Plongée dans l'approche agressive de Sky concernant le stablecoin $8B USDH - Mon avis

Sky ( cette vieille équipe de MakerDAO) vient de jeter son poids de $8 milliards derrière le stablecoin USDH de Hyperliquid, et honnêtement, je suis à la fois impressionné et sceptique à propos de ce coup de maître.

Ils exhibent leur bilan massif, leur bilan de sécurité de sept ans et cette brillante note de crédit S&P comme s'ils étaient le Goldman Sachs de la crypto. Un positionnement intelligent - mais allons droit au but.

Que se passe-t-il réellement ici ? Sky veut que l'USDH reflète ses stablecoins existants DAI et USDS. Le pool de liquidités USDC de 2,2 milliards de dollars qu'ils proposent semble impressionnant, mais j'ai vu trop de promesses de liquidités "garanties" s'évaporer lorsque les marchés deviennent difficiles.

L'accès multi-chaînes via LayerZero est astucieux—pas de dépendances tierces signifie moins de points de défaillance potentiels. Et ce rendement de 4,85 % qui est proposé aux utilisateurs de Hyperliquid ? Plus élevé que les bons du Trésor, c'est sûr, mais d'où vient réellement ce rendement ? La proposition passe commodément sous silence les sources de risque.

Ce projet "Hyperliquid Genesis Star" de $25 millions semble être une tentative de Sky de coloniser un autre écosystème. Ils gèrent déjà $6 milliards via Spark et Grove, et veulent clairement étendre leurs tentacules davantage.

Le bit le plus intéressant ? Le moteur de rachat de Sky migrer vers Hyperliquid. Ce n'est pas seulement technique, c'est un coup stratégique pour augmenter le volume de trading de leur propre jeton SKY sur la plateforme de quelqu'un d'autre.

Pendant ce temps, Paxos propose également de soutenir le lancement de USDH avec leur angle de conformité réglementaire. Compétition classique : Sky vante son bilan tandis que Paxos brandit ses références réglementaires.

Cette note de crédit B- de S&P dont ils sont si fiers ? Dans la finance traditionnelle, c'est à peine au-dessus du statut de junk. Mais dans la crypto, avoir une note, c'est comme porter un costume de créateur à une fête sur la plage—cela se démarque, même si ce n'est pas particulièrement impressionnant.

Je surveille celui-ci de près. Sky fait un coup de pouvoir sérieux, mais dans ce marché, même $8 milliards de géants peuvent trébucher quand la volatilité frappe.