Le yen plonge alors que la victoire de Takaichi suscite des craintes de réduction des taux.

Mon Dieu, le yen japonais est en train d'être absolument massacré en ce moment. J'ai observé cette paire USD/JPY bondir de plus de 1,77 % après la victoire de Takaichi aux élections du parti au pouvoir au Japon, et honnêtement, c'est un massacre pour quiconque détient des positions en JPY.

Ce n'était même pas une petite baisse - nous parlons de yen plongeant à son plus bas niveau depuis début août par rapport au dollar. Ce qui m'agace, c'est à quel point cette réaction était prévisible. Le marché a immédiatement sanctionné la monnaie une fois que cette fiscale colombe a consolidé sa position de leader. Je veux dire, allez - quelqu'un s'attendait-il vraiment à autre chose ?

De là où je suis, il est clair que les marchés paniquent au sujet de sa position économique. Elle est notoirement pro-stimulation et anti-resserrement, ce qui signifie que tout ce progrès durement gagné sur la normalisation de la politique monétaire japonaise pourrait aller droit à la poubelle. En tant que trader qui a déjà été brûlé par des changements de politique de la BOJ, cela ressemble à un autre cas classique de "un pas en avant, deux pas en arrière" pour le Japon.

Certains analystes affirment que cette réaction initiale pourrait être trompeuse, mais je ne suis pas d'accord. En regardant les graphiques USD/JPY, il n'y a rien de "trompeur" à un niveau de 150+ - c'est de la pure faiblesse. Les marchés ne sont pas stupides - ils prennent en compte la possibilité très réelle que les prochaines hausses de taux soient retardées ou atténuées.

Ce qui est particulièrement frustrant, c'est de voir cela se dérouler sur fond de potentielles réductions de taux de la Fed. La présidence imminente de Trump et les craintes liées à la guerre commerciale étaient censées créer une faiblesse du dollar, mais au lieu de cela, nous voilà avec le yen subissant toutes les conséquences.

La communauté des traders est clairement divisée sur ce sujet. Alors que les attentes de taux se solidifiaient avec l'espoir d'un changement hawkish lors de la réunion de la semaine prochaine, la victoire de Takaichi jette un énorme bâton dans les roues de ce récit. Les traders qui s'étaient positionnés pour la force du yen sont en train de se faire massacrer aujourd'hui, et je ne vois pas cela se renverser de sitôt.

Pour ce que ça vaut, quiconque échange cette paire devrait se préparer à plus de volatilité. Entre l'incertitude politique japonaise et le drame imminent de la fermeture du gouvernement américain, le USD/JPY reste actuellement le problème le plus intéressant du marché.