Une ruée vers le marché du lait de chèvre, le groupe Yipin s'attaque à l'IPO de Hong Kong, peut-il encore renverser la situation grâce aux chèvres ?

Le 31 août, Yipin Group a frappé à la porte de la Bourse de Hong Kong avec une licence de lait de chèvre en main, espérant être cotée au marché principal, et a fait appel à Haitong International et CITIC Securities International comme leurs "protecteurs".

En tant qu'entreprise se qualifiant de "groupe technologique nutritionnel", Yipin a ciblé deux segments juteux : la poudre de lait de chèvre et les aliments médicaux spéciaux. Leur argument de vente principal ? Haute nutrition, facile à absorber, faible allergénicité - ils cherchent particulièrement à attirer les personnes intolérantes au lactose et ayant un système digestif fragile. Leur gamme de produits va de la poudre de lait de chèvre pour les nourrissons aux aliments médicaux spéciaux, jusqu'à la poudre de lait de vache ordinaire, ce qui semble assez complet.

Selon les données fournies par Frost & Sullivan, Yipin est classé deuxième sur le marché du lait en poudre pour bébés au lait de chèvre en Chine, et également deuxième sur le marché des laits infantiles à base de lait de chèvre. Dans le domaine des aliments médicaux pour nourrissons, il se classe également deuxième parmi les marques locales. Une multitude de titres de deuxième, ça sonne bien, mais qui est le leader ?

Cependant, un beau classement ne peut pas cacher des performances médiocres. Au premier semestre 2025, le groupe Yipin a réalisé un chiffre d'affaires de seulement 806 millions de RMB, en baisse de 10,4 % par rapport à l'année précédente ; le bénéfice net a quant à lui chuté de manière spectaculaire à 56,688 millions de RMB, enregistrant une baisse de 42,6 % en glissement annuel. Cette tendance à la baisse des performances amène à s'interroger : dans un marché de la maternité et de l'enfance aussi compétitif, Yipin pourra-t-il se redresser grâce à la poudre de lait de chèvre ?

Avec la baisse continue du taux de natalité en Chine, le marché des produits pour mères et bébés se réduit de plus en plus. Est-ce qu'une "deuxième ligne" comme Yipin peut se démarquer sur la voie différenciée du lait de brebis, ou sera-t-elle éliminée par le marché ? Bien que la poudre de lait de brebis se vante d'une faible teneur en lactose et d'une faible allergénicité, son prix est généralement supérieur à celui de la poudre de lait de vache. Dans un contexte de tendance à la déconsommation, une stratégie de prix élevé est-elle encore viable ?

Cette entreprise espère une croissance dans le domaine des aliments médicaux spéciaux, mais dans un contexte où les barrières à l'entrée pour ces aliments sont élevées en Chine et où l'éducation des consommateurs est insuffisante, il est probable qu'il faille se poser la question de savoir si elle pourra vraiment se développer et se renforcer.

Lors de cette IPO, Est-ce qu'Yipin pourra se libérer de l'ombre de la baisse des performances et attirer la faveur des investisseurs ? Attendons de voir.