Revenons sur la chute d'hier soir, même s'il y a pas mal de discours différents sur le marché en ce moment, d'après les données de marché, la hausse a atteint son pic, l'émotion est au maximum, même les jetons mèmes ont FOMO, donc un pullback est attendu. Cela fait maintenant un jour de pullback, et cela semble assez sain.

Mais en fait, hier soir, nous avons discuté dans un petit groupe des circonstances qui pourraient entraîner une chute importante, et juste après avoir terminé cette discussion, Oracle a fait plonger le marché américain, donc je pense qu'il est encore nécessaire d'en reparler.

Hier, le secteur de l'IA a connu une chute importante, déclenchée par Oracle. La raison est qu'un document interne montre que la marge bénéficiaire brute de son activité cloud AI n'est que de 14 %, et qu'il a même perdu près de 100 millions de dollars en louant des puces Blackwell de Nvidia.

Cela signifie que même les personnes qui "vendent des pelles" commencent à perdre de l'argent.

Le problème des inscriptions sur os n'est pas une croissance lente, mais un manque de rentabilité.

Les puces Nvidia sont trop chères, les centres de données doivent être loués, et les clients sont concentrés entre les mains de gros clients comme OpenAI.

Les commandes sur le compte ont explosé de trois fois, mais le flux de trésorerie est presque nul, tout repose sur l'endettement pour survivre.

C'est un exemple typique du "cycle immobilier version IA" - soutenu par des histoires pour la valorisation et financé pour prolonger le temps.

Ce n'est pas que l'IA n'a pas de valeur, ce n'est pas que l'IA n'est pas sexy, le problème est que la bulle est vraiment en train de se former maintenant.

Le plus grand problème est que le Trésor américain maintient cette fête de l'IA grâce à des réductions d'impôts et un déficit.

D'où vient l'argent ? Au final, cela provient de l'ensemble de la société, soit par des hausses d'impôts, soit par la dévaluation de la monnaie.

L'IA est devenue un nouveau "trou noir de capitaux", absorbant les obligations américaines, la liquidité et les valorisations.

Donc, il ne serait pas surprenant qu'un jour l'IA s'effondre soudainement ou même amplifie la bulle Internet.

Mais cela n'est pas en contradiction avec une forte baisse des taux d'intérêt, une expansion du bilan et une injection massive de liquidités. En fait, si une telle crise se produisait, il serait encore plus raisonnable de sauver le marché en injectant des liquidités.

Donc pour nous, garder des liquidités à tout moment, réduire l'effet de levier et placer des stops sont tous des moyens de prévenir les situations imprévues qui peuvent survenir un jour au réveil.

Après tout, les jetons à bas prix sont vraiment attrayants.