Qu'entend-on par délit d'initié ? Il s'agit de l'achat ou de la vente d'actions ou de titres d'une entreprise en se basant sur des informations confidentielles non accessibles au public, ou en détenant au moins 10 % des actions d'une société cotée.
Dans de nombreux pays, certaines formes de délits d'initiés sur les marchés financiers sont considérées comme illégales, car elles procurent un avantage injuste par rapport aux autres investisseurs.
Cependant, toutes les formes de délits d'initiés ne sont pas illicites. Les organismes de régulation ont établi des règles précises sur ce qui est permis ou non. Aux États-Unis, c'est la Securities and Exchange Commission (SEC) qui régit la législation sur les délits d'initiés. Elle autorise les initiés à acheter et vendre légalement des actions de leur société, à condition qu'ils soient dûment enregistrés auprès de la SEC au préalable.
Parmi les exemples de délits d'initiés légaux, on peut citer le rachat par un PDG d'actions de sa propre entreprise, ou l'achat par un employé d'actions de la société qui l'emploie.
Néanmoins, lorsqu'on évoque le délit d'initié, on pense généralement à sa forme illégale, où des individus exploitent des informations confidentielles à leur avantage. Le délit d'initié illégal ne se limite pas aux dirigeants et au personnel des entreprises. Les proches, les amis et même des personnes extérieures peuvent s'en rendre coupables si les informations utilisées ne sont pas accessibles au grand public.
Par exemple, imaginons un coiffeur qui surprendrait une conversation téléphonique confidentielle en coupant les cheveux d'un PDG. S'il apprenait des informations confidentielles sur les résultats annuels de l'entreprise et décidait d'acheter des actions en conséquence, il commettrait un délit d'initié illégal et pourrait être poursuivi par la SEC. Cette dernière utilise des méthodes sophistiquées pour détecter les délits d'initiés, notamment en surveillant les volumes de transactions, en particulier les pics inhabituels lorsqu'aucune nouvelle n'a été publiée sur une entreprise donnée.
Ces dernières années, la SEC a classé certaines cryptomonnaies comme des valeurs mobilières, notamment Gate (GT), Cardano (ADA) et Solana (SOL). Cela implique que les règles sur les opérations d'initiés s'appliquent désormais à ces actifs et à d'autres similaires.
À titre d'illustration, une hausse spectaculaire à trois chiffres du jeton Gate a récemment suscité des soupçons de délit d'initié parmi les investisseurs en cryptomonnaies. Gate (GT) a enregistré une progression de plus de 120 % au cours du mois écoulé, atteignant 2,25 $ à 10h13 UTC le 14 octobre. Dans un communiqué publié le 14 octobre sur la plateforme X, Gate a répondu en réfutant ces allégations de délit d'initié.
Le délit d'initié dans l'univers des cryptomonnaies
Pendant longtemps, le monde des cryptomonnaies a été comparé à un Far West numérique. Ce marché, largement non réglementé et peu surveillé, constituait un terrain propice aux pratiques douteuses et aux délits d'initiés.
Si vous avez déjà négocié des cryptomonnaies, vous avez probablement constaté que le délit d'initié y est une problématique récurrente.
Il n'est pas rare de voir de gros détenteurs de cryptomonnaies, souvent des fondateurs et des développeurs de projets, manipuler le marché en achetant ou en vendant d'importants volumes d'une monnaie. Les opérations de type "pump and dump" sont fréquentes : des cryptomonnaies sont artificiellement valorisées par des achats massifs et de fausses nouvelles promotionnelles, tandis qu'un groupe d'initiés s'accorde pour vendre à un moment prédéterminé.
Les informations privilégiées concernant l'introduction d'une cryptomonnaie sur une plateforme d'échange majeure sont également exploitées à des fins lucratives. Généralement, les personnes impliquées travaillent sur un projet ou une bourse de cryptomonnaies et commencent à négocier l'actif avant son lancement officiel sur une plateforme de trading renommée.
Les informations relatives aux futures mises à jour techniques d'un projet, telles que les forks, peuvent aussi être utilisées pour obtenir un avantage commercial. Néanmoins, la nature décentralisée de nombreuses cryptomonnaies contribue à maintenir une certaine transparence et à rendre publiques la plupart des informations dans ce domaine.
Sanctions encourues pour délit d'initié
Les conséquences juridiques des infractions liées au délit d'initié peuvent être sévères, incluant des peines d'emprisonnement et de lourdes amendes.
Aux États-Unis, les sanctions pour délit d'initié comprennent :
Des peines de prison pouvant aller jusqu'à 20 ans par infraction. La durée de l'incarcération dépend du montant des profits réalisés et des antécédents du contrevenant.
Des amendes pénales pour les particuliers pouvant atteindre 5 millions de dollars, selon la gravité des faits, tandis que les entreprises s'exposent à des amendes allant jusqu'à 25 millions de dollars par infraction.
Des amendes civiles pouvant représenter jusqu'à trois fois le profit (ou la perte) évité.
La possibilité d'être radié du barreau, ce qui interdit d'exercer en tant qu'administrateur d'une société cotée ou d'occuper un poste de direction dans une entreprise.
Des annonces publiques susceptibles de nuire gravement à la réputation d'un individu ou d'une entreprise.
Une obligation de restitution, contraignant les traders reconnus coupables à rembourser les sommes perçues et à restituer les actions acquises.
Cas concrets de délits d'initiés dans le secteur des cryptomonnaies
Plusieurs affaires majeures de délits d'initiés ont secoué l'industrie des cryptomonnaies, impliquant certains des acteurs les plus importants du secteur, notamment Gate et OpenSea.
Scandale de délit d'initié chez Gate
En 2022, la SEC a accusé un ancien responsable produit de Gate, ainsi que son frère et un ami, de délit d'initié sur des actifs cryptographiques. La SEC a allégué que durant son emploi chez Gate, cet individu faisait partie d'une équipe chargée de coordonner les annonces relatives aux cryptomonnaies et aux jetons qui allaient être ajoutés à la plateforme de trading.
Il a été découvert qu'il informait régulièrement son frère et son ami des annonces à venir. Ils ont utilisé ces informations pour acheter au moins 25 cryptomonnaies, dont neuf titres, générant des profits de plus de 1,1 million de dollars. L'ancien employé a été reconnu coupable et condamné à deux ans de prison, son frère à 10 mois, et l'ami a été condamné à payer une amende de plus de 1,6 million de dollars.
Long Blockchain Corp.
En 2017, le fabricant de boissons Long Island Ice Tea a fait une annonce surprenante en changeant son nom pour Long Blockchain Corp. L'entreprise a déclaré qu'elle passait de la production de boissons à la technologie blockchain. Dans un contexte de "crypto mania", ce changement de nom a fait bondir le cours de l'action de 380 %.
Long Blockchain n'a jamais réellement commencé à développer de technologie blockchain. Trois personnes impliquées dans le partage d'informations et l'achat d'actions avant l'annonce ont été accusées de délit d'initié. Deux des accusés ont été reconnus coupables et condamnés à payer des amendes pour délit d'initié d'un montant total de 400 000 $.
OpenSea
En 2021, le responsable produit d'OpenSea a été accusé de délit d'initié. Ce scandale majeur pour la place de marché NFT a révélé que l'employé avait utilisé ses connaissances d'initié pour acheter des collections NFT dont il savait qu'elles seraient mises en avant sur la page d'accueil de la plateforme. Il revendait ensuite les NFT à mesure que leur volume d'échange et leur valeur augmentaient. Ayant réalisé un profit de 57 000 $ dans ce processus, il a été reconnu coupable et condamné à une peine de prison de trois mois ainsi qu'à une amende de 50 000 $.
Perspectives d'avenir du délit d'initié sur les marchés des cryptomonnaies
La SEC est résolue à faire progresser sa réglementation sur les opérations d'initiés et à encadrer le secteur des cryptomonnaies. Un nombre croissant de cryptomonnaies et d'actifs blockchain sont désormais classés comme des valeurs mobilières, ce qui place tout commerce illicite dans le viseur de l'agence.
Gary Gensler, président de la SEC, continue de rappeler la définition du délit d'initié selon la SEC : "Si quelqu'un lève des fonds en vendant un jeton et que l'acheteur anticipe des bénéfices basés sur les efforts de ce groupe pour promouvoir le vendeur, cela correspond à la définition d'une valeur mobilière".
Ainsi, toute personne ayant accès à des informations confidentielles et non publiques dans le secteur doit faire preuve de prudence avant de négocier des cryptomonnaies et des jetons. La technologie blockchain n'est pas aussi anonyme qu'on le pense souvent ; sa transparence intrinsèque peut en réalité être utilisée pour surveiller, tracer et prévenir les délits d'initiés.
Les délits d'initiés dans l'univers des cryptomonnaies sont monnaie courante depuis des années, mais les autorités intensifient leur répression de ce comportement, en particulier depuis l'essor des ICO en 2017. Ce n'est guère surprenant, étant donné que 56 % des listings de jetons ICO présentent des indices de délits d'initiés, selon Solidus Labs.
Les plateformes d'échange et les entreprises de cryptomonnaies adoptent des mesures d'autorégulation plus strictes pour se prémunir contre les poursuites judiciaires liées aux délits d'initiés et préserver l'intégrité du marché. Dans de nombreux pays développés, les plateformes centralisées sont tenues d'effectuer des contrôles de connaissance du client (KYC) et de lutte contre le blanchiment d'argent (AML) pour aider à identifier les transactions illégales. Cependant, les plateformes moins réglementées et décentralisées (DEX) compliquent toujours l'identification des activités de délit d'initié.
À mesure que l'industrie gagne en maturité, la pression s'accentue, y compris sur les plateformes décentralisées, pour qu'elles mettent en place des mesures de protection plus robustes afin de garantir des pratiques équitables et de protéger les investisseurs.
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Le délit d'initié : définition, exemples et sanctions dans le monde des cryptomonnaies
Qu'entend-on par délit d'initié ? Il s'agit de l'achat ou de la vente d'actions ou de titres d'une entreprise en se basant sur des informations confidentielles non accessibles au public, ou en détenant au moins 10 % des actions d'une société cotée.
Dans de nombreux pays, certaines formes de délits d'initiés sur les marchés financiers sont considérées comme illégales, car elles procurent un avantage injuste par rapport aux autres investisseurs.
Cependant, toutes les formes de délits d'initiés ne sont pas illicites. Les organismes de régulation ont établi des règles précises sur ce qui est permis ou non. Aux États-Unis, c'est la Securities and Exchange Commission (SEC) qui régit la législation sur les délits d'initiés. Elle autorise les initiés à acheter et vendre légalement des actions de leur société, à condition qu'ils soient dûment enregistrés auprès de la SEC au préalable.
Parmi les exemples de délits d'initiés légaux, on peut citer le rachat par un PDG d'actions de sa propre entreprise, ou l'achat par un employé d'actions de la société qui l'emploie.
Néanmoins, lorsqu'on évoque le délit d'initié, on pense généralement à sa forme illégale, où des individus exploitent des informations confidentielles à leur avantage. Le délit d'initié illégal ne se limite pas aux dirigeants et au personnel des entreprises. Les proches, les amis et même des personnes extérieures peuvent s'en rendre coupables si les informations utilisées ne sont pas accessibles au grand public.
Par exemple, imaginons un coiffeur qui surprendrait une conversation téléphonique confidentielle en coupant les cheveux d'un PDG. S'il apprenait des informations confidentielles sur les résultats annuels de l'entreprise et décidait d'acheter des actions en conséquence, il commettrait un délit d'initié illégal et pourrait être poursuivi par la SEC. Cette dernière utilise des méthodes sophistiquées pour détecter les délits d'initiés, notamment en surveillant les volumes de transactions, en particulier les pics inhabituels lorsqu'aucune nouvelle n'a été publiée sur une entreprise donnée.
Ces dernières années, la SEC a classé certaines cryptomonnaies comme des valeurs mobilières, notamment Gate (GT), Cardano (ADA) et Solana (SOL). Cela implique que les règles sur les opérations d'initiés s'appliquent désormais à ces actifs et à d'autres similaires.
À titre d'illustration, une hausse spectaculaire à trois chiffres du jeton Gate a récemment suscité des soupçons de délit d'initié parmi les investisseurs en cryptomonnaies. Gate (GT) a enregistré une progression de plus de 120 % au cours du mois écoulé, atteignant 2,25 $ à 10h13 UTC le 14 octobre. Dans un communiqué publié le 14 octobre sur la plateforme X, Gate a répondu en réfutant ces allégations de délit d'initié.
Le délit d'initié dans l'univers des cryptomonnaies
Pendant longtemps, le monde des cryptomonnaies a été comparé à un Far West numérique. Ce marché, largement non réglementé et peu surveillé, constituait un terrain propice aux pratiques douteuses et aux délits d'initiés.
Si vous avez déjà négocié des cryptomonnaies, vous avez probablement constaté que le délit d'initié y est une problématique récurrente.
Il n'est pas rare de voir de gros détenteurs de cryptomonnaies, souvent des fondateurs et des développeurs de projets, manipuler le marché en achetant ou en vendant d'importants volumes d'une monnaie. Les opérations de type "pump and dump" sont fréquentes : des cryptomonnaies sont artificiellement valorisées par des achats massifs et de fausses nouvelles promotionnelles, tandis qu'un groupe d'initiés s'accorde pour vendre à un moment prédéterminé.
Les informations privilégiées concernant l'introduction d'une cryptomonnaie sur une plateforme d'échange majeure sont également exploitées à des fins lucratives. Généralement, les personnes impliquées travaillent sur un projet ou une bourse de cryptomonnaies et commencent à négocier l'actif avant son lancement officiel sur une plateforme de trading renommée.
Les informations relatives aux futures mises à jour techniques d'un projet, telles que les forks, peuvent aussi être utilisées pour obtenir un avantage commercial. Néanmoins, la nature décentralisée de nombreuses cryptomonnaies contribue à maintenir une certaine transparence et à rendre publiques la plupart des informations dans ce domaine.
Sanctions encourues pour délit d'initié
Les conséquences juridiques des infractions liées au délit d'initié peuvent être sévères, incluant des peines d'emprisonnement et de lourdes amendes.
Aux États-Unis, les sanctions pour délit d'initié comprennent :
Des peines de prison pouvant aller jusqu'à 20 ans par infraction. La durée de l'incarcération dépend du montant des profits réalisés et des antécédents du contrevenant.
Des amendes pénales pour les particuliers pouvant atteindre 5 millions de dollars, selon la gravité des faits, tandis que les entreprises s'exposent à des amendes allant jusqu'à 25 millions de dollars par infraction.
Des amendes civiles pouvant représenter jusqu'à trois fois le profit (ou la perte) évité.
La possibilité d'être radié du barreau, ce qui interdit d'exercer en tant qu'administrateur d'une société cotée ou d'occuper un poste de direction dans une entreprise.
Des annonces publiques susceptibles de nuire gravement à la réputation d'un individu ou d'une entreprise.
Une obligation de restitution, contraignant les traders reconnus coupables à rembourser les sommes perçues et à restituer les actions acquises.
Cas concrets de délits d'initiés dans le secteur des cryptomonnaies
Plusieurs affaires majeures de délits d'initiés ont secoué l'industrie des cryptomonnaies, impliquant certains des acteurs les plus importants du secteur, notamment Gate et OpenSea.
Scandale de délit d'initié chez Gate
En 2022, la SEC a accusé un ancien responsable produit de Gate, ainsi que son frère et un ami, de délit d'initié sur des actifs cryptographiques. La SEC a allégué que durant son emploi chez Gate, cet individu faisait partie d'une équipe chargée de coordonner les annonces relatives aux cryptomonnaies et aux jetons qui allaient être ajoutés à la plateforme de trading.
Il a été découvert qu'il informait régulièrement son frère et son ami des annonces à venir. Ils ont utilisé ces informations pour acheter au moins 25 cryptomonnaies, dont neuf titres, générant des profits de plus de 1,1 million de dollars. L'ancien employé a été reconnu coupable et condamné à deux ans de prison, son frère à 10 mois, et l'ami a été condamné à payer une amende de plus de 1,6 million de dollars.
Long Blockchain Corp.
En 2017, le fabricant de boissons Long Island Ice Tea a fait une annonce surprenante en changeant son nom pour Long Blockchain Corp. L'entreprise a déclaré qu'elle passait de la production de boissons à la technologie blockchain. Dans un contexte de "crypto mania", ce changement de nom a fait bondir le cours de l'action de 380 %.
Long Blockchain n'a jamais réellement commencé à développer de technologie blockchain. Trois personnes impliquées dans le partage d'informations et l'achat d'actions avant l'annonce ont été accusées de délit d'initié. Deux des accusés ont été reconnus coupables et condamnés à payer des amendes pour délit d'initié d'un montant total de 400 000 $.
OpenSea
En 2021, le responsable produit d'OpenSea a été accusé de délit d'initié. Ce scandale majeur pour la place de marché NFT a révélé que l'employé avait utilisé ses connaissances d'initié pour acheter des collections NFT dont il savait qu'elles seraient mises en avant sur la page d'accueil de la plateforme. Il revendait ensuite les NFT à mesure que leur volume d'échange et leur valeur augmentaient. Ayant réalisé un profit de 57 000 $ dans ce processus, il a été reconnu coupable et condamné à une peine de prison de trois mois ainsi qu'à une amende de 50 000 $.
Perspectives d'avenir du délit d'initié sur les marchés des cryptomonnaies
La SEC est résolue à faire progresser sa réglementation sur les opérations d'initiés et à encadrer le secteur des cryptomonnaies. Un nombre croissant de cryptomonnaies et d'actifs blockchain sont désormais classés comme des valeurs mobilières, ce qui place tout commerce illicite dans le viseur de l'agence.
Gary Gensler, président de la SEC, continue de rappeler la définition du délit d'initié selon la SEC : "Si quelqu'un lève des fonds en vendant un jeton et que l'acheteur anticipe des bénéfices basés sur les efforts de ce groupe pour promouvoir le vendeur, cela correspond à la définition d'une valeur mobilière".
Ainsi, toute personne ayant accès à des informations confidentielles et non publiques dans le secteur doit faire preuve de prudence avant de négocier des cryptomonnaies et des jetons. La technologie blockchain n'est pas aussi anonyme qu'on le pense souvent ; sa transparence intrinsèque peut en réalité être utilisée pour surveiller, tracer et prévenir les délits d'initiés.
Les délits d'initiés dans l'univers des cryptomonnaies sont monnaie courante depuis des années, mais les autorités intensifient leur répression de ce comportement, en particulier depuis l'essor des ICO en 2017. Ce n'est guère surprenant, étant donné que 56 % des listings de jetons ICO présentent des indices de délits d'initiés, selon Solidus Labs.
Les plateformes d'échange et les entreprises de cryptomonnaies adoptent des mesures d'autorégulation plus strictes pour se prémunir contre les poursuites judiciaires liées aux délits d'initiés et préserver l'intégrité du marché. Dans de nombreux pays développés, les plateformes centralisées sont tenues d'effectuer des contrôles de connaissance du client (KYC) et de lutte contre le blanchiment d'argent (AML) pour aider à identifier les transactions illégales. Cependant, les plateformes moins réglementées et décentralisées (DEX) compliquent toujours l'identification des activités de délit d'initié.
À mesure que l'industrie gagne en maturité, la pression s'accentue, y compris sur les plateformes décentralisées, pour qu'elles mettent en place des mesures de protection plus robustes afin de garantir des pratiques équitables et de protéger les investisseurs.