses, et les actions ont tendance à augmenter en conséquence. En revanche, les obligations, classées par le marché comme des actifs à "revenu fixe", sont moins prisées. De plus, l'or, en tant qu'outil de préservation de la valeur et de couverture, n'est également pas très recherché par les capitaux en raison de son absence de rendement.

En revanche, lorsque l'économie est en crise, les bénéfices des entreprises diminuent et les actions ne sont pas autant prisées par les investisseurs. À ce moment-là, les caractéristiques de préservation de valeur de l'or et les caractéristiques de revenu fixe des obligations sont en fait plus faciles.