Les actions de Salesforce subissent un revers malgré la croissance. Une gemme sous-évaluée ?

Points Clés

• Les actions de Salesforce glissent même après avoir battu les attentes. Les modestes prévisions n'ont tout simplement pas impressionné les sceptiques.

• Ils luttent encore contre cette perception qu'ils deviendront irrélevants à mesure que l'IA prendra le relais.

• Les actions semblent un peu bon marché en ce moment, honnêtement.

Salesforce (NYSE: CRM) vient de publier des chiffres assez solides pour le T3 fiscal. Ils ont dépassé les attentes des analystes. Pourtant, l'action continue de rencontrer des difficultés. Les investisseurs semblent très inquiets quant à l'impact de l'IA sur leur modèle économique. Tout le monde du SaaS pourrait être en train de changer sous nos pieds. L'action est déjà en baisse de plus de 25 % cette année.

Sauter dans le train de l'IA

Le marché n'est pas convaincu par le jeu IA de Salesforce. Mais ils sont tous engagés dans les agents IA. La direction ne cesse de dire qu'elle "reconstruit chacun des [their] produits pour qu'ils soient agentiques." C'est un coup audacieux.

La plateforme Agentforce semble gagner en popularité - plus de 6 000 contrats payants maintenant. Le total des mises en œuvre a atteint plus de 12 500. Ce qui est intéressant ? Environ 40 % proviennent de clients existants. C'est un bon cross-selling. Les clients passant de projets pilotes à un déploiement complet ont augmenté de 60 % d'un trimestre à l'autre. Leur nouvelle tarification FlexCredits semble fonctionner - 80 % des nouvelles réservations l'utilisent.

Le cloud de données explose également. ARR en hausse de 120 % d'une année sur l'autre, atteignant 1,2 milliard de dollars. Nombre de clients ? En hausse de 140 %.

Les revenus ont augmenté de 10 % pour atteindre 10,23 milliards de dollars, dépassant leurs propres prévisions de 10,11 à 10,16 milliards de dollars. Le segment Plateforme abritant Agentforce a augmenté de 16 %. Le marketing ? Pas si génial avec seulement 3 %.

Parmi les acquisitions, Tableau a mené avec une croissance de 15 %. Slack a suivi avec 11 %. Mulesoft à 9 %.

L'EPS ajusté a atteint 2,91 $, en hausse de 14 %. Les analystes s'attendaient à 2,78 $.

La situation de trésorerie semble solide. $740 millions de flux de trésorerie d'exploitation. $605 millions de flux de trésorerie disponible. Ils ont 15,4 milliards de dollars en liquidités avec 8,4 milliards de dollars de dettes. Ils ont racheté des tonnes d'actions et payé des dividendes - pour un montant de 2,6 milliards de dollars ce trimestre. Le programme de rachat vient d'être augmenté à $50 milliards.

Les réservations futures semblent correctes. Les obligations de performance restantes actuelles augmentent de 11 % pour atteindre 29,64 milliards de dollars.

Ils ont légèrement ajusté les prévisions :

Métrique Anciennes prévisions fiscales 2026 Nouveau Guide Fiscal 2026

Revenu 41,0-41,3 milliards de dollars 41,1 à 41,3 milliards de dollars

Croissance 8-9% 8.5-9%

BPA ajusté $11.27-$11.33 $11.33-$11.37

Perspectives pour le quatrième trimestre ? Chiffre d'affaires en croissance de 8 à 9 % pour atteindre 10,24 à 10,29 milliards de dollars. BPA autour de 2,84 à 2,86 dollars.

Une affaire cachée ?

L'IA a tout le monde inquiet au sujet des modèles SaaS. Que se passe-t-il si les entreprises ont besoin de moins de postes parce que l'IA remplace des travailleurs ? Étrange tournure - Salesforce aide en fait à rendre cela possible en construisant des produits de main-d'œuvre numérique. Ils remplacent même certains de leurs propres employés de support par de l'IA.

Mais les bonnes entreprises évoluent. Agentforce semble prometteur. Leur passage à une tarification basée sur la consommation a du sens. Cela fonctionne pour les entreprises de cybersécurité. Il semble que cela fonctionne aussi pour eux.

L'action semble bon marché maintenant. Comme, vraiment bon marché. Se négociant à seulement 5x les ventes de l'année prochaine. P/E forward de 19x. Ratio PEG en dessous de 0,5. C'est généralement le territoire des bonnes affaires. De plus, ils ont $7 milliards en liquidités nettes ( 7,35 $ par action ). C'est de la flexibilité.

Salesforce doit encore faire ses preuves dans ce monde de l'IA. Mais à ces prix ? Cela pourrait être l'une des meilleures actions sous-évaluées que vous puissiez saisir en ce moment. Si vous avez assez de courage.